来源：市场资讯

（来源：华安期货投研）

本周期沪铅价格上涨1.39%至16785元/吨，价格强势反弹，基差回落。

原料方面，铅精矿价格大幅反弹，支撑铅价，废电池涨幅有限，导致再生铅利润逐渐修复，目前再生铅开工率较低，未来利润仍有修复空间。

供应方面，原生铅企业基本复产，4月原生铅检修与复产并存，开工率稳定在高位；再生铅4月新增检修计划，导致复产与检修并存，开工率恢复速度与高点均低于往年。

需求方面，3月汽车产销数据恢复，并且较大的汽车保有量支撑换电需求，电动自行车新车配套需求不佳，新国标实施后市场仍需要时间适应。4月处于需求转弱的转折点，消费即将进入传统淡季，预计4月需求略下滑。

库存方面，原生铅企业基本复产，再生铅开工率恢复缓慢，下游刚需消耗，导致原生铅小幅去库，再生铅库存维持低位。由于银价重心回落，原生铅开工率难以继续增加，再生铅3月复产计划推迟至4月后，再度新增检修，预计原生铅小幅去库，再生铅库存延续低位。

行情展望：供应减量大于需求减量，库存延续下降，铅价反弹延续

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