4月1日早盘收盘，集运欧线主力合约大跌8.44%，收于2220.0点。欧线市场大幅波动，主因是地缘政治紧张局势出现显著缓和信号。在伊朗议会国家安全委员会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费法案的变化影响下，市场对通航风险降低预期，油价回调，集运指数显著回落。

其次，即期现货市场运价上涨乏力，未能兑现前期乐观预期，对近月合约形成直接压制。尽管地缘冲突曾推动3月现货运价出现拐点并提前上涨，但实际需求并未提供足够支撑。最新一期上海出口集装箱运价指数(SCFIS)欧洲航线报1752.54点，环比仅上升3.5%，涨幅温和，反映出航司借助地缘情绪进行的挺价行动效果有限。

此外，宏观经济环境与行业供需基本面仍面临压力，限制了运价反弹的高度。从需求侧看，欧洲经济复苏乏力的问题依然存在，高能源价格推升的通胀压力持续抑制消费需求，进而影响来自亚洲的进口货运需求。

短期预计集运指数偏向震荡偏弱格局，建议密切关注马士基等主要船公司的新开舱报价情况以判断市场真实情绪。

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【机构观点】

一德期货：在伊朗议会国家安全委员会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费法案的变化影响下，市场对通航风险进一步降低预期，油价回调，集运指数显著回落，短期地缘扰动仍存。现货端，马士基第16周在线报价继续下调至2200美元/FEU，较15周调降幅度约4%，对市场情绪形成利空，另据调研了解，当前部分船舶装载率仅为70%，表明出口货量并未出现明显好转，航运淡季维持偏弱。4月1日起，光伏产品9%的增值税出口退税正式取消，政策变化短期或给企业带来压力，不过长期将推动产业迈向高质量发展阶段。

展望二季度，旺季提前备货带动结构性补库，补库节奏预计4-5月延续低库存运行，补库主要集中在6-7月。不过受需求不确定性以及资金成本压制，补库幅度或将受限。短期盘面波动较大，策略上观望为宜。

申银万国：欧线主逻辑正逐渐回归自身供需定价，但情绪层面仍受地缘变化扰动。参考往年季节性，4月货量通常逐渐回升，但今年受光伏等产品抢出口结束影响，4月货量可能面临压力。在地缘冲突未彻底降温的背景下，船司倾向于挺价，但需求端制约明显，因此短期预计集运指数偏向震荡格局，建议密切关注马士基等主要船公司的新开舱报价情况以判断市场真实情绪。