来源：新浪基金∞工作室

核心财务指标：净利润翻倍增长，净资产突破3.9亿元

本期利润与净资产大幅提升

2025年，广发成长新动能混合A类份额实现利润1317.51万元，C类份额实现利润3435.79万元，合计净利润4753.30万元，较2024年的2244.70万元同比增长112.0%。期末净资产合计3.92亿元，较2024年末的3.17亿元增长23.7%，主要得益于基金净值上涨及份额净申购。

指标2025年2024年同比变化合计净利润（万元）+112.0%期末净资产（亿元）3.923.17+23.7%期末份额总额（亿份）3.062.89+5.8%

基金净值表现：跑输业绩基准，长期收益仍为负

2025年，A类份额净值增长率17.73%，C类17.05%，均低于同期业绩比较基准收益率25.40%。自基金合同生效（2022年11月25日）以来，A类累计净值增长率-21.48%，C类-22.76%，长期收益仍为负。

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩基准收益率过去一年17.73%17.05%25.40%过去三年-18.19%-19.47%29.42%自合同生效至今-21.48%-22.76%31.83%

投资策略与运作分析：新能源反转布局，养殖板块底部配置

2025年投资策略回顾

基金采取分散配置策略，重点布局养殖、新能源（储能、风电）、医药三大行业。新能源板块中，优先配置储能与海风，认为储能反转早于海风，海风早于光伏。养殖板块则基于猪价下行周期见底预期，布局龙头股的底部价值。

行业配置效果：储能板块贡献收益，整体跑输基准

2025年市场热点为AI算力、创新药、海外算力，但基金配置重心在新能源（储能、风电）和养殖，与市场主线匹配度较低，导致净值增长跑输基准。报告期内，储能板块三四季度上涨显著，但新能源整体仍处下行周期反转初期，尚未完全释放收益。

费用与交易：管理费增长28.5%，关联方佣金占比0.41%

管理费与托管费同步增长

2025年基金管理费379.95万元，较2024年的295.80万元增长28.5%；托管费63.33万元，同比增长28.5%，均随基金规模增长而增加。C类销售服务费73.29万元，同比增长103.1%，反映C类份额规模扩张。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变化管理费+28.5%托管费+28.5%C类销售服务费+103.1%

交易费用与关联方交易

2025年股票买卖交易费用751.66万元，较2024年的745.82万元基本持平。通过关联方广发证券交易单元成交股票3410.18万元，占股票总成交额的0.47%，支付佣金1.30万元，占佣金总量的0.41%，关联交易占比低。

股票投资：前十大重仓股集中养殖与新能源，港股配置占比21.3%

前十大重仓股行业分布

截至2025年末，基金前十大重仓股中，养殖（优然牧业、天康生物、牧原股份）、新能源（东方电缆、鹏辉能源）、医药（药明合联）为主要配置方向，合计占基金资产净值的34.7%。港股通标的（优然牧业、药明合联、申洲国际等）公允价值8350.77万元，占净值比例21.3%。

序号股票名称行业公允价值（万元）占净值比例1优然牧业（港股）养殖5.72%2天康生物养殖4.06%3牧原股份养殖4.03%4东方电缆风电4.02%5鹏辉能源储能3.49%

股票交易活跃度：全年换手率11.8倍

报告期内，股票买入成交36.45亿元，卖出成交36.75亿元，换手率（买卖总额/平均股票市值）约11.8倍，交易频繁但未带来超额收益。

持有人结构：C类机构持有超90%，集中度风险需警惕

份额持有人结构

期末C类份额2.56亿份，其中机构投资者持有2.32亿份，占比90.46%，个人投资者仅占9.54%；A类份额4928万份，个人投资者占比99.14%。C类机构持有高度集中，存在大额赎回引发的流动性风险。

份额类型机构持有比例个人持有比例户均持有份额（份）A类0.86%99.14%20,714C类90.46%9.54%108,906

基金管理人从业人员持有情况

基金管理人从业人员共持有325.58万份，占总份额的1.06%，其中基金经理持有A类份额超100万份，与投资者利益绑定。

2026年展望：关注储能与出口链，警惕AI行情分歧风险

管理人认为，2026年全球制造业景气复苏，美联储或降息1-2次，但AI资本开支虽强，资本市场行情将充满分歧。中国出口有望超预期，传统产业仍需等待周期反转。建议关注储能（海外集成、碳酸锂资源）、出口链（外需科技）等方向，警惕AI产业链波动风险。

风险提示

  1. 业绩跑输风险：2025年净值增长显著低于基准，若市场风格持续偏离基金配置方向，业绩可能继续承压。
  2. 流动性风险：C类机构持有超90%，大额赎回可能导致基金被迫变现资产，影响净值稳定性。
  3. 行业集中风险：新能源、养殖板块配置较高，若行业政策或周期反转不及预期，将面临估值回调压力。

（数据来源：广发成长新动能混合型证券投资基金2025年年度报告）

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