府库第1212期原创内容
赌场赢钱的秘密，跟投资正好相反
清明假期刷到影视飓风的一个视频，他们带着100万去拉斯维加斯拍赌场。
一开始就是当个纪录片看，挺有意思的，讲赌场怎么设计灯光、怎么摆老虎机、怎么让人舒舒服服地坐下来。后来讲到赌场的数学，怎么通过一个小小的设计就让概率永远站在自己这边，我就开始认真看了。再往后讲到一句话，"希望是可以被加价的"，赔率越高的游戏赌场赚得越多，这个时候我就忍不住想到股票市场了。
把视频里几个最有意思的发现跟大家聊聊。
赌场是怎么让你心甘情愿把钱交出去的
视频一开始，拍摄团队走进了一家拉斯维加斯的本地赌场。赌场的营销负责人带着他们参观，聊了聊赌场的环境是怎么设计的。
灯光永远不会有让人清醒的冷白光，空气里散发着能掩盖烟味的干净气息，音乐始终保持让人兴奋的节奏，温度偏冷，不让人犯困。以前的老赌场设计成迷宫一样，让你找不到出口。现在完全变了，高天花板，大窗户，蓝灰色调，让你觉得舒服、放松。不是赌场变善良了，是他们研究发现，舒适比困住更有效。
但你一抬头就会发现，这个地方从来没有信任过任何人。天花板上密密麻麻全是监控摄像头，赌场不让拍。用视频里的话说，"赌场不信任赌客，但它要让赌客相信这是一个值得停留的好地方。"
走进赌场，一半以上的面积都是老虎机。Nick解释了原因：老虎机比桌面游戏利润更高，人力成本更低。桌面游戏需要荷官、监督员、经理，老虎机只要一个人坐在那里按按钮就行了。而且因为简单，玩家按按钮的频率非常高，每小时能玩几百次，节奏远超任何桌面游戏。
还有一个细节很有意思。赌场入口附近放的都是"低波动性"的老虎机，奖金不大但出现频率高，走进去就能听到叮叮当当的中奖声。营销负责人说得很直白："我们不仅要让人赢钱，还要让其他人知道有人在赢钱。"
对刚走进赌场的人来说，最重要的不是赔率，而是第一印象。如果一个地方看起来总有人在赢钱，人就更容易相信，下一个可能就是自己。
但不管低波动还是高波动，视频给了一个让我印象很深的判断：无论把奖金切得多碎、出现得多频繁，玩家依然赢不了。只是输得更稳定了。
赌场真正的秘密，藏在数学里
为了搞明白赌场到底是怎么从所有人身上赚钱的，他们去了内华达大学拉斯维加斯分校。这所大学开设了博彩管理专业，有全美最大的博彩实验室。实验室里负责游戏创新的Daniel老师用轮盘赌做了一个演示。
轮盘上有18个红色数字，18个黑色数字。赌红赌黑各50%，一比一赔付，完全公平。
但真实的美式轮盘上多了两个绿色的零。就这两个零，让玩家的胜率从50%降到了47.37%，庄家的胜率变成了52.63%。Daniel说，"当一个人下注100美元的时候，赌场预期能从这一注里赚到5美元多一点。"
不多。但够了。就这么一点点偏差，日积月累，赌场稳赚。
老虎机也一样。每台老虎机都按照一个低于100%的返奖率运行。长期来看，每下注100块大概只能拿回90块左右。Daniel特别强调了一点："机器不记得你之前做了什么。过去的游戏不会影响你未来赢的概率。"每次按下按钮，里面的随机数生成器会吐出一组全新的数字，跟你之前按了多少次、输了多少钱完全没有关系。
不存在"我已经输了这么多了，该轮到我赢了"这回事。但这恰恰是大部分赌客心里想的。看到这我就觉得，这跟炒股追涨的心态太像了，总觉得"跌了这么多该反弹了"，其实每一天的涨跌跟之前发生过什么没有必然关系。
然后是整个视频最让我反复想的一段。
