美伊周末谈判前夕，欧股开盘涨跌不一，标普500创近一年最佳周表现，美元小幅走强|标普500指数|标普指数|欧股|美伊|美元|美股

在经历动荡一周后，全球股市于周五步入观望模式。尽管本周美伊停火协议触发的大幅反弹推动标普500指数创下近一年来最强周表现，但投资者正密切等待周末美伊谈判结果，以研判这份脆弱休战能否演变为持久协议。

美股股指期货周五基本持平。截至目前，标普500指数本周累计上涨约3.7%，道琼斯工业平均指数周涨3.6%，纳斯达克综合指数周涨幅接近4.3%，有望创下2025年11月以来最佳周表现。欧洲斯托克600指数小幅上涨0.1%，此前亚洲股市亦普遍收涨。布伦特原油价格周五小幅回升1.5%至每桶97美元，但仍处于本周大幅下滑后的低位。

据新华社，特朗普周四表示对谈判进展"持乐观态度"，但同时向伊朗发出警告，要求其停止在霍尔木兹海峡收取通行费。本周二达成的两周停火协议曾触发股市暴涨与油价急跌，然而停火的实际执行情况仍存疑虑——科威特外交部周四晚间披露，伊朗及其代理武装当天发动了新一轮无人机袭击，打击了科威特境内多处重要设施。

在地缘政治不确定性之外，投资者周五还将关注美国3月消费者价格指数（CPI）数据，以评估伊朗战争导致的能源价格冲击对通胀的传导程度。美国国债价格有望终结连续四日上涨态势，美元小幅走强0.1%，但仍录得1月以来最大单周跌幅。

欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数开盘涨0.14%，德国DAX指数涨0.46%，英国富时100指数跌0.11%，法国CAC 40指数涨0.04%。
美股股指期货基本持平。
日经225指数收涨1.8%，报56924.11点。日本东证指数收跌0.04%，报3739.85点。韩国首尔综指收涨1.4%，报5858.87点。
美元现货指数上涨0.1%。
日元下跌0.2%，至159.29兑美元。
韩元兑美元跌幅扩大至0.7%。
美国10年期国债收益率上涨2个基点，至4.30%。
日本20年期国债收益率上行4个基点，至3.325%。
WTI原油日内涨幅达2%，报99.84美元/桶，布伦特原油日内涨1.9%，报97.73美元/桶。
现货黄金下跌0.3%，至每盎司4752.73美元。
比特币下跌0.9%，报71763.04美元。

停火协议脆弱性持续压制市场情绪

本周市场走势的核心驱动力，始终是美伊停火协议的存续与演变。周二夜间，特朗普同意将伊朗重开霍尔木兹海峡的最后期限延长两周。受此消息提振，美股周三三大主要股指均跳涨逾2%，道琼斯指数录得2025年4月以来最大单日涨幅。

然而，停火的脆弱性随即暴露。周三该地区仍有战事发生，美伊双方此后才大体暂停了大多数打击行动。以色列总理Benjamin Netanyahu随后表示同意"尽快"与黎巴嫩展开谈判，但伊朗议会议长Mohammad Bagher Ghalibaf随即指出，以色列对黎巴嫩的持续打击已构成对美伊停火协议的违反。科威特遭受无人机袭击的消息，进一步令停火前景蒙上阴影。

彭博策略师Garfield Reynolds指出，投资者似乎急于忽视美伊停火脆弱性的隐忧，只要特朗普不发出重新升级战事的信号，但这也意味着当前的股市反弹存在过度迹象——市场专注于潜在的停战前景，却忽视了战争造成的持续供应冲击所带来的影响。

莲花资产管理公司首席投资官Hao Hong表示，"市场开始为周末达成某种协议定价。我的量化模型显示，技术性反弹至少还应持续数日。市场正在开始向前看，超越战争本身。"

部分机构维持仓位，聚焦谈判方向

面对不确定的周末前景，市场参与者对仓位调整的态度出现分歧。Gama Asset Management SA全球宏观组合经理Rajeev De Mello表示，"我不会在周末前削减仓位，因为当前的大方向似乎是谈判而非战斗。"

Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda在一份研究报告中写道，"与战争相关的标题风险，目前仍是市场波动的最主要驱动因素，但通胀数据同样构成重要的事件风险。"

摩根大通私人银行联席全球投资策略主管Stephen Parker则对反弹的可持续性持相对乐观立场。他在接受CNBC采访时表示，"美国股市经历的回撤幅度，与能源市场所遭受的冲击相比，可能显得不够大，但我认为这反映出市场预期能源价格将会下降。"他进一步补充称：