来源：市场资讯

（来源：看透的小人物）

已经很久没看见过拼多多创始人黄峥。

投资人段永平在雪球平台上对外界回复了一句：“听说他去读博士了。”

这句话算是给黄峥的去向做了一个阶段性的答疑。

从2021年3月以41岁的年纪卸任拼多多董事长算起，黄峥曾以450亿美元身家跻身中国顶级富豪圈，如今几乎从公众视野中彻底蒸发。

“听说”二字背后的玄机

谈到黄峥，就需要让时间先回到2006年。

作为步步高创始人的段永平，付出62.01万美元的代价，带着26岁的黄峥和巴菲特共进午餐。

当时，黄峥才刚从威斯康星大学麦迪逊分校计算机硕士毕业不久，在谷歌做着程序员。

包括段永平可能都没想到，黄峥十几年后会一手打造出中国电商江湖中最凶猛的搅局者。

黄峥曾经评价过自己和段永平的关系，他说段永平是自己的mentor。加上创立拼多多时，段永平是黄峥的天使投资人，两人间可以算得上师生情深。

问题来了。

黄峥去读博士，段永平居然只能是“听说”，这对师徒，似乎并不如外界想象的关系有多好。

当然，还有一种可能，黄峥的隐退，非常彻底，已经断绝与他人的联系。

千亿帝国的“无主时代”

“失去”了黄峥，近五年，拼多多发展得如何？

可以尝试在拼多多的财报里找答案。

2025年，拼多多总营收4318亿元。

同年，拼多多的现金、现金等价物及短期投资合计高达4223亿元。

光看营收体量和现金储备，拼多多家境殷实。

资本市场考虑得更多。

2025年，拼多多净利润为993亿元，上市以来首次出现年度同比下滑。

营收还在涨，利润却掉了。典型的“增收不增利”。

资本担心的还有更多。

2025年，拼多多总成本1888亿元。

拼多多联席董事长兼联席CEO赵佳臻在财报电话会上强调，拼多多依然处于战略投入期。

一个总资产四千多亿的巨头，CEO还要向市场解释“为什么赚少了”，这是来自拼多多内部的焦虑。

截至2026年4月2日，拼多多市值1432亿美元。

同为电商平台，阿里巴巴，2913.84亿美元。

拼多多年净利润近千亿的体量，市值却只有阿里的一半不到，说明资本在用真金白银投票。

“消失”的富豪

黄峥的去向之所以引人关注，很大程度上因为他是在巅峰时刻主动隐退的异类。

2024年，胡润全球富豪榜上，黄峥的财富为2450亿元。

2025年3月，同样的榜单，黄峥的财富为2650亿元。

2025年11月，黄峥财富3140亿元。

财富值波动较大，但黄峥并没有在此过程中公开露面。

值得注意的是，这段时间，黄峥持有的拼多多占比依旧可观。

作为企业创始人，长期以来，既不露面，也不套现，那就只有一种解释，他真的想去“读博士”。

段永平曾在浙大回校见面会上评价黄峥：“自己非常理解黄峥不是为了挣钱，他也不会蒙你。”

也许这句话能够解释黄峥如今的隐退。

创始人大撤退

黄峥不是唯一“消失”的互联网大佬。把他放在更广阔的坐标系里，事情就变得有意思了。

中国互联网企业第一代创始人里，多数都选择了“退出江湖”，哪怕是名义上的。

2019年，55岁的马云宣布在阿里巴巴正式退休。

2020年，47岁的刘强东，选择不再担任京东系企业高管，并在2022年宣布卸任京东集团CEO。

2021年，41岁的黄峥和38岁的张一鸣，均卸任各自企业的CEO或者董事长。

其中，只有黄峥做到了退休后完全不再插手企业具体发展业务，退得干干净净。

对于拼多多，黄峥做起了“甩手掌柜”。

只是，在拼多多利润下滑、海外发展受限时，黄峥还能保持心态平稳吗？