美国近期公布钢铝铜关税新政，对金属衍生产品实施分级征税：取消钢、铝、铜含量按重量低于15%商品的50%关税；金属占比超15%的产品，按商品全部销售价值征收25%关税，其中洗衣机、燃气灶等钢制家电统一适用25%税率。该政策初衷为缓解本土钢制品出口压力、提振下游钢材需求，理论上对钢价形成阶段性利好支撑。

反观国内钢材市场，当前供需格局偏弱，多重利空持续压制钢价。国内热卷库存已攀升至近四年同期高位，本周钢厂产量仍在持续增产，供应端压力进一步加大；终端表观需求虽有回升，但回升幅度明显收窄，复苏力度不及预期。成本端同样走弱，焦煤、焦炭双焦品种与铁矿石价格同步下跌，成本支撑大幅松动，带动螺纹、热卷等成品材价格跟随回落。

4月作为传统旺季，是需求复苏的关键验证窗口，但当前实际需求表现显著低于去年同期水平，市场仅维持刚需采购节奏，下游拿货意愿低迷，4月整体需求难有超预期亮点。叠加美国关税新政仅针对低金属含量衍生品减免、对大宗钢材仍维持高关税壁垒，实际对国内钢材出口拉动有限，反而形成外部关税压制。

综合来看，海外关税利好仅停留在预期层面，国内高库存、高供应、弱需求、成本坍塌的现实矛盾更为突出，短期钢价整体仍承压运行，上行空间受限。

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