在大众认知里，视源股份（002841.SZ）的画像清晰而具象：它是教育信息化龙头“希沃”（seewo）与会议平板领军者“MAXHUB”的母公司，一个名副其实的“交互显示领军者”。
然而，这种刻板印象，正在被一份超预期的业绩报打破。
3月24日晚，视源股份披露2025年年度报告，公司全年营收达243.54亿元，同比增长8.72%，归母净利润10.13亿元，同比增长4.38%。财务数据稳健增长的背后，一场深刻的结构性变革正悄然发生——增长的动力不再仅仅依赖于那块我们熟悉的“屏幕”。
财报显示，视源股份的家用电器控制器业务实现营收25.15亿元，同比增长46.02%，计算机及周边设备业务实现营收15.04亿元，同比激增82.42%，汽车电子及电力电子业务也保持高速增长态势；与此同时，机器人业务也走出了实验室，完成了从技术构想到商业化交付的跳跃，在工业、电力等场景批量落地。
这场新兴业务的“集体爆发”，并非偶然的“多点开花”，而是一场蓄谋已久的“跨界变形”。它揭示了一家成熟的科技企业，如何将自身近二十年积累的核心能力解构、重组，并精准“投射”到全新的赛道，从而完成了从“双轮驱动”到“多极增长”的战略跃迁。这不仅是视源股份自身的进化叙事，也为观察中国制造业龙头如何内生性地培育“新质生产力”提供了一个极佳的样本。
AI赋能全场景 新业务打开增长空间
从业务构成看，视源股份的三大业务板块为：智能控制部件、智能终端及应用、其他产品及服务。2025年，智能控制部件与智能终端及应用是公司收入主要来源，两者合计占总营收超97%。
可以看到，2025年视源股份以人工智能为核心，部件和终端等核心业务优势进一步扩大。在高基数背景下实现营收净利双增，净利润回归正增长轨道。
若要更具体来看，智能控制部件板块是公司的传统优势业务。作为基本盘的智能控制部件领域，不仅液晶显示主控板卡业务稳步增长，家用电器控制器业务更是实现了46.02%的同比增长。汽车电子、电力电子等业务同样高歌猛进，共同构筑起一个多点支撑、梯次分明的增长新格局。
智能终端及应用板块中，以教育、会议交互智能平板为代表的商用显示设备及系统业务占营收比重下降至33.29%；计算机及周边设备业务无疑是视源股份财报中结构性亮点之一，该业务2025年实现营业收入15.04亿元，同比增幅高达82.42%，占总营收比重跃升至6.18%，成为仅次于公司起家业务——智能控制部件的第二大板块。
公司推出的希沃教学终端，被称为“更懂老师的电脑”，其核心竞争力不在于硬件堆料，而在于通过内置的希沃电脑助手、希沃易启学等自研软件，与教室里的交互智能平板实现了无缝协同与数据互通，将PC变成教学环节中的一个高效节点。同理，其商用办公终端也通过深度集成MAXHUB的协同软件与云平台，解决了企业数字化办公的痛点。据悉，MAXHUB海外自有品牌业务收入同比增长54.83%，多款会议产品通过微软Teams Rooms认证，全球化布局成效显著。
这种“场景定义硬件”的打法，本质上是将其在教育和会议领域被反复验证过的产品哲学与用户洞察，成功“转译”到了计算机这一新载体上。值得注意的是，公司还将这种能力进一步延伸至更严苛的工业场景，展现了其向产业纵深拓展的潜力。
从0到1 机器人业务完成商业化的“关键一跃”
如果说智能终端及计算机业务的成功源于对成熟场景的深度复刻，那么机器人业务则上演了一场从0到1的商业化“关键一跃”，它更直接地体现了视源股份布局未来的决心与技术底蕴。
2025年，公司机器人业务多款产品密集落地，实现了从技术储备到批量交付的关键跨越。其中，全栈自研的工业级四足机器人MAXHUB X7成为硬核实力的代表。这款机器人并非实验室的炫技之作，而是为解决真实痛点而生。它拥有IP66的防护等级，能在-20℃至55℃的宽温域下稳定作业，并可穿越35°的陡坡与复杂地形，使其足以胜任传统人力难以企及的电力巡检、应急救援等高危任务。
年报显示，该机器人已在工业、电力等场景完成交付。例如，在一家大型乳业工厂，它代替人进入污水区、电缆沟等高风险地带巡检，实时发现并上报异常，实现了真正的“以机代人”。
另一款核心产品——智能柔性机械臂，则在精细化作业领域取得突破。这款在挑战赛中斩获冠军的机械臂，凭借其低成本的数据采集能力和对AI算法的原生适配，已进入量产阶段。其±0.1mm的重复定位精度，使其能胜任3C电子组装、工业分拣等对灵活性和精度要求极高的工作。
商用清洁机器人也已成功“出海”，批量销往欧洲、日韩，进入了海外的写字楼和工业无尘车间。这些聚焦“刚需”场景的机器人产品之所以能相继成熟，得益于公司在电机电控、运动控制、AI算法等底层技术上的长期积累。机器人业务的商业化，不仅为视源股份打开了全新的成长空间，更成为其践行“新质生产力”战略的有力注脚。
“能力魔方” 解构多极增长背后的底层逻辑
多项新兴业务的异军突起与机器人业务的商业化落地，看似是两条截然不同的跨界路径，但其底层都指向了视源股份一套可复制的增长方法论——一个由“技术复用”与“场景平移”构成的“能力魔方”。
“技术复用”是这个魔方的基石。近二十年的发展，让视源股份在显示、交互、音视频处理、AI算法、连接与控制等领域，沉淀了深厚的“技术家底”。比如，公司希沃(seewo)教育交互智能平板、MAXHUB会议平板产品、液晶显示主控板卡都获得了“国家级制造业单项冠军产品”称号。
这些技术并非孤立存在，而是被公司解构为可以灵活调用的模块化能力。当进入一个新领域时，公司并非从零开始，而是像搭建乐高一样，将这些成熟的技术模块进行重组与适配。无论是交互智能终端，还是机器人，其核心都离不开显示、交互与智能感知。视源股份正是将显示和触控技术赋予交互智能终端，将AI视觉与电机控制技术植入机器人，从而实现了研发的降本增效与快速迭代。
而“场景平移”则是这个魔方的催化剂。在教育和会议这两个高度竞争的市场中，视源股份早已打磨出一套洞察用户痛点、定义产品、构建生态的成熟打法。这种“场景方法论”具有极强的普适性。从“教室”到“会议室”，再到“工厂车间”与“家庭客厅”，视源股份的核心逻辑一以贯之：深入理解特定场景的需求，以软硬件一体化的极致体验为切口，最终构建起用户黏性与生态壁垒。希沃教学终端的成功，本质上是将对“教与学”的理解，平移到了PC产品上；而工业机器人的应用，亦是将“协同与效率”的理念，从会议室延伸到了生产线。
正是这个“能力魔方”的驱动，让视源股份在2025年迎来了新兴业务的集体成熟，成功实现了从依赖“大屏”业务的“双轮驱动”，向一个由智能控制部件、教育AI、海外自有品牌、机器人等多点支撑的“多极增长”格局的战略转型。这一深刻的结构性跃迁，不仅大幅增强了公司抵御单一市场风险的能力，更重要的是，它证明了公司已经掌握了持续孵化新增长曲线的核心方法论。在人工智能与万物互联的时代浪潮下，这个“能力魔方”的能量，或许才刚刚开始释放。
（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）
文/雨梦
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