在全球经济波动与消费习惯重塑的宏观背景下，中国速冻食品行业正经历从“量的扩张”向“质的提升”转型的关键期。作为行业龙头，安井食品（603345.SH）于近日交出了一份兼具韧性与活力的答卷，彰显穿越周期的硬核实力。
2025年公司经营呈现低开高走态势，上半年受行业环境、成本上涨等因素承压，下半年尤其是四季度主业实现显著复苏，营收、利润及净利率均迎来大幅改善。年报显示，公司实现营业收入161.93亿元，同比增长7.05%，增长态势稳健，核心产品竞争力、规模效应持续凸显；尽管面临原材料成本波动、固定资产折旧增加等短期压力，公司仍实现归属于上市公司股东的净利润13.59 亿元，且剔除商誉减值等相关影响后公司实际盈利实现正增长，核心经营质量扎实可靠，行业龙头地位稳固。
在坚守主业的基础上，安井食品成功实现了从“渠道驱动”向“新品驱动”的战略跃迁，并依托“A+H”双资本平台，加速构建全球化发展新格局。尤为值得关注的是，公司持续践行“真金白银”的分红承诺，2025年度公司累计分红金额预计高达9.52亿元，占当年归属于上市公司股东净利润的70.01%，在为股东创造价值方面树立了行业标杆。
Q4增长加速 盈利质量优化
纵观2025年全年，安井食品在复杂的市场环境中保持了稳健的经营态势。公司的主营业务中，速冻调制食品实现收入84.50亿元，同比增长7.79%；速冻菜肴制品收入48.21亿元，同比增长10.84%；而速冻面米制品和其他产品收入分别小幅下降2.61%和2.73%。传统业务稳步发展的同时，收购鼎味泰带来了业务增量，烘焙食品并表收入6795.51万元，全年净利8203万元，超额完成了业绩承诺，完成率为130.92%。此外，公司持续提升经营效率，销售费用和管理费用分别同比下降2.08%和17.56%。
从季度表现来看，下半年在销售旺季业绩持续向好，特别在第四季度营业收入48.22亿元，同比增长19.05%，环比增长28.02%，均为年内最优。在计提1.82亿商誉减值的情况下，第四季度归母净利润4.10亿元，扣非后归母净利润3.77亿元，亦实现了环比大幅增长。
战略升维与版图扩张：新产品、全渠道、新赛道
安井食品正经历一场深刻的战略重塑，将增长引擎从过去的“渠道驱动”全面切换为“新品驱动”，致力于通过产品创新实现“提质增效”，不断丰富产品线。在产品端，公司确立了“B端及时跟进，C端升级换代”的差异化策略。C端聚焦“质价比”，通过迭代升级巩固高毛利大单品优势。其中，“锁鲜装”系列持续领跑，精准覆盖“一人食”及小家庭需求；烤肠业务成功向C端高毛利产品突破；“活鱼现杀”嫩鱼丸及“米面六小龙”等产品，有效契合了年轻化的消费趋势。
图1：安井肉多多烤肠系列产品
渠道建设上，公司推行“BC兼顾、全渠发力”。一方面，推动经销商向“平台商”转型；另一方面，顺应新零售崛起趋势，全面推行商超定制化策略。通过组建专项团队与“技术+销售”的深度融合，安井食品成功实施了“有管控的大B定制”，与山姆、盒马、胖东来及零食量贩店达成深度合作，实现了新兴渠道的全方位布局。
产业布局方面，公司通过并购整合积极拓宽赛道。2025年，安井食品完成对鼎味泰及鼎益丰的收购，战略性切入高成长的冷冻烘焙赛道，并成立专门事业部统筹资源，聚焦吐司、贝果等中高端品类，同时加码自建产能。此外，公司还启用“安斋”品牌进军清真食品市场，目前已取得清真食品生产许可证及条形码，安斋系列首批5款产品即将上市。通过多品类、多渠道的协同发力，安井正构建起极具韧性的新增长曲线。
登陆港交所加速推进国际化战略 高比例分红彰显投资价值
安井食品紧抓资本市场高水平开放机遇，于2025年7月成功登陆港交所主板，并于8月初顺利纳入港股通，搭建起连接全球资本的国际化平台。以此为支点，公司加速推进全球化布局，聚焦东南亚、欧洲及北美核心市场，通过与当地成熟经销商合作，全面渗透商超、餐饮及冻品门店等多元渠道。
图2：安井食品在香港交易所挂票上市
在品牌出海方面，香港市场已成为标杆案例。2025年9月，公司“锁鲜装”等9款产品成功进驻香港头部知名连锁超市惠康旗下超200家门店。配合工展会参展、春秧街样板街区打造及全港交通媒体的密集投放，安井品牌声量在香港市场显著提升，为海外业务的纵深发展筑牢了根基。
图3：安井食品进入香港市场
在回馈股东方面，公司构建了制度化、可持续的分红体系。依据《未来三年股东回报规划》，公司承诺每年现金分红比例不低于可分配利润的40%，兼顾长远发展与股东回报。2025年年度，公司高效落实利润分配，预计累计分红金额为9.52亿元（含税），占当期归母净利润比例高达70.01%。这是安井食品连续9年、第14次实施分红。据了解，目前其累计现金分红金额已达36.98亿元。凭借扎实的回报实践，安井食品于2025年8月入选中国上市公司协会“股利支付率100强”第50位，充分彰显了行业领军企业的责任担当与投资价值。
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