2026年4月2日，一则消息让整个生猪养殖行业为之一振。

商务部官网发布消息称，近期商务部、国家发展改革委、财政部正在开展中央储备冻猪肉收储工作。就在前一日，华储网发布通知，明确4月3日启动2026年第二批中央储备冻猪肉收储，挂牌竞价交易1万吨。

受此消息提振，4月2日A股猪肉概念板块逆势上涨1.14%，巨星农牧涨停，牧原股份涨3.44%，温氏股份涨2.31%。市场的反应，说明了投资者对政策托底的强烈预期。

但更值得关注的，是这次收储背后的深层信号：猪价已跌至近8年低点，行业陷入深度亏损，产能去化正在加速，周期拐点正在临近。

本文将从本轮猪价下跌的根源、中央收储的政策意义、周期拐点的研判逻辑，以及A股产业链投资机会四个维度，深度拆解这场生猪行业的“寒冬与曙光”。

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猪价跌至近8年低点：行业正在经历什么？

先看几组触目惊心的数据。

价格层面：农业农村部500个集贸市场价格监测数据显示，3月份第4周，全国生猪平均价格10.68元/公斤，比前一周下跌3.3%，同比下跌29.8%。这是近8年来的最低点，已连续8周下跌。部分地区甚至探至9.0元/公斤以下。

养殖利润层面：自繁自养企业销售商品猪利润为-344.94元/头，已连续6周亏损。按照当前价格计算，养殖户卖一头猪要亏300-500元。

产能层面：2025年末全国能繁母猪存栏达3961万头，超出农业农村部3900万头的正常保有量上限。更关键的是，养殖效率大幅提升——行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从2018年的16头飙升至26头以上，增幅超60%。这意味着，即便母猪数量未大幅减少，实际出栏量也隐性暴增。

供给层面：2026年1月至2月，全国生猪定点屠宰企业屠宰量7581万头，同比增加21.9%，其中2月份为3177万头，同比增加40.7%。

这些数据指向一个共同结论：供给严重过剩，是猪价暴跌的根本原因。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇分析指出，本轮猪价持续下跌的根本原因在于产能压缩缓慢，叠加全年消费需求最淡季与供应充足带来的双重压力。

从时间轴来看，生猪养殖从2025年10月开始全行业亏损，截至2026年3月已连续亏损6个月-8。这意味着，整个行业已经在“失血”状态下运行了半年之久。

中央收储出手：政策托底的信号意义

在猪价跌破成本线、行业陷入深度亏损的关键节点，中央收储的启动具有重要的信号意义。

收储规模与节奏：本次收储为2026年第二次中央冻猪肉收储，第一次于3月4日启动，收储量1万吨；第二次于4月3日启动，同样是1万吨。虽然1万吨的收储量相对于全国月均500万吨以上的猪肉产量来说，直接拉动作用有限，但政策信号的象征意义远大于实际数量。

政策背景：3月20日，国家发展改革委发布消息，受节后消费需求回落等因素影响，生猪价格走低，已进入过度下跌一级预警区间。根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》，当猪粮比价低于5∶1时，发布一级预警。而大中城市猪粮比价自2月25日以来已连续5周处于5比1以下。

政策效果的历史规律：国投期货研究院农产品组组长杨蕊霞分析认为，从实际数量层面看，收储量占我国猪肉供应总量的比例较小，但国家通过收储释放了稳猪价的预期，避免养殖户过度抛售生猪或过度淘汰母猪，旨在稳定养殖端信心。长期来看，可以防止猪价大涨大跌。

回顾历史，中央收储启动后，通常能在1-2个月内遏制猪价过度下跌趋势，帮助市场企稳。此次收储配合地方同步收储，规模和持续性有望超过前期，将有效缓解市场阶段性供给压力。

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周期拐点研判：三季度或是关键转折点

猪价何时见底？这是市场最关心的问题。

综合多家机构研判，业内普遍认为2026年猪价将呈现“前低后高”走势，三季度有望迎来拐点。