3 月 30 日，华沿机器人（1021.HK）在港交所正式挂牌上市。
上市当日，公司市值最高突破106.87亿港元。本次IPO斩获超5059倍超额认购，创下港股新股认购纪录。
招股书数据显示，以2024年收入计算，华沿机器人已跻身中国第二大、全球前五协作机器人厂商。
大成产经注意到，华沿机器人总部在广东佛山，其第一大股东“四川智人团”，注册落户在眉山仁寿。
王光能、张国平为这家百亿市值企业的掌舵人。两人为师兄弟，本硕都毕业于北京航空航天大学，在电力电子和伺服控制方面颇有建树。
闯入机器人行业第一梯队
2017 年，华沿机器人从大族激光内部孵化起步，由核心团队独立创业，专注协作机器人研发与制造，一路成长为国家级专精特新“小巨人”。
公司业务清晰聚焦两大板块：协作机器人整机、核心运动部件。在产品端，华沿机器人构建起E、S双系列矩阵。
E系列搭载全球首创双关节模组，以高精度切入精密加工、智能焊接等高阶场景。
S系列主打大负载、长臂展、低能耗，主攻物流码垛等重型搬运市场。
产品支持二次开发与场景定制，让其快速渗透多行业自动化领域。
更具壁垒优势的是，华沿机器人是国内头部协作机器人企业中，唯一对外销售核心运动部件的厂商。
无框力矩电机、伺服驱动器、关节模组等关键部件，不仅自给自足，更成功打入多家头部人形机器人供应链。
据弗若斯特沙利文数据，2024年华沿机器人国内市场份额10.3%，全球份额3.5%，稳居行业第一梯队。
本次IPO公司净募资14.78 亿港元，超半数投向研发，其余用于海外扩张、产能扩建与运营资金。
4轮融资暴涨74倍
华沿机器人的资本化之路，堪称一部典型的创业逆袭样本。
公司前身为深圳市大族机器人有限公司，2017年由大族激光电机科技高管王光能、张国平联合创立。
初期，大族激光以4675万元持股93.5%，成为天使控股股东。2020年，大族激光向团队转让50%股权，持股降至43.5%，公司正式脱离并表、独立发展。
独立运作之后，华沿机器人融资节奏稳健却爆发力十足。
2020年9月公司完成1.65亿元A轮融资；2021年连续两轮融资累计近6.2亿元，投后估值达27.5亿元。
招商系、国科系、深投控等知名机构相继入局。本次IPO更引入高瓴资本、摩根士丹利、淡马锡旗下VVC等9家基石投资者，合计认购9840万美元，撑起发行半壁江山。
从天使轮到IPO定价17港元，公司估值暴涨约74倍。
招股书显示，王光能、张国平为一致行动人，现通过四川智人团企业管理合伙企业（有限合伙）及其他持股平台，合计控制公司约39.44%的投票权。大族激光持股稀释至14.22%，退居第二大股东。
增长强劲，三年翻三倍
业绩层面，华沿机器人交出一份极具成长性的答卷。
2022至2024年，公司营收从1.09亿元增至3.08亿元，复合增速68.4%，实现三年翻三倍。
盈利情况更是完成关键跨越。2022年亏损8340万元，2024年实现净利润1790万元，成为全球少数实现盈利的协作机器人头部企业。
2025年公司持续增长，营收达3.87亿元，经调整净利润2570万元，毛利率维持在37.6%。
华沿机器人增长动能，一方面，来自E、S系列产品在工业场景的持续渗透，客户数量从2022年239家增至2024年390家。
另一方面，则来自全球化的突破性进展，主要是欧洲市场。
2024年，公司海外收入占比升至50.2%，较2022年近乎翻倍，成为中国最大协作机器人出口商。
高速增长之下，公司也面临现金流压力。截至2025年三季度，应收账款周转118.3天，存货周转206.6天，资金占用明显。
大成产经认为，随着具身智能、人形机器人产业爆发，核心部件需求有望持续放量，叠加海外扩张深化，长期增长空间仍值得期待。
眉山链接百亿智能龙头
华沿机器人全球总部位于佛山顺德，总投资60亿元，是广东省重点项目。
但这家华南硬科技企业，却将最重要的控股平台四川智人团企业管理合伙企业（有限合伙）落在眉山市仁寿县。
近年来，眉山将智能装备列为三大主导产业，在“十五五”规划中明确前瞻布局具身智能、核心部件、整机装备等关键环节，目标打造成渝地区智能装备产业集聚地，加速从“制造基地”向“智造高地”升级。
大成产经认为，对眉山而言，华沿机器人上市也是一个里程碑，眉山具备通过资本纽带链接全球硬科技资源、培育新兴产业龙头的能力。成功上市之后，华沿机器人在西部布局产能的可能性加大。
一个以产业资本为纽带、科技创新为引擎、场景落地为闭环的机器人产业生态，正随着这家百亿企业的落子，在眉山加速成型。
大成产经——硬科技产业首席链接官
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