原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- （ID：PE-China）
- 文：韦亚军
跳槽涨幅高达45%。
近日，有自媒体发文称，香港投行月薪20万港元都难以招到IPO签字人（即保荐代表人，简称：保代）。根据香港证监会及港交所的规定，只有具备保荐人资格并经香港证监会发牌的个人，才能作为保荐代表人在IPO文件上签字。
在港股IPO制度中，“签字人”并非官方术语，而是业内对有权在上市申请文件上签署并承担法律责任的保荐代表人的俗称。
目前，香港符合资格的主要人员约有442-450名，其中相当一部分已不再活跃于市场一线，剩余活跃人数仅约在300-350人之间。随着港股PO市场的持续火爆及签字单数限制，保代成了香港各投行眼中的“香饽饽”。
“保代”政策变了
从"一人签19单"到"最多签5单"
这场人才需求的背后，实际上源于监管对行业乱象的整治。
2026年1月30日，香港证监会发布通函，要求上市保荐人迅速开展内部检讨，纠正招股文件准备中存在的严重问题。
监管发现，部分保荐人工作质量严重下滑，最极端的案例中，一名保荐代表人同时参与了19个活跃项目——其中10宗以"签署主要人员"身份参与，9宗以"交易小组成员"身份参与。
这种"超负荷运转"直接导致了IPO申报质量的下降。香港证监会与港交所联合向13家投行发出警示，这些机构承接了当时430多份在审上市申请中逾70%的项目。
监管指出的主要问题包括：上市文件起草质量欠佳、尽职调查流于形式、对上市项目的基本事实缺乏了解，以及发售阶段流程执行不到位等。
为遏制这一乱象，香港证监会明确规定：签字保荐人（Signing Principal）同时推进的活跃项目数量不得超过6个，即最多承接5个项目。
所谓"活跃项目"包括三类：上市申请预期于两个月内提交的项目、已提交申请且正在回应监管意见的项目，以及申请已失效但预期会在两个月内重新提交的项目。
这一监管"红线"的划定，直接改变了市场供需格局。有中资投行高管表示，如果保荐代表人已接下5家企业的项目，则必须待其中一家成功上市后，方可承接下一单业务。
这意味着，在现有签字人数量不变的情况下，市场的整体承做能力被严格限制，人才短缺问题被进一步放大。
年薪百万港元只是起步，
跳槽涨幅高达45%
在供需严重失衡的背景下，签字人的薪酬水平自然水涨船高。
据报道，目前市场上拥有保荐人签字权、3年经验的人士，年薪基本都在100万港元以上。
一名招聘公司高管称，这种供需失衡比过去很长一段时间都要严重，"这是许久以来首次出现某类人才需求大幅激增的情况"。
“近4-5个月挖角现象非常普遍，资深负责人跳槽加薪幅度最高可达45%，远超正常水平”，一位金融猎头公司从业人员表示，“部分中高级职位薪酬涨幅超过20%，副总裁级别以上人员的薪酬包较此前市场低迷时期上涨约20%至35%。”
目前，香港投行的薪酬结构通常包括基础月薪、签字费和项目奖金。据业内人士透露，拥有2年经验且具备保荐人签字资格的从业者，年薪起点已升至约120万港元。
而部分资深保代，年薪加上签字费和项目奖金，年收入可达200万至300万港元。
即便如此，20万港元的月薪（约合年薪240万港元，接近210万元人民币）仍然难以招到合适人选，足见市场缺口之大。
5年经验+考试，
培养周期长达数年
为何签字人如此稀缺？根本原因在于香港对保荐代表人的资格要求极为严格，培养周期漫长。
根据香港证监会规定，要申请成为主要人员（Principal），除须持有相关牌照外，还须满足以下经验要求之一：
在过去五年内至少完成两宗香港IPO并在当中担任关键角色；或在过去5年内至少参与4宗香港IPO并积极参与当中的尽职审查。
此外，申请人还需通过香港证券及投资学会的相关资格考试（卷一和卷十六），从申请到批准的过程通常需要大半年。
总结来看就是，如果你想在香港成为一名保代，至少要满足以下4点要求：
- 1、通过香港证监会认可的相关考试；
- 2、拥有5年以上港股机构融资经验；
- 3、主导或深度参与至少一个完整的保荐项目；
- 4、向香港证监会申请并获批发牌，过程通常需半年以上。
这意味着，目前这批2024至2025年才开始做港股项目的保荐人，至少要到2030年才能获得签字项目的资格。一位在港投行人士坦言："等拿到签字资格，估计市场都冷了。"
这种时间错配，使得投行短期内根本无法通过慢慢培养的方式解决人才缺口；因此，在如今港股IPO如此火爆且急需保代的情况下，依赖外部招聘或挖角，是最快的人手补充方式。
中资投行强势崛起
外资投行加速“抢人”
最新数据显示，2026年第一季度，港股IPO市场呈现爆发式增长：包括初次IPO和A+H（如PE星球此前报道过的金沙江资本被投企业澜起科技）等在内，共有40家公司在港交所上市，IPO募资金额接近1100亿港元，同比增长489%。
截至2026年4月6日，仍有384家企业（不包含秘密递表）在排队等待上市聆讯，仅2026年前三个月新递表企业数量就累计达到251家。
在企业涌向港股上市的同时，保荐人开始供不应求，尤其是客源丰富的中资投行更是首当其冲；而中资券商的强势崛起，正是本轮港股IPO热潮的一个显著特征。
2026年第一季度，按保荐规模计算，中金公司以261.39亿港元位居榜首，华泰金控以133.22亿港元位居第二，瑞银以104.10亿港元位居第三。
按保荐数量看，中金公司参与15家IPO位列第一，华泰金控与中信证券（香港）均保荐7家并列第二。
市场格局的变化加剧了人才争夺。中资券商在保荐人排行榜前5中占据4席，合计市场份额高达46.82%，较2020年同期提升34个百分点。这种集中度意味着头部机构对签字人的需求更为迫切，也更有财力支付高薪。
外资投行同样不甘示弱。据悉，高盛香港IBD暑期实习生转正率从往年的50%提升至90%，摩根士丹利推出"快速晋升通道"，据称2年内可升至Associate（正常需3年）。
此前就有报道称，中信证券计划提高其香港子公司中信里昂证券的薪酬水平，部分初级助理月薪上调15%至30%，达到约7.5万至8万港元，基本回升至2022年水平。
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