随着中东冲突推升油价，通胀担忧升温，全球利率市场近期出现显著转向：年初市场普遍押注美联储年内多次降息，当前却转向定价年底加息。高盛对这一市场定价转变提出质疑，认为投资者高估了美联储为应对油价飙升而加息的可能性。

高盛策略师Dominic Wilson在研报中指出，市场对石油冲击反应过度，押注美联储出台紧缩政策的判断不符合历史经验。1990年石油供给冲击期间，市场曾押注美联储收紧政策，但最终美联储在经济形势恶化时选择降息，这成为高盛本次判断的核心参考依据。

高盛认为，本轮油价驱动的通胀上涨属于供给侧冲击，而非需求侧过热。从历史经验来看，美联储通常不会因供给侧通胀压力收紧货币政策，在经济增速放缓的背景下，这一倾向将更加突出。

美联储主席鲍威尔近期表态也与高盛的判断形成呼应，他表示美联储倾向于维持当前利率水平，暂时忽略能源冲击的短期影响，同时提示若通胀预期出现漂移，或将调整政策方向。

高盛首席美国经济学家David Mericle已将美联储首次降息时点预期从6月推迟至9月，并维持年内两次降息的基准判断。同时，高盛将美国经济衰退概率从战前的20%上调至30%，认为增长放缓的环境下，美联储收紧政策的可能性极低。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君