来源：光大证券微资讯
热点聚焦
1、白宫表示，若伊朗未能在美东时间4月7日20时前“投降”，他将对伊朗的民用基础设施发动打击，美军只需4小时就能摧毁伊朗桥梁和发电厂。伊朗可在一夜内被击溃，或许就是7日晚上。据报道，以总理5日在与白宫通话时，警告其勿在当前与伊朗停火。受此影响，国际油价一度直线拉升，随后有所回调，WTI原油收于每桶112.41美元，涨0.78%；布油收于每桶109.77美元，涨0.68%。此前消息称，沙特决定将销往亚洲的原油溢价上调至创纪录的水平。
2、伊朗回应美国的停战提议：排除临时停火的可能性，强调必须永久结束冲突，要求制定霍尔木兹海峡安全通行协议、战后重建以及解除制裁等。白宫评价称，该提议虽然有意义，但还不够好。白宫强调，该由美国、而非伊朗收取霍尔木兹海峡“通行费”。日前，伊朗最高领袖称将继续利用封锁霍尔木兹海峡这一战略杠杆。
3、4月4日，发布仅1天的千问新模型Qwen3.6-Plus，冲上全球知名大模型API调用平台OpenRouter的日榜榜首，Qwen3.6-Plus的日调用量突破1.4万亿Token，打破了该平台的单日单模型调用量的全球纪录。此前，全球知名大模型盲测榜单LMArena旗下聚焦AI编程能力的Code Arena公布新一期排名，Qwen 3.6-Plus登上全球榜单第二，超越OpenAI、Google、xAI等国际巨头，成为该榜单上排名最高的中国大模型。
4、根据OpenRouter最新数据测算，上周（3月30日至4月5日）全球AI大模型总调用量为27万亿Token，环比增长18.9%。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型的周调用量上升至12.96万亿Token，较此前一周上涨31.48%；美国AI大模型周调用量为3.03万亿Token，环比增长0.76%。中国AI大模型周调用量连续五周增长，且连续五周超越美国。
5、商务部数据显示，清明假期，重点监测餐饮企业销售额增长3.9%；重点平台酒店住宿消费增长2.6%，跨城出游人次同比增长15.1%，主题乐园消费同比增长11.7%，亲子研学订单同比翻倍，租车订单量增长约40%。截至4月5日，今年汽车以旧换新共计收到补贴152.6万份，带动新车销售额2468亿元。家电以旧换新、数码和智能购新产品销售6284.5万台，带动销售额2159.7亿元。重点平台智能眼镜、智能手表手环销售额分别增长3.2倍、12.3%。
股市动态
1、尽管白宫加大对伊威胁，但隔夜美股三大指数仍全部收涨，纳指涨0.54%，标普500涨0.44%，道指涨0.36%。其中，纳指和标普500四连涨。存储芯片板块走高。利弗莫尔中概股龙头指数收涨0.16%。富时中国A50指数期货夜盘收涨0.36%。欧洲多国股市休市。现货黄金收跌0.59%，报4648.83美元/盎司；现货白银跌0.15%，报72.91美元/盎司。
2、陈茂波表示，恒指今年跌约2%，但交易活跃，首两月日均成交额超2600亿港元，按年升17%。3月市况更为活跃，日均成交额超过3000亿港元，较去年同期增加逾8%。截至3月27日，港股集资额已超1030亿港元，同比增长489%，全球排行第一；目前轮候来港上市的个案已超500宗。
3、Wind数据显示，截至一季度末，全市场ETF合计规模约4.99万亿元，较去年底减少约1.03万亿元。部分公司实现逆势增长。其中，海富通基金一季度规模增量超过300亿元，居首位；国泰基金增量逾160亿元，总规模成功突破3000亿元；永赢基金增量超140亿元，位列第三。
4、Wind数据显示，上周机构共调研了355家上市公司，其中迈瑞医疗最获关注，参与调研的机构达356家。东鹏饮料获325家机构调研，金盘科技、澜起科技均获超200家机构调研。从被调研总次数来看，东方钽业获机构调研10次，中国重汽获调研5次。多只千亿市值科技巨头获得逾百家机构调研，比如蓝思科技、中际旭创、深南电路、京东方A等。
5、脑机接口技术有望进入大规模商业化落地“黄金窗口期”，2026年成为脑机接口规模化应用元年。据统计，截至4月3日收盘，今年以来合计有5只概念股获得100家以上机构调研，分别是翔宇医疗、爱朋医疗、熵基科技、博拓生物、三七互娱。
6、从产业链人士处获悉，富士康已在试产苹果折叠屏iPhone手机。2025年，记者从供应链公司获悉，苹果给供应商提供的出货目标指引为2026年下半年推出首款折叠屏手机，是一款大折叠屏iPhone。
