这几天吃瓜是吃够了。

什么美军极限36小时营救飞行员，或者是特朗普生命危在旦夕，或者是前两天刚破口大骂伊朗，今天外媒又说美伊停火协议或将在6日生效。

但一看各类资产：美股略微高开，黄金平开，原油也没咋动。

我觉得真正赢麻了的是股民，白嫖了3天节假日，啥也没损失。

①海峡通行量好转

外媒报道，周末共有21艘船只通过海峡，是自3月初通行量开始下降以来的最高两日总量。

原因是更多国家与伊朗达成安全通行协议。

按照目前的趋势，海峡的收费正常化，通行量也会逐步恢复，量达不到之前的水平，但趋势是向好的。

②原油的防火墙

目前金融市场对于原油的预期，大部分都是基于外资给的测算，比如封锁到4月底，油价冲上150，封锁到5月底，冲200，等等。

但油价的走势绝对不会这么线性，我提供一些不同的角度。

首先是原油自身有防火墙。

第一道防火墙是原油储备，只是很多国家的原油储备是不透明的，尤其是东大，有的还能互相借用。

第二道防火墙是美国页岩油。此前市场交易滞胀，很多研报在类比1980年，那个时候还没有页岩油这个东西。

2014年之后，国际油价整体下降了一个中枢，最大的隐形力量就是美国页岩油涌入了供给市场。

页岩油平均成本是60美元附近，目前这个油价，页岩油肯定是大赚的，只不过它的投入产出周期会长一些，大概在6个月左右。

第三道防火墙是全球GDP对原油的依赖，相较1980年下降了50%多。这个主要是能源多样化，还有各国央行对通胀的管理水平提升等。

③缺口

我也提供一些我自己的计算视角。

假设接下来一段时间，海峡的通行量恢复到高峰期的30%（周末是10%+），按照海峡每天1500万桶的通行量，就是450万桶。

目前沙特延布港日均输油量达到了500万桶，1月份延布大概是日均150万桶，这一块多出来了350万桶。

俄罗斯的数据查不到，上半个月冲得挺高（大概比2月下旬增加了80万桶/日），但下半个月有港口被乌克兰的无人机袭击，下滑了。

再就是北海地区（挪威和英国，布伦特原油的老家），3月份的日均出口增长了30万桶/日。

算下来，每日缺口还有600万桶左右。这个缺口，相当于战前全球原油海运贸易量的10%~12%。

原油价格3月份已经涨了50%了。

④预测

虽然容易被打脸，但投研工作得不怕打脸。

现在整个中东地区，油田本体遇袭不多，炼油与石化设施被打击得不少，对成品油和化工的影响比原油更大点。

如果不互相炸油田，再考虑到油价对需求的抑制，我认为油价很难冲上150。

炸油田，我觉得参考伊朗目前在霍尔木兹的区别对待的做法，以及反击对等的原则，主动炸油田的概率不大。

⑤AI依旧能看

这会儿美股的存储还是很牛逼。

今天就聊这么多，留言区见~

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