来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
交易员 | 吴家骏
票据市场
一级市场方面，本周日均承兑1463.82亿元，较上周环比减少31.13%；本周日均贴现1013.75亿元，较上周环比减少36.47%；承贴比69.25%，较上周下降5.82个百分点。4月票据市场到期量约3.12万亿元，按当前贴现进度预计后续需日均约1600亿元贴现补到期缺口。
二级市场方面，本周票据市场足月国股利率呈震荡下行走势。本周为跨月周，票据利率整体波动较大。前半周，月末最后两天，票据交易以平规模为主，部分机构临时被动加规模叠加4月一致看跌预期背景下，足月票据利率从周初高点1.05%附近震荡下跌至1.00%关口。进入下半周，4月初市场交易以高价托收票为主，足月票因贴现不足暂无报价，9月则低开至0.90%附近，较上月末下行约10bp，市场整体交投较为清淡，长期票交易主要以非银获利了结为主。随后，主要大行皆入场连续日内降价收票，机构配置情绪持续释放，供求博弈下9月国股继续下行至0.85%附近，足月国股则报价至0.95%附近。
截至收盘，4月国股成交在1.20%-1.21%，5月国股成交在1.10%-1.11%，6月国股成交在1.03%-1.04%，7月国股成交在0.92%-0.93%， 8月国股成交在0.98%-0.99%，9月国股成交在0.84%-0.85%，10月国股成交在0.95%-0.96%。
信贷与资金
3月30日至4月3日期间，信贷分位数落在-0.366至-0.290区间内，较上周趋松；资金分位数落在-0.381至-0.359区间内，较上周略有趋松。
我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。
FinD
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