今日，联合利华与味好美正式合并食品业务，联合利华借此剥离食品，专注个护与美容健康，全球诞生年收入超200亿美元的调味新巨头，二者在华业务合计近80亿元。

交易要点

据此计算，联合利华食品的企业价值约为448亿美元，对应2025财年息税折旧摊销前利润的市盈率约13.8倍；味好美本次交易对应的企业价值约为210亿美元，同样对应13.8倍。

交易完成后，联合利华现有股东预计持有合并后企业全部稀释后流通股的 55.1%，味好美现有股东持有35.0%，联合利华公司自身持有9.9%。本次交易将采用反向莫里斯信托（Reverse Morris Trust）架构进行，预计不会产生美国联邦所得税，可降低交易相关的整体税务成本。

交易完成后，由味好美原团队管理，美国设全球总部、荷兰设国际总部，目标三年实现6亿美元成本协同。

双方业务

联合利华食品：主打家乐、好乐门，中国是核心市场，B端餐饮占比高。
味好美：以香辛料、酱料见长，中国为第二大市场，为麦当劳等供货。

行业影响

品类、渠道、区域互补性强，供应链议价能力提升。

在中国对中式调味龙头冲击小，主要挤压西式外资品牌，或将重点发力西式快餐渠道。

市场看好协同效应，但也担忧增长、股权稀释与整合风险。

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