2022年2月24日夜里俄罗斯对乌克兰发动了全面军事行动，从那以后冲突就没停过，一直打到2026年3月还在继续。双方军队在地面上反复争夺阵地，每天都有大量战斗发生，无人机和导弹的攻防也越来越频繁。俄罗斯部队主要在东部和南部方向推进，可进度很慢，在突出进攻点上每天只移动很短距离，比过去不少大型战役都慢不少。到2026年3月中旬，俄罗斯控制了乌克兰约五分之一的土地面积。
这几年里双方军人伤亡数字加起来规模很大，俄罗斯一方的损失尤其突出，超过了以往苏联和俄罗斯参与的几场冲突的总和。乌克兰军人也承受了沉重代价。平民伤亡同样明显，联合国机构核实的数据显示，到2025年12月底平民伤亡总数达到显著规模，其中2025年成了全面行动以来平民死亡最多的一年。乌克兰境内有大量民众离开家园，境内流离失所的人数达到几百万，海外登记成难民的也有几百万。很多街区、学校和居民设施都出现了严重破坏。
美国军工企业在这四年里订单一直很满。生产线日夜运转，好几家大型公司防务部门收入增长明显，股票价格也相应上涨。欧洲国家为了加强自身防务，加大了相关预算投入，采购了不少美国生产的战机、导弹系统和坦克等装备。德国设立了专项基金，波兰把国防开支比例提高到较高水平，一次性订购了大批美国坦克和其他武器。这让欧洲在这一时期取代了以往的中东地区，成为美国武器的重要销售对象。军工领域的相关人士提到，和平协议很难带来类似的订单增长。
俄罗斯的日子过得也不轻松。制造业在2025年增速降到较低水平，缺少具备全球竞争力的技术企业来拉动长期生产。一些能源设施因为冲突受到影响，别尔哥罗德等地区在冬季出现供电供暖方面的问题。俄罗斯还陆续失去了几个长期盟友，包括阿萨德、马杜罗和哈梅内伊，这些情况发生在短短一年多时间里。乌克兰外长提到过这一点，俄罗斯军事观察者在2026年3月1日网络上发过相关信息，说敌方能源系统维持住了而己方出现了困难。
乌克兰能源设施因为持续的导弹和无人机打击，到2026年1月只能覆盖全国部分电力需求，很多地方出现大范围停电。家庭和基础设施运行都受到限制，乌克兰军队在南方区域开展了反击行动，重新夺回了部分土地。单日地面战斗冲突次数超过一百起，无人机攻防规模也达到较高水平。
特朗普政府在2025年重返白宫后开始推动新一轮和平讨论。他们提出的方案包括禁止乌克兰加入北约、限制军队规模，还有利用冻结的俄罗斯资产来进行重建并设立联合投资机制。乌克兰方面回应说这类安排难以接受，俄罗斯方面多次表示不愿与泽连斯基直接对话，2025年4月23日，美国刚提出所谓最终和平方案，几小时后俄罗斯就向基辅等地发射了大量导弹和无人机，造成平民伤亡，这是数月来最严重的一次袭击。
谈判在2026年1月巴黎会议上有些动静，乌克兰支持者同意提供多层次国际安全保障，作为结束冲突方案的一部分。英国和法国表示如果停火，会在乌克兰设立军事设施并保护武器存储点。可双方都没有完全接受对方条件，和谈始终没有取得实质进展。2026年2月中旬俄罗斯民调显示超过一半受访者希望转向谈判，但战场上的战斗还在猛烈进行。
冲突持续到2026年3月，地面战斗每天发生次数很多，无人机攻防行动规模不小。俄罗斯军队继续在东部保持压力，乌克兰军队则在南方调整位置重新控制部分区域。整个过程里俄罗斯制造业面临压力，乌克兰能源系统反复受损。特朗普政府的调解努力没有让协议落地，俄罗斯总统坚持原有立场，乌克兰总统领导国家守住了独立底线，但领土出现了分割，人口和经济都受到严重冲击。
这场仗打了四年，俄罗斯丢掉了不少盟友和信誉，换来一些焦土一样的领土。乌克兰保住了独立，但国土被撕裂，经济被打回较早水平。欧洲花了大量钱在国防上，能源安全和经济竞争力都受到影响。美国军工行业却通过订单实现了明显增长。从冷战结束后的几次冲突来看，这种模式反复出现，战争持续带来军费开支和武器需求的增加，和平反而成了风险。
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