撰文：滕霄
编辑：叩叩财经编辑部
国内 A 股资本市场细分赛道再迎突破！
2026年4月7日，浙江恒道科技股份有限公司（以下简称 “恒道科技”）顺利完成北交所上市注册流程，正式启动发行申购程序。
作为一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业，恒道科技的成功上市，不仅将让 A 股迎来 “热流道第一股”，也有望借助资本市场的助力，进一步打破国内热流道市场被外资品牌垄断的格局。
过去几年，恒道科技成长稳健，经营态势持续向好。
据恒道科技此前向北交所递交的上市申报材料显示，2022 年至 2024 年，其营业收入分别为 1.42 亿元、1.68 亿元和 2.34 亿元，三年营收复合增长率达 28.4%，扣非净利润也从 3870.2 万元增长至 6887.8 万元。
在即将正式挂牌北交所的关键节点，恒道科技又向投资者披露了一份业绩亮眼的 2025 年年报：过去一年，公司继续保持营收与利润双增长，实现营业收入 2.97 亿元，同比增长 26.84%，归属于挂牌公司股东的净利润已近 8000 万元，同比增长 15.01%。
在当前市场竞争格局下，恒道科技凭借成熟的热流道技术，已在汽车等领域实现规模化销售，国内热流道市场占有率逐年提升。
“未来随着热流道技术在国内注塑模具行业的发展，公司将在深化与现有客户合作的基础上，持续拓展新客户，同时延伸布局家电、3C 消费电子领域市场，不断提升市场占有率。” 恒道科技在上市审核中就业绩持续性向北交所解释称，“在行业持续扩容、公司市占率提升及海外业务拓展的共同驱动下，公司未来业绩具备充足的增长潜力。”
1）四大核心竞争优势助力行业突围
热流道系统作为注塑成型领域的核心关键部件，被誉为注塑模具的 “心脏”，其性能直接决定塑料制品的成型精度、生产效率与产品质量，广泛应用于汽车、电子、医疗、包装等多个下游领域，其中汽车行业是最核心的应用场景。同时，在一些新兴领域，如医疗、航空航天等，热流道技术也得到了一定的应用。
目前我国注塑模具大多采用冷流道，热流道技术在注塑模具领域渗透率偏低，主要原因在于热流道技术在国内产业链应用仍处于发展阶段且成本较高，而冷流道在特定场景下具备成本优势，因此热流道整体渗透率不高。
然而，参考海外热流道渗透率逐步提升的发展趋势，热流道系统在汽车、电子、医疗、高端包装等领域必将成为主流方向，未来市场空间广阔。
近年来，随着下游制造业向精密化、高效化、绿色化转型，热流道系统渗透率持续提升，国内热流道行业市场规模稳步增长，我国热流道产量与市场规模均位居全球首位。根据 QYResearch 统计，2024 年我国热流道销量和市场销售收入分别占全球的 46.46% 和 34.02%；国内热流道销售收入由 2019 年的 60.42 亿元增长至 2024 年的 78.76 亿元。未来随着国内热流道渗透率提升，市场规模预计将保持稳定增长，2030 年有望达到 114.43 亿元。
一边是广阔的行业前景，另一边，国内热流道市场长期被外资品牌垄断。头部外资企业凭借技术先发优势与品牌积累，占据国内中高端市场主要份额，国内企业多集中于中低端领域，行业集中度偏低，缺乏具有全国影响力的龙头企业。
在此背景下，恒道科技从众多强势外资品牌与快速成长的国内同行中脱颖而出，在热流道领域树立了良好的行业口碑，获得众多优质客户认可，正逐步实现国产品牌替代的行业突破。
一路走来，恒道科技依靠的正是四大核心竞争力。
热流道行业属于技术密集型行业，涉及材料科学、机械制造、热力学、电子控制等多个学科，技术壁垒较高，核心技术主要体现在温度控制精度、熔体流动均匀性、模具适配性等方面。而技术研发能力，正是恒道科技在外资品牌包围中成功突围的关键，也是其核心竞争力之一。
公开信息显示，恒道科技成立于 2010 年，深耕热流道行业多年，通过持续研发投入与工艺积累，已形成深厚技术储备，掌握多色热流道系统技术、光导注塑模具热流道系统技术、热流道系统成型与流道排布分析技术、热流道系统无死角技术、热流道系统精准温控技术、热流道驱动系统控制技术等多项核心技术。公司先后获评国家级专精特新 “小巨人” 企业、浙江省重点支持 “专精特新” 中小企业、浙江省 “隐形冠军” 企业、浙江省创新型中小企业。
近三年，恒道科技研发成果丰硕。
依托多色热流道注塑核心技术的 “尾灯三色热流道系统” 获评 “2023 年度浙江省首台（套）装备”；依托热流道驱动系统控制技术等形成的 “采用行程可调气缸的热流道系统” 入选 “2025 年度浙江省优秀工业新产品名单”，成为 25 项先进交通装备创新成果之一；依托光导注塑模具热流道系统技术，与企业、院校合作完成的 “厚壁聚合物光学产品精密注射成形技术与装备”，经中国机械工业联合会鉴定为 “技术难度大、创新性强，整体技术处于国际先进水平”。
品牌与客户资源优势，是恒道科技在激烈市场竞争中胜出的第二大核心优势。