7、富士康3月营收8037.4亿新台币，同比增长45.6%，一季度营收2.13万亿新台币，同比增长29.7%。富士康称，根据当前可见前景，预计第二季度运营业绩将实现环比及同比双增长，人工智能服务器机架预计将保持持续增长的态势。
8、今年2月中国热泵出口欧洲猛增，中东战争使能源价格暴涨将进一步带动欧洲热泵需求，而欧盟工业加速器法案将使纯出口模式转向合作模式。分析师表示，2026年1-2月中国热泵出口额同比增长超50%，其中2月出口额增长81.8%至9.3亿元，主要出口欧洲市场。
9、短期内，中东局势的不确定性仍将对全球氦气供应链构成持续干扰，包括霍尔木兹海峡的航运管控、卡塔尔等主要氦气出口国的出口受限以及长期协议履约的风险。这些因素导致市场对供应面的担忧难以快速缓解，预计中国氦气市场价格将继续攀升，管束价格有望超过150元/立方米。
10、在2026太空算力产业大会上，由北京经开区政府、中国信通院等联合发起筹建北京太空算力创新中心。同时，“太空算力关键共性技术攻关榜单”（简称“揭榜挂帅”项目）发布。“揭榜挂帅”项目计划支持10个项目，单个项目最高资助金额达1000万元。
11、此前在京举行的西门子RXD大会上，宇树科技创始人、董事长兼首席执行官王兴兴表示，未来六个月左右，能实现机器人任意动作生成。
12、据诺和诺德数据，目前旗下司美格鲁肽口服减重药的处方量超过60万张。瑞银集团估计，礼来公司的口服减重药物与诺和诺德的口服版司美格鲁肽在2026年合计将创造约50亿美元的收入。
要闻解读
1、据《科创板日报》消息，最新数据显示，一季度我国电网投资增速超预期。其中，国家电网一季度完成固投近1300亿，同比增长约37%，带动上下游投资超2500亿；南方电网一季度投资384.5亿，同比激增49.5%。同时，1-2月我国电力设备出口161亿，同比增长33.6%。
点评：二季度及下半年国内电网投资仍将维持高位，两网全年总投资规模或逼近万亿元。尤其特高压、配网数智化、算电协同投资将持续加码，业绩与估值有望同步提升。在欧美等需求爆发下，国产电力和电网设备出口今年或延续30%以上高增速，变压器、电缆等细分品类需求持续释放。
2、据财联社消息，日前，商务部等6部门发布“关于更好服务实体经济，推进电子商务高质量发展的指导意见”。支持头部电商企业加大研发投入，发展“人工智能+电商”，引导电商企业加强人工智能大模型等技术研发应用。
点评：中国电商产业带正处于从数字化迈向智能化的历史性跨越关口。AI技术将通过全链路渗透重构电商“人货场”关系，普华永道预计2026年中国AI电商市场规模将突破8000亿元，智能客服、个性化推荐等细分领域增速超30%。麦肯锡预计，AI代理购物（Agentic Commerce）到2030年或将带来万亿级别零售规模。
宏观经济
1、中东冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，全球航运成本急剧飙升，船舶的战争风险保险费迅速上涨。业内人士表示，目前运费已经上涨了11倍到12倍。
2、摩根士丹利称，全球LNG进入极度紧张阶段，约20%的供应仍处于离线状态。冲突前从卡塔尔出发的“在途库存”已基本交付完毕，这意味着4月现货市场将更加紧张。全球LNG市场2026年预计出现约1500万吨（约4%）供应缺口。
3、美国3月非农就业人数增加17.8万人，预估为增加6.5万人，前值为减少9.2万人。美国2月非农就业人数修正至减13.3万，1月修正至增16万。美国3月民间部门岗位增加18.6万个，市场预估为增加7.0万个。
4、白宫发布公告，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，美国将从6日开始调整对进口钢、铝、铜及相关衍生产品加征的从价关税。
5、商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》。从6个方面提出64条具体任务举措，围绕餐饮住宿、养老托育、文娱旅游、体育健康等传统服务消费领域，和家政服务、网络视听、入境消费、演出服务等新增长点领域，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。
