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（来源：浪哥财经）
PCB行业的扩产竞速赛，正打得火热！
胜宏科技、沪电股份等头部玩家，纷纷亮出2026年重磅投资计划，大手笔砸钱扩产的动作接连不断。
截至2026年3月，国内主要PCB厂商披露的高端新增产能投资计划合计突破400亿元，资金集中涌向AI服务器、高频高速板、封装基板等核心领域。
其中，胜宏科技单家计划投资总额就高达200亿元，全力布局新厂房、高端设备与自动化产线改造。
身处这场扩产大潮中，东山精密却显得有些“低调”。
截至4月8日，东山精密尚未披露2026年扩产计划。但低调不等于躺平，翻看其资本投入账本便知，它从未停下布局的脚步。
2021年到2025年前三季度，东山精密资本开支合计高达170.61亿元，年均资本开支也维持在30亿元以上，真金白银持续为产能升级提供支撑。
只是这份持续投入，在2025年的业绩答卷上，似乎暂时未能迎来爆发。
业绩快报显示，东山精密2025年实现营收401.25亿元，净利润13.29亿元，净利润增速仅22.43%。
反观同行，沪电股份净利润增速47.74%，胜宏科技更是飙至273.52%，相比之下，东山精密的业绩表现就有些不够看了。
不过，东山精密，不鸣则已，一鸣惊人。
4月7日，东山精密发布2026年一季度业绩预告，预计实现净利润10亿元-11.5亿元，净利润增速为119.36%-152.27%，增长势头堪称强劲！
从净利润增速落后同行，到单季度业绩大爆发，东山精密的增长底气究竟何在？这份亮眼的业绩成果，又该如何持续巩固？
硬核技术打底
深耕PCB业务
东山精密的崛起，始于两场堪称教科书级的并购重组。
2016年，公司以6亿美元收购纳斯达克上市公司维信，将先进的FPC技术收入囊中，同时注入国际化基因，成功撬开全球高端电子电路市场大门。
2018年，它又以2.93亿美元拿下伟创力旗下PCB企业超毅，补齐硬板业务短板，搭建起核心收入支柱。
如今，东山精密已形成电子电路、光电显示、精密制造三大核心业务，产品覆盖PCB、触控显示模组、新能源汽车精密结构件等多个领域，其中电子电路业务成为营收主力。
2025年上半年，东山精密电子电路业务实现营收110.59亿元，营收占比超过60%，是公司发展的压舱石。
以2024年收入规模计算，公司一举成为全球第一大边缘AI设备PCB供应商。
在高端技术研发与量产上，东山精密已具备78层以上高多层刚性PCB量产能力，掌握70层以上高多层正交背板技术，可替代传统高速线缆，大幅提升信号完整性。
随着AI服务器PCB层数，由传统12-16层提升至20层以上，公司高多层板产品价值量有望继续上行。
研发的持续投入，是其技术进阶的核心支撑。
2021年到2025年前三季度，东山精密研发费用累计达53.25亿元，研发费用率保持在3%左右，重点投向AI服务器、车载显示、光通信等前沿领域，为长期发展储备技术动能。
在PCB赛道的精耕细作，已然让东山精密站稳了行业头部阵营，但这家从不满足于既有版图的企业，早已在无人注意的地方埋下了新的增长伏笔。
而这步落子，也将改写其在AI算力产业中的竞争格局。
战略突围：
卡位光模块赛道
如果说PCB业务是东山精密的压舱石，布局光模块则是其瞄准AI算力核心的战略跃迁。
2025年6月，东山精密抛出重磅公告，全资子公司香港超毅拟以不超过59.35亿元现金收购光模块企业索尔思光电，如今交易已顺利完成。
那么，什么是光模块呢？
简单来说，光模块是通信设备之间进行数据传输的核心器件，它就像一个“翻译官”，能够实现光信号和电信号间的自由转换。
当下，全球光模块市场正迎来速率的加速迭代，从400G向800G、1.6T乃至更高速率快速升级。
预计2025到2029年，全球1.6T光模块市场规模将从4亿美元飙升至140亿美元，年复合增长率高达140%！
当前，光芯片供给短缺已成为制约高速光模块产业发展的核心瓶颈，高端光芯片市场更是呈现寡头垄断格局，主要由Broadcom、Coherent等海外厂商主导。
而索尔思光电的加入，让东山精密一举掌握了光通信产业链的核心竞争力。
索尔思光电是全球光通信领域的技术先驱，产品覆盖10G至1.6T多代际光模块。
更关键的是，其拥有罕见的“光芯片设计－晶圆制造－模块封装”全链条垂直整合能力，是全球少数能自主设计并量产高速光芯片的厂商。
2026年一季度，其光芯片月产能已接近千万颗规模，计划向更高规模冲刺，目标跻身全球光芯片第一梯队。
不过，大手笔的战略布局，也让东山精密面临着一定的资金压力。
截至2025年三季度末，东山精密账上货币资金仅66.76亿元，而短期借款及一年内到期的非流动负债合计高达98.36亿元，货币资金难以覆盖短期负债。
通过收购索尔思光电，东山精密成功切入光模块核心赛道，实现了PCB主业与光模块新业务的协同布局，但大手笔的战略扩张也让公司背负了一定的资金压力。
东山精密以PCB主业的硬核技术为基底，通过收购索尔思光电实现跨界突围，卡位光模块核心赛道，走出了一条差异化的发展路径。
化解资金压力，推动光模块产能快速爬坡，以及实现与PCB业务的协同增效，成为其在AI算力产业浪潮中站稳脚跟的关键。
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