热流道系统是热流道注塑模具的核心部件，其产品质量与稳定性直接影响下游模具注塑稳定性与塑料件外观质量，因此下游客户对热流道系统的技术稳定性、制造工艺、质量管控能力要求较高，尤为重视热流道厂商的品牌认可度。
恒道科技凭借技术优势与稳定的产品质量，经多年市场深耕，已形成良好的品牌口碑与客户积累，先后成为国内外知名汽车主机厂、汽车零部件企业及注塑模具厂的配套供应商。公司主要客户包括比亚迪、安瑞光电（三安光电全资子公司）、嘉利股份、星宇股份、海泰科、格力电器等知名企业，产品配套应用于比亚迪、上汽大众、上汽通用、理想、蔚来、奇瑞等主流汽车品牌。
产品质量是赢得客户的基础，而要深度绑定大客户，快速响应的服务能力同样至关重要。
这也是恒道科技在长期经营中构建的第三大核心竞争力。
凭借深厚的行业技术积累，恒道科技已具备快速响应客户定制化需求、同步开展方案设计的能力，在获取客户产品需求时即可同步进行流道布局与成型设计，为客户提供优质方案，提升开发效率与成功率，节约项目开发成本。
同时，公司已搭建完善的营销服务网络与快速响应机制，组建了专业能力突出、技术水平过硬的售后技术服务团队，并在全国多个重点城市设立服务网点，可及时响应客户需求，解决热流道产品使用过程中出现的问题。
“在当前国内热流道系统市场竞争中，公司相较外资品牌具备快速响应的服务优势，为公司维护客户关系与市场拓展奠定了良好基础。” 恒道科技表示。
最后，公司在生产环节同样具备显著优势。
恒道科技凭借在汽车热流道领域的技术实力，核心技术指标已基本达到或接近外资品牌水平，成功切入高端热流道市场，并通过主流主机厂及一线零部件供应商认证。同时，公司以定制化服务与快速响应机制增强客户黏性，凭借高效生产能力将订单转化为高质量交付成果。
从技术、客户、服务到生产，恒道科技四大核心优势环环相扣，共同构筑起业务持续发展的良性循环，为未来业绩稳定性提供了坚实支撑。
随着此次登陆北交所，恒道科技将获得资本加持，为持续发展提供充足资金保障，有望进一步加速产能扩张、技术升级与市场开拓，持续提升核心竞争力与行业地位。
2）多位重磅股东加持，看好发展前景
凭借扎实的技术实力与广阔的市场前景，恒道科技近年来的投资价值已获得多家重量级投资机构青睐。
在公司即将登陆北交所之际，其股东名单中共有 3 家私募投资基金，分别为台州华睿沣收股权投资合伙企业（有限合伙）（下称 “华睿沣收”）、杭州元璟中小企业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称 “杭州元璟”）和新昌头雁创业投资合伙企业（有限合伙）（下称 “头雁创投”）。
三家投资机构背景均不容小觑。
华睿沣收、头雁创投于 2023 年 11 月通过增资扩股方式入股恒道科技，入股时公司估值已近11亿元。
目前，华睿沣收持股 216 万股，占比 5.5%，为公司第二大股东；头雁创投持股 108 万股，为第八大股东。
华睿沣收的普通合伙人为浙江富华睿银投资管理有限公司（下称 “浙江富华”）。浙江富华成立于 2015 年，法定代表人为宗佩民。
宗佩民在国内投资界可谓响当当的人物。
作为中国民营创投的开创者之一，宗佩民于 2002 年创立华睿投资，为浙江省首家民营创投机构，现任浙江省股权投资协会、浙江省风险投资协会常务副会长，浙商全国理事会投资委员会主席，浙江省转型升级产业基金咨询专家，中国证券投资基金业协会创业投资专业委员会委员等职。近年来，宗佩民多次入选「投资界 TOP100」年度投资人榜单。
浙江富华是华睿投资旗下专注于创业投资管理的平台，聚焦硬科技领域，深耕长三角；而华睿投资是浙江省最早开展创业投资的民营投资管理机构。
头雁创投由三花控股集团有限公司（下称 “三花控股”）控制，三花控股同时也是深交所上市公司三花智控（SZ.002050）的控股股东，三花智控目前市值已超1800亿元。
杭州元璟是三家机构中最晚入股的一家。
2024 年 6 月 18 日，杭州元璟通过股权转让方式受让老股东 190.31 万股，成为第四大股东。
谈及入股逻辑，杭州元璟表示：“看好热流道行业及公司发展前景，认为投资公司未来可实现良好投资回报。”
杭州元璟隶属于元璟资本。元璟资本成立于 2015 年，由阿里巴巴联合创始人吴泳铭发起设立。
工商信息显示，杭州元璟的执行事务合伙人为杭州圆璟三久管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称 “圆璟三久”），杭州鸿珊投资管理有限公司（下称 “杭州鸿珊”）持有圆璟三久 84% 份额。
杭州鸿珊的实际控制人为吴泳铭。
公开信息显示，吴泳铭 1975 年出生，毕业于浙江工业大学，为阿里巴巴集团 18 位创始人之一、集团合伙人及首位程序员。现任阿里巴巴控股集团首席执行官，兼任淘天集团董事长、阿里云董事长兼首席执行官，同时担任本地生活集团董事、国际数字商业集团董事、Alibaba Token Hub（ATH）事业群负责人。
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