6、工信部等七部门印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》。统筹利用“两新”、科技创新和技术改造再贷款等现有政策资金渠道，支持符合条件的老旧装置设备更新改造。到2029年，各地2025年已确定的石化化工老旧装置更新改造任务全面完成。
7、工信部、供销总社发布《关于进一步加强电动自行车锂离子电池回收利用体系建设的通知》。鼓励中国再生资源集团等龙头企业在锂电池电动自行车生产、销售集中的地区拓展锂电池回收、运输、处理一体化模式。
8、据乘联分会初步统计3月1-31日，全国乘用车市场零售165.7万辆，环比增长60%。全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，同比去年3月下降21%，较上月增长69%，今年以来累计零售184.4万辆，同比下降24%。1-2月，汽车出口155万辆，同比增长61%。
9、据全球储能数据库的不完全统计，中国新型储能新增装机连续四年位居全球首位，2025年新增投运新型储能项目规模达到66.4GW/189.5GWh，同比增长51.9%/72.6%，在全球市占达到58.6%。预计2030年新型储能累计规模将达到450.7GW，2026-2030年复合年均增长率（CAGR）为25.5%。
10、据中指院发布50城住宅租赁价格指数显示，近两个月我国住房租赁市场呈现阶段性向好态势，其中2月50城住宅平均租金环比下跌0.11%，跌幅已较1月收窄了0.34个百分点，租金下行态势明显放缓；3月市场回升倾向进一步显现，50城住宅平均租金环比转涨0.09%，涨幅居近24个月以来高位。
11、2026年一季度，核心城市土地市场“提质缩量”，百强房企拿地总额降49.4%，但优质地块热度高。越秀集团、保利发展等央国企拿地金额领先。长三角热度高，粤港澳大湾区有规模优势。在销售排名前100的企业里，仅有不足三成的企业有土地储备入账。展望二季度，土地市场将呈现“局部回暖、整体审慎”态势。
行业动态
1、阿联酋环球铝业公司称，设施已进入紧急停运状态。初步迹象显示，全面恢复原铝生产可能需要长达12个月的时间。
2、2026年3月中旬以来，国内硫酸市场迎来一波强势上涨行情，截至2026年4月2日国内硫酸均价为1633元/吨，环比三月初上涨49.82%，同比去年同期上涨160.45%，短期预计国内硫酸市场仍存上涨空间。
3、当前国内储能电芯产能已全面进入供不应求状态，已有头部企业储能电芯订单排期至2027年一季度末。而电芯现货价格较2025年低点大幅反弹，行业议价权反转。与此同时，在供需缺口的催化下，国内储能电芯赛道掀起新一轮扩产潮。多家企业公布大规模扩产计划。
3、智元（AGIBOT）官宣，将于4月7日开启“智元AI发布周”（AGIBOT AI Week）。智元将每日解锁一项核心技术突破，六天时间完整展开智元在物理AI方面的能力版图，攻克行业“技术拼凑、落地断层”的普遍痛点，为具身智能产业发展建设AI能力基础设施。
4、面对AI领域的海量高利润订单，Intel选择优先保障企业级与AI相关业务，消费级CPU产能被大幅压缩，直接引发消费市场供货短缺，终端价格率先出现波动。Intel将在5月启动第三轮调价，目标完成全年累计30%的涨幅。
5、20兆瓦海上风机成功吊装，刷新全球实际海洋环境中已吊装机组单机容量最大纪录；叶轮直径252米、全球首台16兆瓦漂浮式海上风电机组完成一体化组装。截至2月底，全国风电装机容量6.5亿千瓦，同比增长22.8%。全国海上风电累计并网装机超4700万千瓦，连续5年全球居首。
6、中国有色金属工业协会硅业分会赴包头开展硅产业深度调研。在调研过程中，多家企业反映，当前市场供需严重失衡，价格已跌破成本线，产业链各环节普遍面临亏损压力。针对N型技术转型、颗粒硅应用、钨丝金刚线替代、硅泥循环利用等具体技术发展趋势展开了深入研讨。
7、中国航发集团湖南动力机械研究所自主研制的兆瓦级氢燃料航空涡桨发动机AEP100配装7.5吨级无人运输机在株洲芦淞机场成功首飞。氢燃料航空发动机技术有望率先在空中无人货运、海岛物流等低空经济领域展开应用，并逐步拓展至载人支线、干线飞机。
8、经估算，2025年我国商业航天核心产业规模增至1.01万亿元，同比增长近7%；截至2025年底，我国商业航天企业数量已超600家，同比增长20%以上。预计“十五五”时期，我国商业航天核心产业规模复合增长率将达到11%左右，保持快速发展态势。
