“杭州六小龙”中的空间智能公司群核科技通过港交所聆讯。
3月29日，港交所网站显示，空间智能独角兽公司Manycore Tech Inc.（以下简称“群核科技”）更新聆讯后资料集，标志着公司已顺利通过港交所上市聆讯，港股IPO进程迈入最终冲刺阶段。本次IPO由摩根大通和建银国际担任联席保荐人。
若顺利完成挂牌，成立于2011年的群核科技将成为“全球空间智能第一股”，同时也将是“杭州六小龙”中首家完成IPO里程碑的科技企业。
来源：港交所官网
公开资料显示，深度探索（DeepSeek）、宇树科技、游戏科学、群核科技、强脑科技、云深处科技这6家科技独角兽公司被称为“杭州六小龙”，其总部都在杭州。
2025年经调整净利润转亏为盈
根据聆讯后资料集，作为云原生空间设计软件提供商，群核科技旗下拥有全球最大的空间设计平台“酷家乐”以及海外版“Coohom”，和新一代空间智能解决方案“SpatialVerse”，产品既适用于现实空间，也适用于具身AI（人工智能）训练和电子商务产品展示等虚拟环境。
2025年，群核科技还推出了Aholo空间智能开放平台，整合空间智能各项能力，以底层基础设施形式对外开放。在中国空间设计软件市场，按2024年收入计，群核科技以23.2%的市场份额成为最大的提供商。
营收方面，群核科技主要采用订阅模式运营。近三年来，公司营收保持稳健增长，从2023年的6.64亿元增长13.8%至2024年的7.55亿元，并于2025年实现营收8.2亿元。公司2023年、2024年及2025年的毛利率分别为76.8%、80.9%及82.2%，其增长主要得益于公司提升成本效益策略，强调技术升级及精细化管理。
同时，群核科技的年内亏损从2023年6.46亿元减少20.5%至2024年的5.13亿元，并进一步减少16.7%至2025年的人民币4.28亿元，主要是因为往绩记录期各年收入增长与成本开支之间差额的增加。
值得关注的是，2025年群核科技迎来业绩拐点，实现从亏损到盈利的跨越，全年经调整净利润达5710万元。公司2023年和2024年的经调整净亏损分别为2.42亿元和7000万元。
来源：聆讯后资料集
截至2026年1月31日，群核科技服务47561家企业客户，较截至2025年12月31日的47416家企业客户稳步增长。根据未经审核管理账目，公司于2026年1月录得的订阅收入较2025年同期有所增加，主要受每名客户的订阅收入增加所带动。
不过，群核科技提醒，由于公司持续投资于产品升级以支持更深的市场渗透，以及加强在新垂直行业及全球市场的影响力，预计短期内将继续产生庞大成本及开支，预计于2026年将录得净亏损。
AI相关业务高速增长
细分业务板块，AI相关垂直解决方案实现较快增长。其中，公司于2024年推出3D AI设计工具 “酷家乐电商棚拍”，以虚拟摄影棚代替传统实地棚拍，帮助跨境电商企业降本增效，该业务2025年营收同比增长123%。
从客户分布来看，近三年来，企业客户与个人客户收入均有所提升，但企业客户仍是核心来源。2023年至2025年，企业客户数量分别为41070、46046和47416，贡献的订阅收入占比分别为87.0%、85.3%及84.2%。群核科技表示，企业客户数量的增长，则主要得益于公司战略性拓展中小企业市场。
在个人用户方面，2023年至2025年，使用免费基础版本的月均非付费个人用户数分别为250万、220万及200万。按月均付费个人订阅用户数占月均活跃个人用户数计算，该比例由2023年的6.8%提升至2024年的8.5%，并在2025年进一步升至9.6%。
研发投入方面，2023年至2025年，群核科技累计研发投入超10亿元，持续巩固技术能力。公司研发开支由2023年的3.91亿元减少13.7%至2024年的3.37亿元，并进一步减少至2025年的2.91亿元。
公司表示，研发开支的减少主要由研发人员优化推动，因为采用AI显著提高了开发效率及团队生产力。AI工具现可透过简化研发需求沟通、协助编码以及提高部署及发布流程的准确性及效率，支援整个研发工作流程。
风险方面，群核科技提醒，公司的大部分收入仍来自中国。于2023年、2024年及2025年，中国内地客户贡献了总收入的94.0%、92.4%及91.0%。预期此趋势将会持续，使公司表现与中国空间设计软件行业密切相关，该行业可能会受到房地产市场、消费者偏好、生活方式趋势及竞争格局所影响。
成立至今，群核科技已获得多家一线机构投资，股东阵容包括纪源资本、顺为资本、IDG资本、高瓴创投、经纬创投、Coatue等。IPO前，公司创始人团队合计持股约30.72%，其中董事长黄晓煌持股15.46%，为第一大股东；CEO陈航、CTO朱皓分别持股11.04%、4.22%。机构股东中，IDG资本、纪源资本、高瓴创投持股比例均超过10%。
2021年6月，群核科技曾在美国递表申请上市，当时公司估值20亿美元，被称为“3D云设计第一股”，但最后并没有成功。去年2月，群核科技首次在港交所提交招股书，招股书在半年后的8月正式失效。随后，群核科技再次提交招股书。
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