财联社4月1日讯（记者 李婷 高萍）“世界投资中国，这是大势所趋，是根本挡不住的大潮流。”3月31日，在ICMA中国债务资本市场2026年度会议上，滴灌通集团创始人、主席李小加在接受财联社记者专访时表示。

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李小加认为，中国债市发展是确定性潮流，而人工智能（AI）技术的突破，有望将中国数千万小微商户的“现金权”转化为全新的“稳定阿尔法”资产，重塑金融市场的底层逻辑。

财联社：如何看待目前中国债券市场以及发展潜力？

李小加：中国已成为世界第二大经济体，但中国的债券市场还未达到世界第二的规模。世界投资中国、投资中国债券市场，这是一个大势所趋，是根本挡不住的大潮流。

问题只是这个潮流推进的速度有多快，能让中国债市规模与中国经济体量相匹配。我认为这只是时间问题，而且未来十年一定是这个市场迅速发展的十年，其速度很可能会超出普遍预期。

这背后有两个大趋势驱动：一是中国在全球的相对重要性持续提升，特别是在AI时代和“中国制造”的产能时代；二是美元市场自身面临的挑战，以及其所依赖的国际秩序和全球霸权出现相对衰退。这两大趋势将促成全球资产的重新配置和重组。因此，中国债券市场走向世界几乎是确定的。

财联社：如何看待当前国际资本对中国债券市场的兴趣和参与度？

李小加：虽然近期没有具体重大政策宣布，但我们会发现，大家的关注度是很高的，比如此次会议，参与者非常踊跃，且代表的机构质量很高、很有代表性。这本身就反映了债券市场的特性。它是一个由资产配置驱动的大市场，参与者对前沿趋势极其敏感。他们需要进行大规模的战略性资产配置调整，这需要大量的信息输入和内部辩论。

大家现在既看到了这个方向，感到了迫切性，同时在复杂的国际环境背景下，越来越感觉到中国是一个负责任、可信赖的市场。因此，中国债市的发展可以说是恰逢其时。

财联社：你目前关注金融领域哪些突破点？

李小加：我关注的是中国金融市场未来一个可能的长远理想。与西方发达经济体不同，中国以及整个“全球南方”国家，有大量的经济活动存在于小微企业、个体商户中，而非传统的大型跨国公司。这些经济活动目前融资成本仍然较高。

这导致了两个问题：一是小微经济体获得的普惠金融支持还较为有限，二是投资者错过了80%经济活动中强劲的回报机会。

传统金融无法通过“三张表”来标准化、规模化地服务小微经济。但在今天这个数字化高度发达的时代，这些小微实体的底层现金流，其实是清晰可见的。我们是否可以不必强求它们都变成“大公司”，而是将其视为一段一段的“现金权”。

如果我们能像绘制基因图谱一样，通过数字化手段，为一个小餐馆、一个小商铺描绘出其在一两年周期内的现金流生命体征，并用风险、回报、波动性等指标来刻画，再将成千上万个这样的“生命体征”组合在一起，就能形成一个远比传统债券底层资产更透明、更分散、风险更小、反馈更高频的资产包。这有可能创造出一种全新的底层资产——或许可以称之为“稳定的阿尔法”。

财联社：什么是“稳定的阿尔法”？实现它的关键是什么？

李小加：在金融领域，通常“稳定的”就不是“阿尔法”（超额收益），“阿尔法”往往就不稳定。我们想打破这个魔咒。我们认为，从中国海量、健康、高频的小微经济现金流中，完全有可能提炼出回报相对较高但表现很稳定的资产，即“稳定的阿尔法”。

过去几年我们为此进行了痛苦的探索，发现了一个“不可能三角”：规模、风险、成本三者难以兼顾。传统金融中也是一样，上了规模、管住了风险，成本就非常高。我们一度以为数字化能解决成本问题，但发现要触及这些碎片化的小微实体，仍然需要庞大的地推团队，成本下不来，商业模式就无法成立。

现在，伟大的时代到来了——AI的突破带来了转机。从今年初开始，我们看到了AI工具能力的飞跃。规模和风险的问题，我们通过设计已经能够把握。而之前无解的成本问题，现在看到了通过AI来解决的可能性和希望。AI能够高效地处理这些极度碎片化、看似“非标”但每个场景又极度简单标准的数据，将它们提取、标注、分析并组合起来。

这件事不一定由我们最终做成，但在AI时代，它一定会成功。一旦成功，它将把中国80%原本被视为“软肋”的小微经济活动，转变为金融市场的强大支撑和独特优势。到那时，中国的债券市场和国际资本，将拥有一个无法抗拒的全新“引力场”。AI技术的成熟将成为破解普惠金融规模化难题的最后一块拼图，从而释放中国万亿级小微经济的巨大金融价值。