近期，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）发表文章，警告当前美以伊冲突并非孤立事件，而是一场世界大战的组成部分，且短期内不会结束。
首先，我想在这充满挑战的时期向你们致以良好的祝愿，并说明以下观察所描绘的画面并非我希望其为真的画面；而是基于我所学到的知识以及我用来客观看待事物的各项指标目前所暗示的情况，我相信这才是真实的情况。
作为一名从事全球宏观投资超过50年的人士，为了应对不断袭来的各种状况，我不得不研究过去500年间所有影响市场的因素。在我看来，大多数人往往只关注并回应那些当下引人注目的事件——比如现在伊朗正在发生的事情——却忽视了那些规模更大、更重要、且长期演进的根本性因素，而这些因素才是真正驱动当前局势及未来走向的关键所在。就今天而言，最重要的是：美以伊战争只是我们正身处其中的一场世界大战的一部分，而这场世界大战在短期内不会结束。
当然，霍尔木兹海峡将发生什么（最关键的是，伊朗是否会失去对该海峡通行权的控制，以及哪些国家愿意为此付出多少鲜血与财富）将在全球范围内引发巨大连锁反应。此外还有其他问题：伊朗是否仍保有使用导弹和核武器威胁伤害邻国的能力；美国派遣了多少部队以及他们将采取何种行动；汽油价格的走势；以及即将到来的美国中期选举。
所有这些短期问题都很重要，但它们却使人们忽略了真正重大、甚至更为关键的事情。具体来说，由于大多数人倾向于这种短期视角，他们现在普遍预期——并且市场也已定价——这场战争不会持续太久，一旦战争结束，我们将回归“正常”。几乎没有人谈论这样一个事实：我们正处于一场短期内不会结束的世界大战的早期阶段。正因为我持有不同的视角，接下来我将对此进行解释。
以下是我认为我们需要关注的真正重大的事情：
1、我们现在正处于一场短期内不会结束的世界大战之中。
虽然这听起来像是危言耸听，但无可争议的是，我们如今生活在一个相互关联的世界中，多场热战正在同时进行（例如：俄罗斯-乌克兰-欧洲-美国战争；以色列-加沙-黎巴嫩-叙利亚战争；也门-苏丹-沙特阿拉伯-阿联酋战争，该战争还涉及科威特、埃及、约旦及其他相关国家；以及美-以-海湾合作委员会（GCC）-伊朗战争）。这些战争中的大多数都牵涉到主要核大国，此外还有大量重要的非热战形式的冲突（即贸易、经济、资本、技术及地缘政治影响力战争），几乎所有国家都卷入其中。
这些冲突共同构成了一场非常典型的世界大战，与历史上的“世界大战”类似。例如，过去的“世界大战”都是由一系列相互关联的战争组成，通常是在没有明确开始日期或宣战声明的情况下逐步陷入的。那些过去的战争最终融合成一种经典的世界大战动态，影响着所有相关方，正如当前正在发生的战争一样。我在大约五年前出版的著作《应对变化中的世界秩序的原则》第六章“外部秩序与失序的大周期”中详细描述了这种战争动态。那一章涵盖了我们当前所见事件的发展轨迹以及可能的未来走向。
2、理解各方如何站队及其相互关系至关重要。
通过客观指标，如各国之间的条约和正式联盟、联合国投票记录、领导人声明以及实际行动，可以非常清晰地看出各方如何站队。例如，我们可以清楚地看到某国如何与俄罗斯结盟，而俄罗斯又如何与伊朗、朝鲜和古巴结盟，而这一集团总体上与美国、乌克兰（与大多数欧洲国家结盟）、以色列、海湾合作委员会国家、日本和澳大利亚相对立。
