现在的小米，有多难？
股价腰斩，联合创始人也都快退干净，只留下雷军一个孤家寡人了。
去年，小米最高股价还有61.45，不到一年，今年才4月，已经腰斩了。
另外，前有联合创始人林斌减持，被认为要离开小米。这两天，另外两位联合创始人黎万强、洪锋又退出小米科技。
这背后到底发生了什么？难道小米要凉了吗？凉应该不至于，但问题应该还是有不少的。
先来看下，小米股价为什么会腰斩？
因为基本盘的流失已经很严重了。
曾经营收贡献了4成的小米手机，正在因为存储芯片价格的大涨，而成本暴增，毛利跟净利润大幅下降。
想往高端发展，上面又有苹果跟华为，中低端的利润又很薄。
高不成，低不就，性价比没了，卖手机成了赔钱赚热闹。
那汽车呢？故事已经讲完了。盈利情况还要验证。
去年，小米汽车是挺好的，卖了40多万台，收入上千亿，盈利超9亿。
但问题在于26年压力就来了。
SU7，3月周订量只有4000台左右。如果按照小米今年55万台的目标，这个是实现不了的。
然后毛利方面，25年四季度比三季度还差很多。
如今的市场，已经开始怀疑小米汽车盈利的持续性了。
另外，因为转型AI，小米投入了大量的资产建设，公司已经从以前的互联网公司变成了重资产公司。
估值当然不能按照互联网的高估值给了，于是，市场直接给了制造业的腰斩估值。
而联合创始人退休，这个损失就有点大了。黎万强是MIUI之父，洪锋是生态链核心。这两个人的意义是不同的。虽然小米说，他们的退出是简化股权，提高效率。
但市场未必这么认为。
因为，不可否认的另外一面，小米的联合创始人确实慢慢都退了 。最初的八大金刚，差不多也只剩下雷军了。就算是2020年升任的合伙人，也只剩下卢伟冰。
具体是什么原因，我们当然也无从得知，不过，市场有悲观的认为，这些元老用真金白银退出，是表达了对小米未来的不确定性。
不过，股权的高度集中，也有利于小米全力推进，造车，AI跟芯片就是。
那么，小米眼下的困境是什么？
手机已经从性价比转到高端化，但遭遇了成本跟竞争的压力。汽车从0到1，是成功了，但要从1到星辰大海，这个盈利跟规模都开始承压。
至于，AI领域，投入又多，周期又长，利润什么时候，可以兑现。
很显然，如今的小米也已经进入转型的阵痛的深水区了。虽然，没有凉，但问题也日益凸显，对雷军来说这是一次硬仗。
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