今日A股高开低走，震荡下行。板块层面多数下跌，仅通信、消费电子等板块录得红盘；建材、煤炭、生物医药等板块跌幅居前。截至收盘，上证指数收中阴线，报3880.10点，下跌1.00%，深证成指下跌0.99%，创业板指下跌0.73%。个股层面跌多涨少，超4700家下跌，仅700余家下跌。成交方面，沪深两市成交额约1.67万亿元，较昨日缩量近2000亿元，市场避险情绪浓厚。

本周，沪指整体随海外冲突预期多有反复，多次跳空高开或低开，短线操作难度显著放大。周一，受局势升级预期影响，A股低开并短暂下挫后逐渐企稳，3900点失而复得。周二、周三，特朗普政府释放缓和信号，沪指在乐观情绪的带动下回补上周跳空缺口。但特朗普在周四的声明并未给出清晰的停火时间表，反而威胁进一步加大军事打击强度，上证全天震荡下挫，反弹以来的上升趋势线宣告跌破。周五，虽隔夜美股绝地翻红，但A股节前避险情绪浓厚，全天震荡走低。

冲突爆发已有月余，油价持续高位运行，投资者对未来的展望必须秉持更谨慎的态度。若冲突烈度继续螺旋升级，“高油价、低风偏”对经济的伤害远不止通胀这么简单，企业运输与原材料成本的上升、居民消费能力的疲弱、市场避险需求的日益增加均可把经济逐步拖向滞胀的泥潭。退一步讲，即使如特朗普宣称那样，冲突可以在几周后戛然而止，这荒唐开启又草草结束的闹剧，彻底破坏了地缘政治的平衡，揭开了帝国黄昏最后的遮羞布，传统估值体系中对美国霸权和能源安全的基准假设发生了不可逆的根本性变化。

落到投资层面，当下去追涨防御或者押注短期业绩的难度均不太可取，推荐坚持“配置重于交易，内盘优于外盘”的投资思路。操作上看，短线操作难度较大，不建议投资者随着市场和情绪的波动追涨杀跌，而应坚定价值投资理念，深入挖掘被市场错杀的投资机会，聚焦资产长期配置价值。方向上看，中国资产具有一定的估值优势和安全边际，在不确定性与日俱增的当下具有较强的吸引力。叠加国内较大的财政货币政策空间、完善的产业链供应链体系和稳定的经济发展环境，中国资产有望成为全球资本的压舱石和避风港。

港美股方面，本周整体以低位震荡为主。投资者在地缘政治风险和波动率高企的背景下，谨慎情绪占据主导。恒生指数和恒生科技指数今日并未交易，但内盘相关ETF均表现不佳。美股方面昨夜绝地反击，纳指一度跌超2%但仍顽强收红。但正如“奥马哈先知”——巴菲特所说美股估值仍并不具有吸引力。中线来看，投资者需要警惕买盘乏力或平台破位风险，一旦美股特别是纳指的顶部形态获得确认，下方支撑位置可能较远。

（风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资）