来源：市场资讯

（来源：题材风妹）

关于昨晚传播的 rubin ultra 取消，之前一些供应链调研早有风声：

If we wait for Rubin plus LPU rack, it will only be about 150,000 units in Q4. Is that correct? Looking ahead to 2027, what is our demand for NVIDIA’s Rubin and Rubin Ultra?

如果我们等鲁宾加LPU一体化机柜，那四季度大概就只有15万台，对吗？展望2027年，我们对英伟达的鲁宾以及鲁宾超版需求如何？

For 2027, I expect Rubin Ultra will be cancelled. The PCB backplane yield is only 50-60%, and a full refresh with optical is planned for 2028. Unless yield improves significantly this year (2026), Rubin Ultra will not proceed.

预计2027年鲁宾超版会被砍掉。除非2026年良率大幅改善，否则鲁宾超版不会继续推进。

【广发海外电子通信】

关于Rubin Ultra 设计为2-die (非市场预期4-die)。我们认为台积电产出为2-die，当前有两个版本，Rubin Ultra 2-die 和 Rubin Ultra 2+2 dies，2+2方案为在台积电产出2-dies后在PCB/CoWoP板上组成2+2 dies。后续一个Kyber compute blade 为4个2-die 或是2个2+2 dies。

因此，整体对价值量影响非常有限（我们的观点也符合GTC展示的路标图）。其中存储为高容量HBM4E (64GB per cube) ，Rubin Ultra 2-die 为512GB (8 x 64GB)，组装成2+2 dies 为1024GB (和原预期一样）。相反的，我们认为价值量有不利影响的为封装、测试、等等。至于机柜数量没有影响。