9、据航天科工火箭技术有限公司消息，2026年4月3日，快舟十一号遥十三运载火箭飞行任务产品顺利通过出厂质量评审。遥十三运载火箭将以“一箭八星”的方式在酒泉卫星发射中心执行发射任务。
10、《深圳市推动细胞与基因领域高质量发展工作方案》提出到2028年，全市细胞与基因治疗产业规模达到200亿元，全市IIT项目达到50项，建成2个以上CRO/CDMO服务平台，服务企业超300家。
11、中核集团浙江金七门核电“华龙一号”2号机组核岛启动混凝土浇筑，全面进入主体施工阶段。金七门核电2号机组采用的是我国自主三代核电“华龙一号”技术，设计运行寿命60年，计划于2031年建成投产发电。
12、美国癌症研究协会(AACR)年会将于2026年4月17-22日在美国圣地亚哥召开。据报道，今年共有超过100家中国药企亮相AACR，带来近400项研究成果。
个股动态
公司公告
博众精工：截至3月31日在手订单66亿元同比增长164% 半导体、汽车行业及其他在手订单12亿元
中颖电子：拟向控股股东定增募资不超10亿元，用于高端工业级芯片研发及产业化项目等
强一股份：一季度净利同比预增655%-762%，成熟MEMS探针卡产品订单持续放量
云南锗业：拟投1.89亿元建设高品质磷化铟单晶片项目，以满足光通信市场需求
东岳硅材：一季度净利同比预增397%-451%，有机硅行业主要产品价格上涨
四川路桥：下属企业中标南充至广安铁路60.69亿元项目并参与设立合伙企业
豫光金铅：拟定增募资不超过18.39亿元，用于先进稀贵金属材料智造项目等
光迅科技：3.2T硅光单模NPO模块已在国内头部CSP厂商完成全系列验证
征和工业：是张雪机车的官方技术合作伙伴，为张雪机车供应链传动系统
潍柴动力：2025年数据中心用发动机销售约1400台，同比上涨259%
胜宏科技：未来AI PCB是整个PCB行业最具确定性的增长细分方向
上汽集团：今年将在不同品牌逐步推出搭载半固态电池的量产车型
兴发集团：拟投13.81亿元新建10万吨/年电池级磷酸铁锂项目
华勤技术：预计超节点项目二季度开始发货，下半年规模交付
瑞可达：已实现400G/800G产品小批量交付，正在推动产能爬坡
京东方A：拟36亿元-63亿元回购股份，贷款不超50亿元
*ST天山：3月活畜销售收入同比增长8386.98%
模塑科技：控股股东拟合计减持不超3%股份
风险提示
*ST精伦：股票触及交易类强制退市，4月7日起停牌
*ST岩石：股票市值首次低于5亿元提示终止上市风险
*ST观典：因涉嫌信披违规被证监会立案
航锦科技：因涉嫌信披违规被证监会立案
仙鹤股份：实控人之一因涉嫌短线交易被立案
20CM涨停德科立：公司近两年至三年的财务预算和业绩规划中均未将OCS产品纳入预期
2连板ST京蓝：靶材业务目前仍处于所收购产线的检修复产阶段，未产生相关营业收入及利润
广生堂：乙肝创新药尚处于在研阶段
炬光科技：已披露的激光雷达相关定点项目已全部取消
秀强股份：公司玻璃深加工产品暂未应用于太空光伏领域
招商轮船：预计相关航运市场运费率持续面临剧烈波动的风险
双塔食品：欧盟对中国豌豆蛋白反倾销调查，公司涉案产品倾销税率适用112.7%
洲际油气：股东海口东铎涉嫌在限制转让期内转让股票，收到行政处罚事先告知书
恒信东方：因2022年年报存在虚假记载被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST恒信”
山东章鼓：因2024年年报存在虚假记载将被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST章鼓”
电科数字：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，因子公司卫星互联网业务披露不准确被出具警示函
星辉环材：公司聚苯乙烯产品主要原材料为苯乙烯，原材料价格的大幅波动可能给公司带来较大的管理难度
准油股份修正2025年度业绩预告：预计扣除后营业收入2.695亿元-2.945亿元，股票交易可能被实施退市风险警示
本文源自：券商研报精选
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