每经编辑：叶峰

今年2月以来，港股中的恒生指数与恒生科技指数的阶段性回撤幅度引市场关注。在市场情绪波动之际，全球宏观格局的深刻演变正在重塑资金流向，或为处于估值低位的港股带来了新的增量逻辑。

近期，全球资金配置出现边际变化，港股重新进入海外机构视野。一方面，部分资金开始重新评估在港资产配置，甚至考虑通过多种形式加大在港布局。另一方面，在地缘冲突与油价高位背景下，中东主权资金及高净值资金的再配置需求提升，港股作为"低估值+中国资产敞口"的核心承载地，具备较强吸引力。

有分析认为，港股上行趋势或未终结，当前可能正是值得积极把握的年内首次做多窗口。从长期趋势来看，本轮调整仅冲击市场估值与短期风险偏好，并未动摇港股盈利修复的核心主线。对机构投资者而言，或已具备左侧布局条件。若后续外部冲击不再进一步升级，港股大概率脱离调整区间，重回震荡抬升通道，本轮行情后续或许也将从前期估值驱动切换至盈利驱动，主线聚焦结构性优质机会。

配置上，互联网与AI平台是第一主线，高流动性科技龙头是第二主线，创新药与新消费是较有弹性的两个景气方向。但后续超额收益预计将更多来自产业链卡位清晰、商业化进展明确、业绩弹性开始释放的核心公司，而非板块层面的普涨。

对普通投资者而言，直接投资于多只港股科技股不仅门槛较高，操作也相对复杂，通过港股通科技30ETF工银（159636）及其场外联接基金（A：019933；C：019934）则可以一键布局多家优质港股科技公司。

资料显示，港股通科技30ETF工银（159636）跟踪国证港股通科技指数（简称：港股通科技，代码：987008），该指数选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，前十大成分股合计占比超75%，涵盖AI、智能汽车、创新药等科技前沿领域，以反映港股通科技领域上市公司的整体表现。

值得注意的是，港股通科技指数估值处于历史较低区域。Wind数据显示，截至3月30日，该指数的市盈率PE（TTM）为26.07倍，处于近十年以来39.77%的分位数。虽然由于近期地缘政治波动，扰动因素也随之增加，港股估值或进一步承压，但不影响港股科技板块的长期投资价值，投资者或可谨慎观察，择机布局，捕捉低位配置时机。

基金费用说明：

1、港股通科技30ETF工银场内交易费用以证券公司实际收取为准。申购费：投资人在申购基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。赎回费：投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.45%，托管费率每年为0.07%。

2、工银国证港股通科技ETF发起式联接设有A类和C类两类份额。费率分别为：管理费每年为0.45%，托管费为每年0.07%，销售服务费A类：不收取，C类：0.1%。A类申购费率：申购金额为M，M

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。港股通科技30ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银国证港股通科技ETF发起式联接以工银瑞信国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金若投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。