这些联盟在预测相关各方未来的命运时极为重要，因此在观察当前局势及未来可能性时必须予以考虑。例如，这一点体现在某国和俄罗斯在联合国关于伊朗需开放霍尔木兹海峡问题上的行动上。再举一例，尽管有人声称霍尔木兹海峡关闭对某国的损害尤其严重，但这是错误的，因为某国与伊朗的相互支持关系很可能确保运往某国的石油能够顺利通过，而某国与俄罗斯的关系也将保证某国能从俄罗斯获得石油。此外，某国还拥有大量其他能源（煤炭和太阳能）以及庞大的石油库存（约90至120天的用量）。值得注意的是，某国消耗了伊朗石油产量的80%至90%，这进一步增强了其与伊朗关系的力量。综合来看，某国和俄罗斯似乎是这场战争中的相对经济和地缘政治赢家。至于石油/能源经济方面，美国则处于相对有利的地位，因为它有幸成为能源出口国。
衡量这些联盟的方式有很多，包括联合国投票记录、经济联系和主要条约。它们都与我所描述的情况一致。（如果您有兴趣查阅主要条约——这些条约大致反映了各方关系——您可以在附录1中找到。同样，如果您想了解当前存在的和潜在的重大战争，以及我的指标对这些战争在未来五年内发生和/或升级概率的评估，您可以在附录2中找到。）
3、研究历史上的类似案例并将其与当前情况对比——这种做法很少有人去做——对我而言一直具有巨大价值，对您或许也是如此。
例如，无论是对历史上若干类似案例的考察还是逻辑分析都清楚地表明，美国（作为1945年后世界秩序的主导力量）在与伊朗（一个中等强国）的战争中的表现如何、耗费多少资金和军事装备、自身消耗程度如何、以及能否有效保卫（或无法保卫）其盟友，都将被其他国家密切关注，并将极大地影响世界秩序的演变。最重要的是，我们知道美-以-（以及现在的）海湾合作委员会国家与伊朗的战争将对其他国家（尤其是亚洲和欧洲国家）的行动产生巨大影响，进而对世界秩序的改变带来重大后果。
这些变化将以历史上反复出现的方式发生。例如，通过研究历史，我们可以很容易地识别出过度扩张的帝国，建立衡量其扩张程度的指标，并观察它们因过度扩张而遭受的后果。审视当前局势，很自然地会去考察美国的情况：美国目前在70至80个国家设有750至800个军事基地（顺便提一下，某国只有1个），并在全球范围内承担着造成昂贵脆弱性的承诺。同样显而易见的是，过度扩张的大国无法成功在两条或多条战线上同时作战，这引发了人们对美国能否在另一条战线（例如在亚洲和/或欧洲）作战能力的怀疑。因此，这自然使我思考当前与伊朗的战争对亚洲、欧洲以及中东动态意味着什么。例如，看到亚洲出现一些问题来考验并揭示美国应对挑战的意愿，这并不令人意外。由于美国在中东深陷其中且公众对伊朗战争缺乏支持（尤其是在中期选举前夕），美国在另一条战线开战是难以想象的。
这种动态可能导致人们预期，其他观察美伊动态的国家可能会改变其计算方式和行为，从而重塑世界秩序。例如，那些境内有美军基地并期望美国保卫自己的国家领导人，可能会从那些同样拥有美军基地并期望美国保卫的中东国家的经历中吸取教训并调整行为。同样，人们可能会得出结论：任何靠近具有战略意义的海峡、或在其领土上有美国基地且位于可能发生重大冲突地区（例如亚洲）的国家，都会密切关注并从伊朗战争中吸取教训。我向您保证，世界各国领导人现在正在这样思考，而当前发生的情况在大周期的类似阶段已经多次上演。各国领导人的这些计算是导致重大战争的经典步骤序列的一部分，这一序列曾反复出现，如今正在上演。审视今天的事件并了解这一经典的国际世界秩序/冲突周期，我明显感到我们已经进展到了第9步。以下是这一经典步骤序列：
1）主导世界大国的经济和军事实力相对于崛起大国的实力下降，导致双方实力大致相当，并开始在经济和军事冲突中就分歧展开较量。
2）经济战大幅增加，表现为经济制裁和贸易封锁。
3）经济、军事和意识形态联盟形成。
4）代理人战争增加。
5）财政压力、赤字和债务增加，尤其是对那些财务上最过度扩张的主导大国而言。
6）政府对关键产业和供应链的控制日益增强。
7）贸易咽喉要道被武器化。
8）强大的新型战争技术被开发出来。
9）多战区冲突日益同时发生。
