2025年全球药企研发投入TOP10|强生|生物制品|知名企业|药企|诺华|辉瑞|默沙东

今年上榜的所有企业均出现在去年榜单中，但绝大多数大幅削减了研发开支。2025年的行业动荡源于特朗普第二任期的政策突变，美国国立卫生研究院（NIH）拨款削减、FDA审批预期改变、关税调整等，迫使各大药企重新审视研发支出策略。

百时美施贵宝、强生、辉瑞、默沙东、艾伯维、罗氏均较2024年削减研发开支，部分降幅高达29%；少数企业逆势增投，但增幅远不及往年。其中礼来表现突出，凭借减肥明星药替尔泊肽带来的充沛现金流，研发预算大增21%，排名跃升两位；其竞争对手诺和诺德虽增投8%，但仍未进入前十。以下为2025年生物制药企业研发投入TOP10权威排名（货币按2024年平均汇率换算为美元）。

1 默沙东（Merck & Co.）

研发预算：157.9亿美元；

同比2024：-12%；

2025年总收入：650.1亿美元；

研发占营收比：24.3%

默沙东研发预算连续第二年下降，核心原因是商务开发活动减少——2024年有4笔单笔超5亿美元的交易，2025年最大一笔仅为向LaNova Medicines支付3亿美元完成PD-1×VEGF双抗MK-2010的技术转移。尽管整体预算下滑，但内部人类健康研发部门默沙东研究实验室（MRL）支出达108亿美元，同比增加7亿美元，且实现连续10年以上投入增长，目前拥有24700名员工，核心任务是延续Keytruda的成功并为其专利到期做准备。

2025年，默沙东研发产出包括口服PCSK9抑制剂enlicitide decanoate、HIV复方药物多拉韦林/伊斯拉特韦的Ⅲ期数据；2026年将公布伊斯拉特韦+来那卡帕韦、溃疡性结肠炎药物tulisokibart等多项关键数据。CEO Robert Davis表示，到2030年代中期，公司将迎来700亿美元年度商业机遇，目前已有一半机遇对应的资产获得积极Ⅲ期数据。

2 罗氏（Roche）

研发预算：147.3亿美元（122.4亿瑞士法郎）；

同比2024：-6%；

2025年总收入：762.4亿美元（633.6亿瑞士法郎）；

研发占营收比：19.3%

罗氏虽小幅削减研发投入，但排名从去年第三上升至第二。肿瘤仍是研发核心领域，重点推进KRAS抑制剂divarasib（对标安进Lumakras、Mirati Krazati，计划2026年提交非小细胞肺癌上市申请），以及口服选择性雌激素受体降解剂giredestrant——2025年末Ⅲ期数据显示，其可将侵袭性疾病复发或死亡风险降低30%，已提交二线HR+/HER2-乳腺癌适应症申请。

2025年罗氏加码肥胖战略，目标是2030年前跻身全球肥胖领域前三，核心是推进GLP-1/GIP双受体激动剂CT-388（Ⅱ期减重数据与礼来Zepbound相当）；同时追加免疫学管线投资，推进肠炎药物afimkibart进入多项Ⅲ期研究。不过，基因治疗子公司Spark Therapeutics重组、Flatiron Health资源调整，抵消了部分领域的投入增长。

3 强生（Johnson & Johnson）

研发预算：146.6亿美元；

同比2024：-14.9%；

2025年总收入：942亿美元；

研发占营收比：15.6%

强生大幅缩减研发开支，从常年第二滑落至第三，核心策略转向外部创新收购：2025年初以146亿美元收购中枢神经领域企业Intra-Cellular Therapies，11月再以30亿美元收购Halda Therapeutics，其细胞死亡平台有望延续Erleada的成功。

内部管线遭遇多项挫折，包括终止抑郁症Ⅲ期项目、与Genmab等企业终止合作、抗凝药milvexian临床试验失败等，但外部收购有效对冲了风险。管线亮点包括与Protagonist合作的银屑病药物icotrokinraⅢ期头对头击败BMS的Sotyktu，以及新一代双靶点CAR-T疗法早期临床100%应答。此外，强生年内分拆骨科业务为DePuy Synthes，同时应对滑石粉法律纠纷，并与特朗普政府签署“最惠国”药价协议。

4 阿斯利康（AstraZeneca）

研发预算：142.3亿美元；

同比2024：+5%；

2025年总收入：587.4亿美元；

研发占营收比：24.2%

阿斯利康延续研发增投态势，5%的增幅虽低于前两年，但足以保住第四名，研发投入持续占总收入约四分之一。2025年末研发遭遇部分挫折，包括淀粉样变性试验失败、长效松弛素-2类似物AZD3427因Ⅱ期疗效不佳退出管线、肺癌药物ceralasertibⅢ期未达主要终点等，但公司强调部分预设亚组有积极数据，且未放弃松弛素方向。

