我是小策，专注拆解企业财报与行业动向。永辉超市公布2025年全年业绩，全年归属于上市公司股东的净利润亏损25.5亿元，营收535.08亿元，同比下滑20.82%，这已是永辉连续第五年陷入亏损，累计亏损额突破116亿元。
早在2024年5月，永辉就远赴许昌拜师胖东来，开启了全面的门店调改，可两年深耕效仿，非但没有扭转颓势，亏损额度反而进一步扩大。大家不禁疑惑，备受认可的胖东来模式，为何没能救活深陷困境的永辉？
2024年5月的永辉超市，已经走到了经营的瓶颈期，此前已经连续三年亏损，累计亏损金额超过80亿元，门店数量从巅峰时期的1400多家不断缩减，曾经千亿规模的市值也大幅缩水，仅剩原先的一小部分。
面对持续恶化的经营局面，永辉超市的CEO王守诚带着核心高管团队，专程赶往河南许昌，找到当时在零售行业爆火的胖东来寻求帮扶，想要借助成熟的零售模式，扭转自身的经营困局。
当时的胖东来，凭借贴心的服务、完善的运营模式和良好的口碑，成为国内零售行业的标杆，胖东来创始人于东来也接下了帮扶的任务，安排团队手把手指导永辉开展门店改造工作。
永辉也由此开启了全面学习胖东来的调改工作，这场大规模的门店优化，也被业内称为永辉的“胖改运动”。
在当时的零售行业，胖东来的模式被无数企业认可，很多线下商超都觉得，照搬这套成熟的运营方法，就能走出客流下滑、业绩亏损的泥潭，永辉也对这次调改抱有极大的期待，想要借此实现门店经营的重生。
调改工作启动初期，成效确实十分亮眼，经过胖东来团队帮扶改造的门店，开业当天就迎来大批顾客，现场排起长队，郑州信万广场店开业首日销售额188万元，为调改前的1.9倍，客流近1.3万人，为调改前的5.3倍。
这样亮眼的成绩，让不少人觉得胖东来模式彻底盘活了永辉，也让更多线下商超纷纷加入学习胖东来的行列，想要复制这份成功。
截至2025年年中，永辉完成超百家门店的胖东来模式调改，后续又在多座城市同步完成多家门店的自主调改，于东来也表示，“永辉超市从民生永辉升级为品质永辉，坚持做高品质的好商品，让顾客更安心，让社会更美好。”
为了彻底改变原有门店的经营短板，永辉在2025年全面推进门店调改工作，全年深度优化调整了315家门店，同时也关停了381家不符合长期战略定位的低效门店，想要通过精简门店布局、优化单店运营的方式，提升整体经营质量。
很多人觉得商超门店调改只是简单装修翻新，其实并非如此，永辉的这次调改涉及门店动线优化、商品结构调整、服务标准升级、运营流程重构等多个方面，是一场彻头彻尾的门店焕新，而非表面的装修改动。
在调改过程中，永辉严格参照胖东来的运营标准，优化门店改造，永辉也同步梳理供应链体系，贴合胖东来的供应链逻辑，优化商品供货渠道，力求在商品品质、价格上贴合顾客的消费需求。
这场大规模的调改，是永辉主动求变的关键举措，企业管理层也清楚，转型突围不是一朝一夕就能完成的事。
永辉的高管坦言，企业想要彻底走出生死线，需要两到三年的转型周期，当下的永辉还处在转型调整的关键阶段，各项调改工作还在稳步推进，短期的经营数据并不能代表调改的最终成果。
从调改推进的节奏来看，永辉并没有急于求成，而是一步步落实各项优化措施，慢慢打磨单店的运营能力，试图通过长期的调整，摆脱经营困境。
看着永辉25.5亿元的亏损数据，很多人误以为是学习胖东来导致亏损加剧，实则不然，这笔巨额亏损的背后，大多是企业主动转型付出的代价，是企业为了根治经营顽疾付出的转型成本。
拆解这笔亏损的构成就能发现，其中大半部分都是转型的一次性支出，而非日常经营产生的持续亏损。
315家门店的深度调改，产生的装修、设备更新等一次性开办费用，就达到了9.1亿元；门店装修期间暂停营业，直接损失了3亿元的毛利润；关停381家低效门店，需要支付员工安置补偿、商铺租赁违约金等多项费用，这也是一笔不小的开支。
除此之外，永辉的境外投资出现2.36亿元的亏损，长期资产减值1.62亿元，这些非经营性的支出，共同构成了25.5亿元的亏损总额。简单来说，这笔巨额亏损更像是永辉治病的手术费，是主动断臂求生的代价，而非日常经营持续恶化的结果。
而且永辉的亏损，并不是从学习胖东来才开始的，早在2021年，永辉就亏损39.44亿元，2022年亏损27.63亿元，而这两年，永辉还没有开始学习胖东来，这也说明永辉的困境，根源不在于效仿胖东来，而是传统商超行业面临的共同难题。
当下的传统商超行业，正面临着系统性的调整，以往传统大卖场靠大而全的商品布局抢占市场的模式，已经不再适配当下的消费环境。
各类零售业态纷纷崛起，瓜分了传统商超的客流，电商平台的日用品价格更低，还能送货上门，分流了大批刚需顾客；即时零售的生鲜商超，能实现半小时送达，抢占了即时消费的订单。
社区团购拿下了下沉市场的生鲜客源，山姆、盒马等会员店抢占了中高端消费群体，硬折扣店则吸引了对价格敏感的顾客。曾经大而全的传统商超，慢慢变成了大而空，客流持续下滑。
这样的行业困境，并不是永辉一家企业面临的问题，2025年上半年，全国就有超720家超市关停，中百集团关闭了30家仓储大卖场，不少零售品牌都陷入了关店调整的局面。
反观优质的新兴零售业态，山姆新增10家门店，盒马门店数量突破350家，奥乐奇等折扣品牌快速扩张，京东、美团等平台也纷纷布局线下商超，这足以说明，不是消费者不再逛超市，而是传统老旧的商超模式，不再被消费者认可。
永辉可以学会胖东来的商品结构、服务流程和供应链逻辑，但很难把这份根植于企业内部的经营初心，复制到全国上千家门店中。
我是小策，永辉效仿胖东来两年巨亏的案例，并不是否定胖东来模式，也不是说明传统商超没有未来，而是揭示了零售行业转型的核心道理。
盲目复制标杆模式无法解决根本问题，永辉真正要做的，不是成为第二个胖东来，而是找到适配自身的发展定位，在激烈的行业竞争中，打造属于自己的核心竞争力，依靠踏实的运营走出转型阵痛期。
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