在国货美妆竞争日益内卷的当下，杭州的资本力量正以一种全新的姿态登上国际舞台。
2026年4月初，美妆行业一则收购消息引发广泛关注：杭州欢禧极限控股集团有限公司（以下简称“欢禧集团”）正式完成对韩国知名彩妆品牌Lilybyred（丽丽百乐）的控股收购。
此次交易金额约为1.2亿元人民币，欢禧集团获得了Lilybyred母公司DYD Ltd. 36%的股权，成为其控股股东。这是一场“逆周期收购”——当标的企业陷入低谷，具备资本实力与运营经验的中国玩家选择果断出手。
“白衣骑士”降临
抄底连续亏损的韩妆网红
Lilybyred对于中国年轻消费者并不陌生。这个成立于2017年的品牌，凭借唇釉、爱心腮红等产品，在有着“韩国屈臣氏”之称的Olive Young渠道中长期霸榜，是韩系平价彩妆的“流量担当”。
然而，流量并未能拯救其母公司的财报。
根据公开数据，Lilybyred母公司DYD Ltd.近年来陷入了严重的财务危机。尽管2025年营收增长至约2.07亿元人民币，但其净利润已连续三年亏损，2024年更是巨亏约2.72亿元人民币。
截至2025年三季度，其资本蚕食率已达60%，远超韩国KOSDAQ市场50%的退市预警线，濒临资不抵债的边缘。
在此背景下，欢禧集团的注资无异于“白衣骑士”。
欢禧集团创立于2018年，前身为杭州传禧科技，深耕美妆全域运营，是毛戈平、伊丽莎白雅顿等品牌的代理商，更是产业资本的新贵。此次收购后，Lilybyred将彻底融入中国资本的版图，借助欢禧的渠道力在中国市场进一步扩张。
从“产品出海”到“资本出海”
杭州美妆的产业厚势
欢禧集团的此次收购，并非孤立的资本行为，而是杭州乃至中国美妆产业进化的缩影。
作为“美丽经济”的高地，杭州拥有深厚的产业基础。珀莱雅、毛戈平、花西子等头部企业均将总部与研发中心设在此地，全市化妆品总产值规模已超300亿元，有从研发、设计到电商运营的完整产业链。
过去，中国美妆的全球化更多是“卖货”；如今，杭州的企业开始利用资本杠杆，在海外市场估值低谷期获取优质品牌资产和供应链资源。这种“反向收购”正在成为新趋势。
就在欢禧集团出手前不久，同处杭州的毛戈平公司刚与全球最大消费品私募投资机构路威凯腾（L Catterton）达成战略合作，拟共同设立基金投向全球高端美妆领域。而在更早之前，逸仙电商、Ushopal等也均通过融资、并购等方式构建了多品牌矩阵。
挑战犹存
整合能力决定“抄底”成败
尽管资本热情高涨，但收购“烫手山芋”后的整合之路并非坦途。
对于欢禧集团而言，Lilybyred母公司此前因跨界建筑、生物科技等无关业务导致财务恶化，且DYD Ltd.依然面临较高的退市及债务风险。如何剥离不良资产、恢复品牌盈利，是摆在欢禧面前的第一道考题。
此外，文化融合也是一大难关。纵观全球美妆并购史，跨国整合失败案例屡见不鲜。
不过，杭州企业显然已有所准备。在3月底杭州举办的CiE美妆创新展和健康美丽产业大会上，“出海”与“并购”已成为核心议题，行业共识正在形成：中国美妆的下一阶段，将从单纯的市场扩张，迈向以资本、品牌和文化输出为核心的全新发展阶段。
对于发轫于杭州的欢禧集团来说，1.2亿买下的不仅是一个韩妆品牌，更是一张通往全球化运营的“入场券”。至于这笔买卖究竟是“抄底”还是“接盘”，时间将给出答案。
橙柿互动·都市快报 见习记者 邱雨茜
编辑 陈筱妍
审核 毛迪 陈欣文
校对 陈震海
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