｜2026年4月1日 星期三｜

NO.1华西证券：高端锂电+PCB产品放量，铜箔行业迎来量利上行期

华西证券研报表示，铜箔为明确的重资产行业，且核心原材料铜价较高，对于现金流占用较大，因此前期新增产能规模有限；在后续动力+储能电池需求快速增长的趋势下，产能供给较为紧张，加工费出现上涨趋势。此外，在AI技术快速发展的带动下，PCB铜箔有望实现规模放量，将对于锂电铜箔的产能形成进一步挤占，叠加产品性能要求较高、工艺难度较大，因此加工费空间较为可观，将带动供应商盈利能力提升。

NO.2中信建投：中东冲突外溢持续推高全球航运与能源成本

中信建投研报称，中东冲突外溢效应持续显现，全球资产定价逻辑面临重估。短期看，地缘局势升级将推高原油及航运物流成本，抬升全球市场波动与避险需求，利好原油、航运及部分通胀对冲资产，同时对全球权益类风险资产形成扰动；中长期看，若冲突持续发酵，全球供应链修复进程或将受阻，能源与运输成本中枢可能维持高位，并进一步加大全球资产定价的不确定性。

NO.3中信证券：中国球星卡市场潜力巨大

中信证券研报称，球星卡是以体育明星IP为核心的收藏性卡牌产品，全球市场在2020年后的爆发式增长下规模快速提升。海外球星卡市场基于NBA等优质体育IP，结合高质量的卡牌生产、供需控制能力打造优质供给，在此基础上衍生出完善的二级市场认证、交易生态。中国球星卡市场在赛事IP价值提升、集换式卡牌市场快速发展的背景下，市场潜力巨大，但目前尚处于发展早期。中信证券认为手握优质IP且具备优质制造、分发能力的公司更容易撬动球星卡市场快速发展的杠杆，建议关注具备相关能力的公司。

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