来源：市场资讯

（来源：债券笔记）

【笔记20260331— TACO边际效用递减（-PMI略超预期+股市走弱+季末资金面均衡偏松=小上】

资金面均衡偏松，长债收益率小幅上行。

央行公开市场开展325亿元7天期逆回购操作，今日有175亿元逆回购到期，净投放150亿元。

季末资金面均衡偏松，资金利率微下，DR001在1.27%附近，DR007在1.42%附近。

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3月PMI数据略好于预期，股市走弱，资金宽松，止盈推动利率小幅上行。

隔夜特朗普再度警告将摧毁伊朗能源设施，美股延续下跌。早间消息称特朗普愿在海峡未开放状态下结束战争。早盘债市情绪平稳，10Y国债利率（260005）基本平开在1.8038%后震荡。

3月官方制造业PMI为50.4，前值49。股市走弱，10Y国债利率在1.804%附近窄幅震荡。午后止盈推动利率小幅上至1.811%。

一鼓作气，再而衰，三而竭。特朗普TACO疗效：

全球关税战TACO：美股涨9%（猛药）；

中美关税战TACO：美股涨3%（普通药）；

美伊冲突TACO：美股涨1%（安慰剂）。

特朗普的宏伟蓝图：

1月：拿下委内瑞拉

3月：搞定伊朗

4-5月：意气风发访华

6月：80大寿万国来贺

7月：建国250周年把头像印上250美元钞票

11月：中期选举大获全胜

新目标：从伊朗泥潭中抽身跑路

你的年度计划：20%+投资收益

策略：全球分散，美股+港股+A股+黄金

一季度战绩：-10%

新目标：回本

【今日盘面】

260005 1.8038/1.8175/1.8020/1.8110 +0.80

250220 1.9550/1.9600/1.9540/1.9590 +0.50

2500002 2.2770/2.2900/2.2770/2.2875 +1.40

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