10）在国内，要求对国家领导层保持忠诚支持，压制对战争及其他政策的反对声音，因为正如林肯引用圣经所言：“分裂之家无可立足”，尤其是在战争时期。
11）主要大国之间爆发直接军事冲突。
12）为资助战争，税收、债务发行、货币创造、外汇管制、资本管制和金融压制大幅增加。在某些情况下，市场会被关闭。
最终，一方击败另一方，获得对新秩序的无可争议的控制权，并由胜者设计新秩序。
我有许多指标表明，我们正处于大周期中货币秩序、某些国内政治秩序和地缘政治世界秩序正在瓦解的阶段。这些指标表明，我们正处于从前战争阶段向战争阶段过渡的时期，大致类似于1913-14年和1938-39年期间。需要明确的是，这些指标、它们所描绘的画面或确切时间点都没有精确性。这些指标只是大致指示性的。例如，历史告诉我们，战争通常没有明确的开始日期（像斐迪南大公遇刺、德国入侵波兰和珍珠港轰炸这样的重大军事事件后伴随明确宣战声明的情况属于例外），经济、金融和军事冲突通常在明确宣战之前就已出现。重大战争之前通常还会出现一些发展和指标，例如：1）军事储备和资金被消耗；2）预算、债务、印钞和资本管制不断累积；3）敌对国家观察交战国并了解其优劣势；4）过度扩张的主导世界大国面临在相距遥远的不同战线作战的挑战。这些因素都很重要，而我对它们的衡量表明我们应该感到担忧。
在这个周期阶段的经典动态是冲突加剧而非缓和，因此接下来会发生什么将受到美伊战争进程的影响。例如，一些国家已经对美国是否会保卫它们的信心减弱，结合认识到核武器是一种强大的防御和进攻力量，这正促使各国高级政策制定者更多地讨论获取核武器并扩充其核武库及其他武器（尤其是导弹和导弹防御系统）的问题。
再次强调，我并不是说事态一定会沿着这个周期进一步发展成全面世界大战。我不知道将会发生什么，我仍然希望看到一个建立在双赢关系基础上的和平世界，而不是被双输关系所破坏的世界。我尽自己微薄之力去促成这一点。例如，我与各国的政策制定者（以及非领导层人士）都保持着长达42年的良好关系，因此在过去，尤其是在当前这个充满争议的时期，我努力以各方领导人都欣赏的方式支持双赢关系。我这样做是因为我对各方都有感情，也因为双赢关系远比双输关系更好，尽管现在对我来说这变得越来越困难，因为有些人认为“敌人的朋友就是我的敌人”。
在这个大周期临近重大战争的阶段，无法通过妥协解决不可调和的争端这一情况通常会不可避免地推动周期从一个阶段进入下一个阶段，直至通过暴力方式解决，因此理解典型的大周期并关注正在发生的事情非常重要。通过提供我的模板供您与实际发生的事件进行对比，我希望帮助您看到我所看到的景象，然后决定您想如何应对。
与此一致，我认为重要的是要认识到：世界秩序已从由占主导地位的美国及其盟友（例如七国集团）领导的多边规则为基础的世界秩序，转变为一个没有单一主导大国维持秩序的“强权即公理”的世界秩序，这意味着我们可以预期更多的冲突。熟悉历史的学生会认识到，当前的世界秩序更类似于1945年之前的大部分历史时期，而非我们所习惯的1945年后的时期，并会理解其最重要的影响是什么。
4、正如历史所示，哪个国家更有可能获胜的最可靠指标并非哪个国家更强大；而是哪个国家能够承受更长时间的痛苦。
这在美伊战争中无疑是一个因素，总统向美国公众保证战争将在几周内结束，汽油价格随后将下降，我们将回归正常的繁荣时代。有许多良好指标可以判断一个国家是否有能力在长期内承受痛苦，例如民意调查（尤其在民主国家）和/或政府领导人维持控制的能力（尤其在专制国家，公众意见不那么重要）。在战争中，胜利只有在对方投降时才会实现。这是因为不可能消灭所有敌人。越南、伊拉克和阿富汗战争的教训是清晰的。胜利发生在获胜国能够退出，而失败国不再构成威胁之时。尽管美国似乎是世界上最强大的国家，但它也是最过度扩张的主要大国，同时也是最难以长期承受痛苦的国家。
