杰瑞股份，订单井喷！
4月2日，杰瑞股份发布公告称，其全资子公司GPS与北美某客户签署了燃气轮机发电机组销售合同，合同金额为3.01亿美元（约合人民币20.80亿元）。
要知道，这已经是过去5个月里，杰瑞股份签署的第6份燃气轮机合同，累计金额达到了71.88亿元（第3份合同未具体披露）！
此外，在2025年中报中，杰瑞股份明确表示，报告期内公司获取新订单98.81亿元，同比增长37.65%，已接近公司2024年营收的80%。
值得注意的是，上述订单金额还不包括公司签订的开口合同、框架协议、中标但未签订的合同。也就是说，在过去15个月内，杰瑞股份新签订单已经超过了170亿元！
那么，靠油气装备起家的杰瑞股份，是如何在燃气轮机行业大放异彩的呢？
燃气轮机供需失衡
杰瑞股份加速抢单
要说杰瑞股份能够接连签订燃气轮机订单的原因，首先绕不开的，便是行业的高景气度。
如今，AI浪潮来势汹汹，要知道，传统数据中心功率约10-25MW，而专注于AI的超大规模数据中心容量可达100MW或更高，其年耗电量相当于10万户家庭的用电规模！
根据IEA预测，全球数据中心用电量预计将从2024年的约4150亿kW增长至2030年的约9450亿kW，其占全球总用电量的份额，也将从1.5%提升至近3%。
而风电、核电、水电及传统地热等项目开发周期长达5年-10年，难以迅速填补电力缺口；光伏可实现快速部署，但其发电的间歇性要求必须搭配其他稳定电源或储能系统。
相比之下，通过燃烧天然气产生动力，带动发电机发电的燃气轮机，因部署周期短（通常为1-2年）且供应可靠，成为眼下满足该爆发式增长需求的首要选择。
在此背景下，全球燃气轮机订单从2024年的58GW，增加到了71GW。
值得注意的是，需求大幅扩张，产能却没能完全跟上。2025年，全球燃气轮机三大家GE、西门子以及三菱重工的合计年产能只有40.7GW，再加上其他同行，实际供给也不足50GW。
也就是说，现阶段，燃气轮机行业正处于供不应求的卖方市场。
杰瑞股份与燃气轮机的故事，可以追溯到2018年。
当年12月，公司与西门子能源建立了深度战略合作关系，成为国内首家西门子SGT-A05航改型燃气轮机的战略合作伙伴，全面负责其在国内的产品采购、配套设计等工作。
随后，杰瑞股份基于SGT-A05航改型燃气轮机，开发了公司首台燃机轮机发电机组Power2Go 6MW。目前，该产品已在国内大庆、威远以及长庆油田应用。
2022年，公司研发设计了35MW移动式燃气轮机发电组产品，并于当年在德克萨斯州西部页岩油气井场成功启动，完成了首个压裂（使油气层产生裂缝）项目供电。
与常规井场1周的转场时间相比，杰瑞股份35MW移动式燃气轮机发电组可在24h内迁移，转场效率极高；
并且，该产品具有较强的抗波动、抗干扰及耐高温能力，可在10MW波动、20%谐波干扰以及40℃的环境下，维持20MW输出功率的稳定运行。
正是基于上述种种优势，2024年6月，杰瑞股份35MW移动式燃气轮机发电组正式在北美开展了设备销售和租赁两种业务模式。
2025年11月，杰瑞股份发布公告称，与全球AI行业巨头签署超1亿美元的发电机组销售合同。这一纸合同，正式开启了其燃气轮机在北美数据中心的抢单之路。
正如文章开头所说，此后5个月里，杰瑞股份频发公告，连续签署了数据中心供电相关合同6份，合作了5家北美客户，累计金额达到了71.88亿元。
可见，现阶段数据中心建设潮已经将燃气轮机推到了聚光灯下，而杰瑞股份，凭借8年前的前瞻性布局，在行业景气度较高的时期，频频斩获高额订单。
钻完井稳住基本盘
天然气叩响第二极
当然，对于现在的杰瑞股份来说，燃气轮机发电组业务虽然订单高企，但还没有明显转化为公司营收。未来，要实现这些订单的顺利交付，还需要公司原有的业务做支撑。
目前，杰瑞股份的主要业务包括高端装备制造、油气工程及技术服务、新能源及再生循环以及油气田开发4大板块。
