Verdad Capital的格雷格·奥本夏恩近期发布文章《Echoes of Junk Bonds Past》，将当前私人信贷市场与20世纪80年代的垃圾债泡沫进行系统对比，指出历史正在现实中重演。

詹姆斯·斯图尔特的普利策奖作品《Den of Thieves》中，有一段描述1990年垃圾债崩盘的内容："就好像这个国家的投资者一夜之间醒过来，终于意识到高回报不可能没有高风险。"将原文中的“垃圾债”替换为“私人信贷”，这段表述放在2026年依然适配。

回溯20世纪80年代，迈克尔·米尔肯与德崇证券将垃圾债从边缘金融品类，打造为华尔街最具盈利能力的业务板块。1979年垃圾债市场规模仅100亿美元，到1989年已扩张至2000亿美元。在此期间，垃圾债违约率长期低于2%，即便发行量大幅增长，1989年之前违约率也未超过4%。

1990年，垃圾债市场泡沫破裂，年化违约率飙升至10%，200亿美元债券出现违约，市场陷入动荡。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君