现货黄金大幅反弹，4月1日，黄金ETF国泰（518800）大涨超2.6%，连续5日净流入超8亿元。

申万宏源证券复盘两次石油危机指出，因美元指数走强、降息预期压制，初期阶段金价可能走弱；油价二次跳涨后强化通胀预期，一般金价跟涨；油价见顶回调后金价一般跟随下跌，但油价中枢较此前已经提高，通胀的粘性下金价会再次上涨；犹豫的加息未必压制金价，强力加息政策扭转通胀预期、重建美元信用后，才会终结金价上涨。

长期看，去全球化趋势仍存，预计央行购金持续。2022年以来，金价与美债实际利率的负相关关系发生扭转，表明全球货币格局变化，黄金的定价更多由安全性主导，央行购金是长期推动力。

在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球“去美元化”的趋势使黄金有望成为新一轮定价锚，关注相关产品：

黄金ETF国泰（518800）：把握金价趋势的直接工具

黄金股ETF国泰（517400）：或具备更高的业绩放大属性

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