3 月 31 日 9:30，官方制造业 PMI 即将发布，市场一致预期站上 50.0 荣枯线。

2 月制造业 PMI 为 49.5%，连续两月收缩，3 月数据将直接定调经济复苏强度。

有色、机械两大顺周期板块，与 PMI 数据相关性超 85%，资金已提前布局。

有色板块：供需共振，弹性最强

铝、铜、锡等工业金属，需求与制造业开工率直接绑定。

中东铝厂遇袭冲击全球 6% 产能，LME 铝价突破 3490 美元 / 吨，沪铝涨至 24725 元 / 吨。

中国电解铝产能锁定 4500 万吨上限，2026 年新增仅 59 万吨，供给弹性归零。

2025 年 12 月 PMI 重返 50.1% 扩张区间，铜价单月涨 12%，江西铜业涨幅超 35%。

2026 年 2 月 PPI 同比降幅收窄至 - 0.9%，连续三月改善，有色盈利修复加速。

机械板块：订单回暖，业绩兑现

工程机械、通用设备需求，与制造业投资、基建开工高度相关。

国家电网 “十五五” 4 万亿投资落地，特高压设备订单同比增 60%。

2026 年一季度挖掘机销量同比增 28%，龙头企业订单排至 6 月。

2025 年 Q4 PMI 持续回升，三一重工单季净利润增 45%，股价涨 52%。

制造业复苏带动设备更新需求，机械板块业绩弹性逐步释放。

核心逻辑：PMI 是顺周期行情的 “发令枪”

PMI 高于 50，代表制造业扩张，直接拉动工业金属与设备需求。

历史数据显示，PMI 连续两月站上荣枯线，顺周期板块平均涨幅超 25%。

2025 年 10 月 PMI 触底回升，有色、机械板块启动，持续上涨超 3 个月。

当前 PPI 修复、产能收缩、政策加持三重共振，顺周期行情具备持续性。

案例佐证：数据驱动，主线明确

2025 年 12 月 PMI 达 50.1%，宝钢股份、三一重工、江西铜业集体涨停，板块成交额突破 800 亿。

2026 年 1 月 PMI 维持扩张，有色板块单月涨 18.37%，机械板块涨 15.2%。

2026 年 3 月中东铝厂减产叠加 PMI 预期向好，铝板块 12 只个股涨停，资金净流入超 120 亿。

每一次 PMI 数据拐点，都是顺周期板块行情的明确起点。

资金动向：主力提前布局，等待数据确认

3 月 30 日，有色板块成交额 420 亿元，机械板块成交额 310 亿元，均创年内新高。

北向资金 3 月累计净流入有色板块 87 亿元，机械板块 56 亿元，持续加仓。

机构调研数据显示，2026 年春节后，顺周期领域调研频次同比增 120%。

资金用真金白银投票，顺周期主线已获市场高度认可。

本文仅为 3 月 PMI 数据预期、顺周期板块逻辑及历史案例的客观解析，不构成任何投资建议，不预测个股及行情走势。市场波动受数据、政策、资金等多种因素影响，相关信息仅供参考，具体判断请基于自身独立认知。