2025年上半年，其高端装备制造实现营收42.24亿元，在总营收中占了61.22%；贡献利润16.17亿元，在全部毛利润中占了72.08%；毛利率为38.28%，明显高于其他3项。
具体而言，杰瑞股份的高端装备制造，包括钻完井设备、天然气设备、新动能设备（燃气轮机及储能设备）等。现阶段，其最亮眼的产品，还属其钻完井领域的压裂设备。
要知道，单桶页岩油成本约为53美元，钻完井成本约占25%，明显高于矿权购置等其他部分；其中，压裂又在钻完井中占到了28%，是价值量最高的环节。
2014年，杰瑞股份推出了第一代涡轮压裂设备，使我国成为世界上首个拥有该装备的国家；2019年，公司又推出了世界上首个电驱压裂成套装备。
这套设备，让杰瑞股份成为了我国首个为北美提供电驱压裂成套装备的企业，同时也是我国唯一一个向北美提供全套页岩气压裂装备的企业。
数据显示，2020-2024年，按照销量计算，杰瑞股份的压裂设备在国内的市占率，均在50%高位区间内，稳居全国第一；并且创造了在中石油压裂招标项目中的全胜记录。
杰瑞股份能在压裂设备上取得上述成就，最离不开的，便是其一贯坚持研发的态度。
2020-2024年，杰瑞股份的研发费用呈现明显的上升趋势，从3.04亿元，提高到了5.06亿元，研发费用率也稳定在了3%以上的高位区间内。
2025年上半年，公司的研发费用为3.62亿元，同比增长13.48%，研发费用率为3.47%。
也正是这份对研发的赤诚，让杰瑞股份拥有了“天然气气体开发—净化处理—液化储运—终端利用”的全业务链条技术布局，培育出了天然气相关业务这一第二增长曲线。
2024年三季度末-2025年底，公司先后收获了BAPCO7个天然气增压站工程、ADNOC井场数字化改造EPC项目、DQSP储气库项目等订单，合计金额超160亿元。
在此背景下，杰瑞股份披露，2025年上半年，其天然气相关业务实现收入同比增长112.69%，毛利率提升5.61%，新增订单增长43.28%。
不难看出，现在的杰瑞股份，钻完井装备业务坚如磐石，第二增长曲线天然气业务增势迅猛。基于此，公司的业绩也稳步提高。
2021-2024年，公司营收从87.76亿元，上升到了133.55亿元；净利润也从16.12亿元，提高到了26.86亿元，分别累计增长了52.18%、66.63%。
2025年前三季度，杰瑞股份实现营收104.20亿元，同比增长29.49%；净利润为18.65亿元，同比增长13.17%。未来，若燃汽轮机订单能够顺利交付，其业绩将会进一步增长。
值得一提的是，近年来，杰瑞股份的收现策略效果显著。2021-2024年，公司的收现比从0.19%提高到了40.62%；2025年前三季度，更是迎来了爆发式增长，达到了111.15%高值。
再加上业绩的稳步增长，其现金流情况得到了明显改善。
2025年前三季度，杰瑞股份现金流量净额为20.73亿元，同比大增231.25%；期末现金及现金等价物余额，也达到了73.93亿元，同比增长52.28%。
不难看出，杰瑞股份钻完井装备及天然气业务，筑牢了公司的基本盘，带来了充沛的现金，这无疑将支撑公司燃气轮机发电组近200亿订单的顺利交付。
结语
杰瑞股份的传统钻完井装备和天然气业务稳住了基本盘，持续贡献收入和利润，为公司带来了充沛的现金流。
在此基础上，公司早年布局的燃气轮机发电组业务迎来了爆发，连续获得北美数据中心供电大单，正慢慢形成新的增长极。
可见，现在的杰瑞股份已经形成了“传统业务托底，新业务发力”的清晰结构。只要后续能够实现订单的顺利交付，公司整体发展有望再上新台阶。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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