赌场里赔率越高的游戏，庄家的优势越大。普通游戏的庄家优势在0.5%到5%之间，但赌桌旁边那些写着高额回报的边注，庄家优势可以飙升到接近20%。这不是因为概率低导致的，而是赌场知道，面对巨额赔率的时候，玩家更希望赢。
而希望是可以被加价的。你越想赢大的，系统从你身上抽得越多。这句话我多看了好几遍，因为在股票市场上我见过太多这样的事了。
视频里还讲了一个实验。拉斯维加斯有家赌场搞了一个三零轮盘，比普通轮盘多了一个零，赔率更差。但他们给这张桌子加了炫目的灯光装饰。结果玩的人反而更多。赔率更差，但看着更刺激，人就来了。
营销负责人还透露了另一个关键信息：赌场有一个叫"理论损失"的数学模型。根据你下注的金额和频率，模型会算出你在长期内预计会输给赌场多少钱。不管你今天是赢了还是输了都无所谓，只要你给了足够的"action"，赌场在数学上就是赚的。
所以赌场会把赚到的20%到40%重新花在你身上。免费自助餐、酒店套房、专车接送、演唱会门票，只要你坐下来玩，什么酒水都免费送。酒精降低你的警惕心，让你冒更大的险，下更大的注。
本质上就是用你输的钱的一部分，请你继续输。
赌场关心的从来不是你赢还是输，而是你会不会继续坐在这里。因为只要时间足够长，概率就会慢慢站在赌场这一边。
跟投资正好相反
看完这个视频我一直在想，赌场这套东西，跟投资到底像不像。
有些地方确实像。
频繁的短线交易跟按按钮没什么区别。我自己早年就是这样，看着一只股票直线拉升，着急忙慌地挂单，发现价格已经涨上去了，赶紧撤单重新挂，反复好几次，最后干脆挂涨停价买进去。买进去了由于T+1就没有任何操作空间了，有时候眼看着日内就跌了回去，有时候涨停收盘，第二天一开盘直接跌停。一点都不消停。满仓进，满仓出，感觉自己根本控制不了这件事。
还有一个地方像，就是"希望是可以被加价的"在股市里一模一样。波动越大的品种看着获利空间越大，吸引最多的人冲进去。每个阶段都有所谓的"龙头"，成交量巨大，波动剧烈。去年底到今年初的白银LOF就是这样，从1块多涨到5块多，涨了400%，成交量放到天量，溢价巨大。然后中间多次连续跌停，从高点跌了将近一半。跟那个三零轮盘加了灯光是一个逻辑，赔率更差但看着更刺激，人就来了。
但想来想去，最根本的地方，跟赌场正好相反。
赌场里没有任何东西在"生长"。筹码从左手到右手，总量只会被庄家一点一点抽走。投资不一样，背后有企业在经营，在创造利润，在分红。这个增长提供了一个赌场里永远不存在的东西，就是正的期望值。
美股过去近100年，年化回报9.6%。其中盈利增长贡献5.0%，分红贡献4.5%，估值变化只有0.1%。A股沪深300过去18年，年化回报11.6%，盈利增长贡献9.4%，分红贡献2.0%，估值变化0.2%。两个不同的市场，不同的国家，不同的时间长度，结论一样：长期回报的98%到99%来自企业在赚钱、在分红。估值波动，也就是所有人在市场上博弈的那部分，长期贡献几乎等于零。
赌场里时间站在庄家那边，坐得越久输越多。投资里，如果你持有的是正期望值的东西，时间反过来站在你这边。
但前提是你在"持有"，不是在"按按钮"。
视频最后说，普通人在赌场里唯一获胜的方式，就是永远不要坐上那张赌桌。不赌为赢。
咱们做投资也是一样的道理。尽量别把自己放在一个博弈的状态下，因为一旦进入那个状态，决定盈亏的大部分就变成了波动和情绪，跟赌场里按按钮没什么区别。把眼光放长一点，盯着企业的成长，去分享它经营赚来的蛋糕，这才是投资真正能给到咱们的东西。
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