来源：新浪基金∞工作室

净利润扭亏为盈，年度利润达5230万元

2025年财通资管医疗保健混合A类和C类基金合计实现净利润52,299,269.03元，较2024年的-42,915,483.97元实现大幅扭亏为盈，利润增幅达222%。其中，A类基金本期利润42,585,702.04元，C类基金本期利润9,713,566.99元。从利润构成看，股票投资收益是主要贡献来源，全年股票买卖差价收入达58,385,180.96元，较2024年的-29,508,091.72元实现根本性逆转，同比增幅达300%。

项目2025年（元）2024年（元）变动额（元）变动率合计净利润52,299,269.03-42,915,483.9795,214,753.00222%A类本期利润42,585,702.04-33,047,101.3375,632,803.37229%C类本期利润9,713,566.99-9,868,382.6419,581,949.63198%股票买卖差价收入58,385,180.96-29,508,091.7287,893,272.68300%

净资产缩水65%，管理规模显著下降

报告期末，基金净资产合计92,659,197.87元，较2024年末的264,754,140.02元减少172,094,942.15元，降幅达65%。其中，A类基金净资产49,646,313.64元，较2024年的193,603,651.37元减少74.36%；C类基金净资产43,012,884.23元，较2024年的71,150,488.65元减少39.55%。净资产大幅缩水主要源于基金份额的大规模赎回，全年净赎回份额达208,310,236.34份，期末总份额仅90,828,342.63份，较期初减少69.6%。

项目2025年末（元）2024年末（元）变动额（元）变动率净资产合计92,659,197.87264,754,140.02-172,094,942.15-65%A类净资产49,646,313.64193,603,651.37-143,957,337.73-74.36%C类净资产43,012,884.2371,150,488.65-28,137,604.42-39.55%基金总份额（份）90,828,342.63299,138,578.97-208,310,236.34-69.6%

净值增长率15%跑赢基准，创新药布局贡献超额收益

2025年，A类基金份额净值增长率15.61%，C类为15.15%，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率3.18%，超额收益分别达12.43%和11.97%。从不同阶段表现看，过去一年净值增长率显著优于短期表现，过去三个月A类、C类净值分别下跌12.62%、12.70%，反映年末医药板块波动加大。基金管理人表示，全年重点布局创新药及其产业链，加强CXO和科研上游配置，前瞻性布局非药品种，这一策略在创新药行情中获得显著超额收益。

业绩指标A类基金C类基金业绩比较基准过去一年净值增长率15.61%15.15%3.18%超额收益12.43%11.97%过去三个月净值增长率-12.62%-12.70%-9.62%自成立以来累计净值增长率2.48%1.49%-7.81%

管理费托管费同步下降，费率维持1.2%/0.2%

2025年基金当期应支付管理费2,051,864.55元，较2024年的3,524,781.50元减少42%；当期应支付托管费341,977.33元，较2024年的587,463.54元减少42%，费用下降与基金规模缩水幅度基本一致。基金管理费年费率维持1.2%，托管费年费率0.2%，未发生调整。从费用结构看，应支付销售机构的客户维护费917,930.74元，占管理费总额的44.7%，C类基金销售服务费71,322.13元，较2024年的158,988.67元减少55.1%。

费用项目2025年（元）2024年（元）变动率基金管理费2,051,864.553,524,781.50-42%基金托管费341,977.33587,463.54-42%C类销售服务费71,322.13158,988.67-55.1%客户维护费占管理费比例44.7%42.9%1.8个百分点

交易费用大降93%，关联交易佣金占比0.82%

2025年基金应付交易费用44,634.50元，较2024年的638,546.01元大幅下降93%，主要因股票交易量减少。全年通过关联方财通证券交易单元进行的股票交易金额31,310,286.60元，占股票成交总额的0.82%，支付佣金13,648.89元，占当期佣金总量的0.82%，关联交易占比低且定价公允。从交易单元租用情况看，前三大交易券商为中信证券（成交5.41亿元，佣金23.6万元）、国金证券（5.10亿元，22.2万元）、天风证券（4.20亿元，18.3万元），合计占股票成交总额的38.47%。

交易指标2025年2024年变动率应付交易费用（元）44,634.50638,546.01-93%关联方股票交易金额（元）31,310,286.60303,121,696.28-89.67%关联交易佣金占比0.82%6.75%-5.93个百分点前三大券商交易占比38.47%

前十大重仓股集中度59.5%，创新药产业链占主导

期末股票投资组合中，前十大重仓股合计公允价值43,247,183.77元，占基金资产净值的46.67%。前三大重仓股为康龙化成（8.13%）、普洛药业（8.05%）、可孚医疗（8.02%），均属于创新药及医疗器械领域。从行业分布看，制造业（50.57%）和科学研究和技术服务业（29.75%）合计占比80.32%，符合基金医疗保健主题定位。值得注意的是，基金持有6只科创板股票，合计占净值比例25.6%，包括百济神州（5.47%）、特宝生物（7.08%）等创新药企，体现对高成长赛道的布局。

序号股票名称占净值比例所属行业1康龙化成8.13%科学研究和技术服务业2普洛药业8.05%制造业3可孚医疗8.02%制造业4特宝生物7.08%制造业5昭衍新药6.00%科学研究和技术服务业6百济神州5.47%制造业7热景生物4.77%制造业8阳光诺和4.61%科学研究和技术服务业9马应龙4.30%制造业10泰格医药4.12%科学研究和技术服务业

持有人结构：机构持有C类过半，个人占比75.7%

期末基金份额持有人总户数8,539户，户均持有10,636.88份。从持有人结构看，机构投资者持有22,070,367.17份，占总份额的24.3%，其中C类基金机构持有比例达52.08%，显示机构对C类份额的偏好。个人投资者持有68,757,975.46份，占比75.7%。基金管理人从业人员持有98,265.46份，占总份额的0.11%，其中A类82,203.55份（0.17%），C类16,061.91份（0.04%），持股比例较低。

持有人类型持有份额（份）占总份额比例机构投资者22,070,367.1724.3%其中：C类机构持有22,070,367.1752.08%（C类份额）个人投资者68,757,975.4675.7%管理人从业人员持有98,265.460.11%

管理人展望：2026年聚焦创新药产业链与低估值板块

基金管理人认为，2026年医药板块或以结构性行情为主，重点看好三条主线：一是创新药产业链，CXO及科研上游已走出周期底部，订单与业绩将持续兑现；二是“BD”后管线推进的创新药企，强调确定性机会；三是原料药、血制品、中药等低关注度板块的细分领域机会。同时，医疗AI、脑机接口等医药科技方向为组合提供更多选择。风险方面，需关注创新药研发失败、政策集采超预期等不确定性。

风险提示与投资建议

风险提示：基金规模大幅缩水可能影响流动性管理，前十大重仓股集中度较高（46.67%），若核心标的业绩不及预期或面临净值波动风险；年末三个月净值回调12%，反映医药板块波动加大。投资建议：长期投资者可关注创新药产业链布局带来的结构性机会，短期需警惕市场情绪变化；C类份额机构持有占比高，个人投资者可根据持有期限选择A/C类（持有超1年A类费率更优）。

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