据悉，上海曦智科技（Lightelligence）已秘密向港交所提交招股书，并于近期完成了聆讯工作。如果进度顺利，公司最快将在4月启动新股发行。此前据报道，曦智科技此次IPO计共筹集3亿至4亿美元，约合人民币27.65亿元。
以目前公开的10亿美元估值计算，曦智科技上市后的市值有望进入百亿市值区间。
来源：曦智科技官网
作为光电混合算力赛道的头部选手，曦智科技获得腾讯、百度、经纬创投、真格基金、中科创星、联想之星、红点中国、光速光合等知名机构投资，是国内光电混合赛道的重要参与者。
在AI算力需求快速提升的背景下，这类底层技术类公司正逐步走向资本市场的前台
01.
从MIT实验室走向产业化落地
曦智科技的故事起源于波士顿。
2017年，沈亦晨在《自然·光子学》（Nature Photonics）上发表了一篇论文提出，利用光子在传播中互不干扰且近乎零能耗的特性，实现更高效的算力输出。相较传统电子芯片，光子在传输过程中干扰更低、能耗更小，为突破算力瓶颈提供了新的技术方向。
沈亦晨 来源：网络
同年，沈亦晨回国创办了曦智科技，并将总部设在上海。归国初期，光子计算在国内还属于一个极小众的硬科技课题，比起当时如火如荼的软件应用开发，这类底层的硬件创新需要漫长的研发周期和巨大的资金投入。
2019年，公司推出了全球首款光子芯片原型板卡。紧接着，他们开始探索“光电混合”的路径，即将光子用于最擅长的矩阵乘法运算和高速数据互连，把光计算与电子计算结合以此提升整体效能。
随着国内GPU行业的快速崛起，曦智科技找到了更明确的市场定位。他们为沐曦股份、壁仞科技等国产AI算力平台提供关键的光电技术支持。在多芯片协同工作成为主流的背景下，数据传输效率与能耗控制成为关键场景，也为光子技术提供了落地应用场景。
02.
从VC到产业与国家资本
硬科技领域的较量，背后往往是资本厚度的比拼。
早在公司成立之初，真格基金和百度风投就率先进入，为这家曦智科技提供了1070万美元的种子资金。
2020年4月，曦智科技宣布完成2600万美元A轮融资，由经纬中国和中金资本旗下中金硅谷基金领投，祥峰投资、中科创星、招商局创投等跟投，老股东百度风投和峰瑞资本持续加码。同年7月，公司又完成了数千万美元的A+轮融资，和利资本在这一轮进入。
真正的爆发发生在2024年至2025年的C轮系列融资中。
2024年，曦智科技完成了C1、C2、C3轮共计12.65亿元的融资，投前估值为44.58亿元，投后估值达到62.79亿元。紧接着在2025年4月，公司完成了C4轮3亿元融资，投前估值升至75亿元，投后估值达到78亿元。
来源：曦智科技招股书
本轮融资吸引了中国移动旗下基金、上海国投、国新基金、浦东创投等知名投资机构参与，老股东沂景资本、中科创星、某领先互联网厂商等继续追加投资。作为国内少数之一专注于光电混合算力领域的独角兽企业，曦智科技将以本轮融资为契机，进一步夯实其全球市场领先地位。
根据招股书披露的股权结构，腾讯持股4.19%，经纬创投持股4.99%，红杉持股3.02%，祥峰投资持股2.07%，百度持股1.01%。此外，中国移动、中国国新、深创投等机构也都在列。创始人沈亦晨博士通过直接及间接持股合计34.76%，为单一最大股东。
来源：曦智科技招股书
营收方面，曦智科技仍处于商业化早期阶段，2023年、2024年、2025年营收分别为3823.5万元、6019万元、1.06亿元，呈现持续增长趋势，但整体规模仍然有限。这一阶段性特征，也与硬科技企业“高研发投入、慢收入释放”的典型路径相一致。
03.
硬科技公司的新窗口
曦智科技此次赴港上市，是当前硬科技企业上市选择的一个缩影。
随着港交所18C章制度的推行，香港正在展现出更强的吸引力。18C章专门为特专科技公司降低了上市门槛，允许尚未盈利甚至尚未产生收入的硬科技企业进入资本市场。这种制度上的灵活性，刚好契合了像曦智科技这样研发投入巨大、正处于商业化爆发前夜的AI硬件企业。
近一年来，港股市场科技股成为募资主力。自动驾驶芯片、大模型和机器人技术的各领域的独角兽陆续登陆或筹备登陆港交所，港股市场的“含科量”明显提升。
此外，香港的资本市场也正在经历一轮风格分化。过去这里是金融、地产和传统制造业的天下，但现在投资者开始更加关注底层技术的突破。曦智科技所代表的光子计算，虽然对于大众投资者而言尚有门槛，但在追求算力极限的AI时代，这种差异化的技术路径往往能获得溢价。
随着招股书正式披露，曦智科技即将迎来关键的定价与发行阶段。这家从实验室走向产业落地的独角兽，其后续表现不仅取决于自身商业化进展，也将在一定程度上反映新一代算力架构的市场接受度。
近年来，多家入选《胡润全球独角兽榜》的中国硬科技企业正集中走向资本市场，曦智科技正是这一趋势中的典型样本。
本文由胡润百富综合整理
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