话不多说，先来看个基金备案反馈意见：

️本基金为募集层基金，标的基金XXX私募证券投资基金先于本基金，于近期刚刚通过备案。标的基金XXX私募证券投资基金备案时并未完成真实募集，涉嫌违反协会相关规则，先备后募。

母子基金架构中会存在募集层、投资层基金，对于两层基金提交备案申请的先后顺序一直以来也没有明确规定，实务中大家的操作方式也各不相同。

此次收到的反馈意见中，我们首次看到中基协对母子基金备案的先后顺序进行了明确，要求管理人应先办理募集层基金备案，再办理投资层基金备案。

反之，如果先备案投资层基金、再备案募集层基金，则投资层基金可能会触发“先备案、后募集”的情形，违反相关自律规则。

最后提醒管理人关注母子基金的嵌套问题，不得超过2层嵌套，并且根据最近收集到的反馈意见，母基金暂时无法豁免一层嵌套（基金备案反馈：母基金暂无法豁免一层嵌套），在进行架构设计时需要提前考量。