5、所有这一切都以一种经典的大周期方式进行。
所谓“经典的大周期方式”，是指事件主要由五大巨大力量驱动：
1）货币、债务和经济在货币秩序与失序的大周期中；
2）因巨大的财富和价值观差异导致的政治和社会秩序瓦解；
3）因巨大的财富和价值观差异导致的区域和世界秩序瓦解；
4）用于和平与战争目的的重大技术进步，以及通常会转为崩盘的相关金融泡沫；
5）自然灾害，如干旱、洪水和流行病。
相关内容可参考我的著作或YouTube视频，两者都名为《应对变化中的世界秩序的原则》。
6、拥有良好的指标并跟踪它们是无价的。
我在《应对变化中的世界秩序的原则》中解释了许多用于跟踪事态发展的指标。我特别推荐第六章“外部秩序与失序的大周期”，如果您对战争期间通常发生的那些和平时期难以想象的投资相关发展感兴趣，我推荐第七章“基于大周期的投资”。
以上便是我最新的宏观视角。由于我用它来影响我的投资决策以及生活中其他方面的行动，接下来我将转向这些内容。如上所述，以下是两个附录，分享了一些关于国家间相关联盟的信息以及现有和潜在重大战争的简要摘要。
附录1：相关条约
以下列出了似乎最重要的条约、每项条约所隐含承诺强度的1至5级评分，以及每项条约的简要描述。总体而言，其他衡量联盟关系的方式（如领导人声明和实际采取的行动）与这些条约一致。然而，现在很明显，所有这些条约，尤其是与美国的条约，都可能发生改变，实际行动将比协议更能说明问题。
1、关键美国条约：
2、关键俄伊朝条约：
附录2：现有和潜在战争
以下是我认为的重大现有和潜在战争、我对它们当前局势的简要描述，以及我评估的在未来五年内爆发或升级为军事战争的概率。
1、伊朗-美国-以色列战争
这已成为一场全面战争，且似乎正在加剧，各方都在消耗资源。需要关注的事项包括：a) 哪一方最终控制霍尔木兹海峡、伊朗的核材料和伊朗导弹；b) 各国为赢得战争而付出鲜血与财富的意愿；c) 参战各国对其联盟的满意度；d) 伊朗的一个盟友大国（如朝鲜）加入战争或向伊朗出售武器，或亚洲爆发冲突，迫使美国在履行承诺行动与不行动之间做出选择；以及d) 海湾地区是否恢复和平与安全。
2、乌克兰-北约-俄罗斯直接战争
这场涉及除某国外所有主要军事大国的活跃军事战争是一个非常危险的局面，尽管三年来战争未超出乌克兰范围，这是好事，因为更广泛的战争迄今得以避免。目前，俄罗斯正在与乌克兰作战，北约以巨大的财政成本向乌克兰提供武器，欧洲的军费开支和对俄战争准备也在增加。北约部队未直接参战以及对核战争的相互恐惧目前遏制了战争。需要关注的恶化信号包括：俄罗斯对北约领土的打击或对补给线的攻击、北约介入军事战争、和/或俄罗斯与北约国家之间的意外冲突。我认为这些事情发生的可能性不大，战争超出乌克兰范围的可能性也不大，因此我认为在未来五年内发生这种情况的概率约为30-40%。
3、台湾（略）
4、朝鲜相关战争
朝鲜是一个具有挑衅性的核大国，曾表现出为其盟友对抗美国而战的意愿。它还拥有可携带核弹头并能到达美国本土的导弹，但可靠性不高。在未来五年内，这些导弹将得到显著改进。朝俄关系尤为密切，可能成为它们的有效代理人。它在开发和展示导弹能力方面也尤为大胆，但不会将这些武器出售给其他国家。我认为在未来五年内与朝鲜发生某种形式军事冲突的概率为40-50%。
5、南海冲突（略）
纵观所有这些潜在冲突，我认为在未来五年内至少发生其中一场的概率超过50%。
转自卫斯李的投研笔记
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