每经记者：刘曦 每经编辑：裴健如
自动驾驶行业的IPO热潮仍在持续。
4月2日，有报道称，轻舟智航、元戎启行已向港交所秘密递交上市材料，计划于今年年内在港交所挂牌。今年3月，市场曾有消息称Momenta已秘密向港交所递交上市申请。
针对上述情况，《每日经济新闻》记者分别向相关企业求证。元戎启行方面回复称暂无消息，轻舟智航也表示暂时没有相关进展。而Momenta此前则向记者表示，相关情况以官方披露信息为准。
从公开资料来看，Momenta成立于2016年，在上述三家企业中成立最早，已累计完成7轮融资，总金额超过12亿美元，投资方包括上汽、丰田、博世、通用汽车、梅赛德斯-奔驰等。元戎启行和轻舟智航均成立于2019年，元戎启行累计完成6轮融资，总金额超过5亿美元；轻舟智航则已完成包括种子轮、A+轮、C轮、C+轮及D轮在内多轮融资，已知融资金额合计超3亿美元。
据悉，港股IPO从递表到挂牌需经历递表审核、聆讯、路演与招股等关键阶段，顺利情况下全周期约6至9个月。按照这一节奏测算，轻舟智航、元戎启行和Momenta有可能在今年下半年迎来IPO。
据记者不完全统计，进入2026年以来，自动驾驶行业已密集发生数起融资事件，融资总额近60亿元，涵盖了L2级辅助驾驶及L4级自动驾驶等细分领域。
图片来源：每经记者 刘曦 制
业内分析认为，国内自动驾驶相关企业纷纷登陆港股，一方面是受到外部监管环境和地缘风险因素影响，涉及AI、自动驾驶等领域的企业，赴美上市的审核可能会更严格；另一方面，港交所近几年推出例如18C科技公司上市规则（《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18C章），对上市企业设定的市值、收入等财务数据相较一般主板规则有所下降，允许未盈利但具有高发展潜力的科技企业上市，自动驾驶、AI、芯片等公司符合这一逻辑。
然而，上市并非终点。行业普遍面临持续亏损、高额研发投入与商业化节奏迟缓的三重压力。记者梳理自2024年至2025年期间上市的自动驾驶相关企业发现，目前仅有少数几家实现盈利，例如禾赛科技和速腾聚创。2025年，文远知行与小马智行研发开支在营收中的占比均超200%，地平线研发开支占营收的137%，黑芝麻智能研发开支占比也在170%左右。
在持续亏损的背景下，自动驾驶公司仍争相上市，这背后有多重逻辑支撑。首先是市场层面的现实压力。一方面，企业需要持续的资金输血，自动驾驶研发投入巨大，从算法迭代到数据采集，从算力基建到量产交付，每一环都需要大量资金支撑。另一方面，智能驾驶正在从“选配”变成“标配”。进入2026年，城市NOA（领航辅助驾驶）已下探至10万元级别车型，高阶智驾不再是高端车型专属，对供应商而言，这意味着既要保证技术领先，又要将成本压到极致。
轻舟智航联合创始人、董事长兼CEO于骞此前在接受记者采访时坦言：“你要想让10万元的车真能用的话，你这东西不能太贵，你太贵了以后卖车确实压力比较大。”同济大学汽车学院教授朱西产此前也指出，NOA的BOM（物料清单）成本正在不断降低，已从初期的7万元降至目前的3000元以下。
其次是竞争格局的急剧收敛。智能驾驶行业在2025年经历了一轮深度洗牌，市场正在向头部快速集中。佐思汽研《2025城市NOA产研报告》显示，2025年1至10月，在城市NOA第三方智驾市场中，Momenta与华为HI模式两者合计占据超八成市场份额。这意味着，对于轻舟智航、元戎启行等尚未进入第一梯队的玩家而言，必须加速IPO以获取资金、卡住身位，否则可能在接下来的淘汰赛中出局。
图片来源：每经记者 刘曦 摄
再者是商业化落地能力的考验。资本市场不再相信单纯的“技术故事”，而是要求看到真金白银的商业化成果。2025年，毫末智行停摆、纵目科技倒闭，行业正在经历快速洗牌。在此背景下，客户资源成为衡量企业商业化能力的关键指标。Momenta深度绑定上汽、奔驰、宝马、奥迪、东风日产等国内外车企资源，元戎启行手握长城和零跑两大核心客户，轻舟智航的客户也从理想扩展至奇瑞、吉利等主机厂。
客户资源的争夺只是表象，真正的较量在于谁能在这场淘汰赛中活到最后。对于当前的竞争态势，Momenta CEO曹旭东有着自己的判断：2026年城市辅助驾驶格局将基本确定，“整个中国可能也就两三家玩家，全球可能就三四家”。但他同时指出，这并非终局，从辅助驾驶走向无人驾驶，还有上下半场之分，未来甚至可能有新的超级玩家入场。
随着自动驾驶技术持续演进及商业化进程推进，行业对长期研发投入与资金支持的需求仍将持续存在，资本市场也被视为相关企业推动技术落地和规模化发展的重要渠道。
与此同时，在VLA（VisionLanguage-Action，视觉语言动作）模型等新技术范式受到关注的背景下，自动驾驶赛道竞争也在持续加剧。对于轻舟智航、元戎启行、Momenta而言，如何在持续加大研发投入的同时，加速商业化兑现，则是接下来需要面对的重要挑战。
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