研发亮点包括乳腺癌口服药、自身免疫病药物及罕见病投资均获积极试验结果。公司持续通过合作补强管线，承诺未来五年在华投资150亿美元，与JCR Pharmaceuticals、石药集团达成合作，2026年初再签185亿美元肥胖领域重磅合作。CEO Pascal Soriot表示，目前有100多项Ⅲ期研究正在进行，将支撑公司2030年后增长。

5 礼来（Eli Lilly）

研发预算：133.4亿美元；

同比2024：+21.4%；

2025年总收入：651.8亿美元；

研发占营收比：20.47%

礼来凭借GLP-1明星药替尔泊肽实现逆袭，2025年Q3该药销售额超越默沙东Keytruda，公司也成为首家市值破万亿美元的药企，充沛的现金流支撑其研发投入大增21.4%。

礼来计划凭借减肥药物收益成为全球创新生态支柱，已采取多项行动：与英伟达合作推出制药行业最大超算LillyPod，扩张Lilly Gateway Labs孵化器网络并在韩国设新实验室（配套五年5亿美元投资）；同时布局AI制药（与英矽智能、Ailux合作）和基因治疗（收购Adverum、授权MeiraGTx候选药），前FDA生物制品评审中心主任Peter Marks也加盟任职。核心研发任务是推进口服GLP-1药物orforglipron（获FDA优先审评券，预计2026年热门上市药物），延续替尔泊肽的市场优势。

6 诺华（Novartis）

研发预算：112亿美元；

同比2024：+12%；

2025年总收入：545亿美元；

研发占营收比：20.6%

诺华排名飙升三位，核心驱动力是并购驱动的研发增投，2025年先后以29亿美元收购MorphoSys、120亿美元收购Avidity Biosciences（晚期肌营养不良领域），后者助力公司进军神经肌肉疾病领域；此外还收购Tourmaline（心血管）、Regulus Therapeutics（肾病），并回购Anthos Therapeutics。

并购重点聚焦神经与心血管领域，包括授权Sironax血脑屏障穿透技术、与BioArctic合作研发神经退行性疾病药物、与ProFound Therapeutics达成心血管领域合作等。同时，诺华持续精简管线，归还两款神经资产权利、终止部分骨关节炎等候选药。2026年将迎来并购回报期，包括Lp(a)药物关键数据公布，以及ianalumab（源于MorphoSys合作）上市申请提交。

7 辉瑞（Pfizer）

研发预算：104.4亿美元；

同比2024：-4%；

2025年总收入：625.7亿美元；

研发占营收比：16.7%

辉瑞收入与研发开支小幅下滑，但排名从第八升至第七。2025年最大动作是100亿美元收购Metsera，历经诺和诺德报价干扰后成功将下一代肥胖生物技术纳入麾下，年末还从复星医药子公司获得一款GLP-1候选药授权（总金额最高19亿美元）。

管线方面遭遇挫折，包括inclacumab因多次试验失败彻底终止、清空基因治疗管线后又从Beam Therapeutics收购候选药重回该领域，全年剔除11项管线资产（含收购Seagen获得的部分资产）。CEO Albert Bourla在政策波动下态度有所转变，公开抨击反疫苗立场与FDA相关负责人的专业能力。

8 百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）

研发预算：99.5亿美元；

同比2024：-11%；

2025年总收入：482亿美元；

研发占营收比：20.6%

BMS通过优化结构、砍掉低效资产实现降本增效，研发预算削减11%，其中临床前研究与开发支出从过去三年的年均超15亿美元降至13亿美元，减值支出从2024年的9.8亿美元大幅降至3.85亿美元，不过Ⅰ/Ⅱ/Ⅲ期试验支出升至近46亿美元，抵消部分节约成本。

CEO Christopher Boerner推动20个月内节约15亿美元，2025年新药晚期数据读出较少，但多发性骨髓瘤在研药iberdomide中期调整取得成功。2026年将迎来密集收获期，包括7项注册性试验数据读出，已公布mezigdomideⅢ期成功，后续还将公布milvexian、admilparant等药物的关键数据。

9 艾伯维（AbbVie）

研发预算：91亿美元；

同比2024：-28.9%；

2025年总收入：611.6亿美元；

研发占营收比：14.88%

艾伯维研发预算大幅回落，主要因2024年受87亿美元收购Cerevel Therapeutics推动，投入暴涨66%，而Cerevel的精神分裂症候选药emraclidine后续两项Ⅱ期失败，造成35亿美元损失。尽管如此，公司仍坚持并购驱动战略，2025年以12亿美元获得Gilgamesh的抑郁症药物bretisilocin，以21亿美元收购体内CAR-T企业Capstan Therapeutics。

研发布局聚焦T细胞衔接器、分子胶降解剂、下一代肥胖候选药等热门领域，对Gubra的投资已见成效，其胰淀素类似物单剂量12周减重近10%。同时，公司收缩内部研发，终止与Calico Labs的长期合作，约100名合作团队员工离职。

10 赛诺菲（Sanofi）

研发预算：88.5亿美元（78.4亿欧元）；

同比2024：+6%；

2025年总收入：386亿美元（436亿欧元）；

研发占营收比：18%