晋西车轴（600495）2025年年报简析：净利润同比增长24.59%，盈利能力上升|净利率|年度业绩|晋西工业|晋西车轴

据证券之星公开数据整理，近期晋西车轴（600495）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入12.98亿元，同比下降1.2%，归母净利润2875.05万元，同比上升24.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.26亿元，同比下降3.34%，第四季度归母净利润663.6万元，同比下降61.12%。本报告期晋西车轴盈利能力上升，毛利率同比增幅12.12%，净利率同比增幅26.1%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2900万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.3%，同比增12.12%，净利率2.22%，同比增26.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计8340.57万元，三费占营收比6.43%，同比减10.11%，每股净资产2.71元，同比增0.47%，每股经营性现金流0.03元，同比增88.99%，每股收益0.02元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

收到的税费返还变动幅度为-44.67%,原因:收到的出口退税减少。
支付的各项税费变动幅度为-30.69%,原因:支付增值税减少。
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-96.37%,原因:固定资产处置现金收入减少。
应收票据变动幅度为218.85%,原因:收到承兑票据增加。
应收款项变动幅度为-36.79%,原因:铁路车辆产品应收款减少。
预付款项变动幅度为-92.03%,原因:预付材料款减少。
其他应收款变动幅度为78.95%,原因:存出保证金增加。
合同资产变动幅度为-42.38%,原因:质保金减少。
一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的定期存款及利息增加。
在建工程变动幅度为117.85%,原因:未完工技措项目投入增加。
合同负债变动幅度为-64.94%,原因:预收商品款减少。
其他流动负债变动幅度为274.8%,原因:未终止确认的票据对应的负债增加。
递延所得税负债变动幅度为106.79%,原因:递延所得税资产和递延所得税负债以抵销后的净额列报。
营业收入变动幅度为-1.2%,原因:铁路车辆产品销量减少。
营业成本变动幅度为-2.81%,原因:铁路车辆产品销量减少。
销售费用变动幅度为-16.1%,原因:销售服务费、展览费、中标服务费等减少。
管理费用变动幅度为-7.84%,原因:无形资产摊销、修理费等减少。
研发费用变动幅度为-5.56%,原因:研发投入费用减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为88.99%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-216.92%,原因:现金管理产品到期收回减少和购买现金管理产品增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-16.67%,原因:现金分红增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为0.52%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为0.14%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.4%/1.6%/2%，净经营利润分别为2035.03万/2307.58万/2875.05万元，净经营资产分别为14.72亿/14.53亿/14.6亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.32/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.02亿/4.25亿/5.52亿元，营收分别为12.83亿/13.14亿/12.98亿元。

财报体检工具显示：