来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，安乃达发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为20.04亿元，同比增长31.14%；归母净利润为1.15亿元，同比增长4.62%；扣非归母净利润为1.07亿元，同比增长5.79%；基本每股收益0.99元/股。

公司自2024年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安乃达2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为20.04亿元，同比增长31.14%；净利润为1.14亿元，同比增长3.86%；经营活动净现金流为-145.51万元，同比下降101.33%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动31.14%，销售费用同比变动11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.27亿15.28亿20.04亿销售费用（元）3535.58万3671.85万4075.81万营业收入增速2.12%7.07%31.14%销售费用增速53.63%24.55%11%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长99.08%，营业收入同比增长31.14%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速2.12%7.07%31.14%应收票据较期初增速-67.76%101.81%99.08%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.12%、7.07%、31.14%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为445.23%、-70.49%、-101.33%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.27亿15.28亿20.04亿经营活动净现金流（元）3.72亿1.1亿-145.51万营业收入增速2.12%7.07%31.14%经营活动净现金流增速445.23%-70.49%-101.33%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.7亿元、1.1亿元、-145.5万元，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）3.72亿1.1亿-145.51万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-145.5万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）3.72亿1.1亿-145.51万净利润（元）1.48亿1.1亿1.14亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.013低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）3.72亿1.1亿-145.51万净利润（元）1.48亿1.1亿1.14亿经营活动净现金流/净利润2.521-0.01

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.52、1、-0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）3.72亿1.1亿-145.51万净利润（元）1.48亿1.1亿1.14亿经营活动净现金流/净利润2.521-0.01

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.53%，同比下降11.94%；净利率为5.7%，同比下降20.81%；净资产收益率（加权）为8.67%，同比下降17.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.25%、17.63%、15.53%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率20.25%17.63%15.53%销售毛利率增速-4.83%-12.94%-11.94%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.34%，7.19%，5.7%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率10.34%7.19%5.7%销售净利率增速-4.11%-30.39%-20.81%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.67%，10.57%，8.67%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率22.67%10.57%8.67%净资产收益率增速-24.56%-53.38%-17.98%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.59%，同比增长17.71%；流动比率为2.06，速动比率为1.84；总债务为5.77亿元，其中短期债务为5.77亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至16.96。

项目202312312024123120251231短期债务（元）3.71亿2918.08万1.2亿长期债务（元）-460.44万707.42万短期债务/长期债务-6.3416.96

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.5、1.24、0.96，持续下降。

项目202312312024123120251231现金比率1.51.240.96

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.6、0.15、-0，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.09亿-4944.62万-2494.56万流动负债（元）6.19亿7.86亿9.28亿经营活动净现金流/流动负债0.18-0.06-0.03

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为692.6万元，较期初变动率为142.86%。

项目20241231期初其他应收款（元）285.2万本期其他应收款（元）692.64万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、0.15%、0.35%，持续上涨。

项目202312312024123120251231其他应收款（元）135.18万285.2万692.64万流动资产（元）10.94亿18.51亿19.87亿其他应收款/流动资产0.12%0.15%0.35%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为637.6万元，较期初变动率为115.97%。

项目20241231期初其他应付款（元）295.22万本期其他应付款（元）637.57万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.33，同比增长2.95%；存货周转率为8.48，同比增长7.65%；总资产周转率为0.87，同比增长1.86%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.27%、1.52%、2.81%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为253.42%、101.02%、56.56%，持续下降。

项目202312312024123120251231应收票据/流动资产1.27%1.52%2.81%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据253.42%101.02%56.56%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.5亿元，较期初增长68.92%。

项目20241231期初固定资产（元）9165.33万本期固定资产（元）1.55亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为16.7、16.68、12.95，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.27亿15.28亿20.04亿固定资产（元）8548.34万9165.33万1.55亿营业收入/固定资产原值16.716.6812.95

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为239.1万元，较期初增长80.76%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）132.28万本期长期待摊费用（元）239.12万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长208.25%。

项目20241231期初无形资产（元）2668.74万本期无形资产（元）8226.43万

点击安乃达鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。