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（来源：中商信息CCM）

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核心结论：钼铁周内冲高至28.8–29.0万元/吨，周涨幅约1.4%；原料端强势拉涨为核心驱动，下游追高谨慎，短期高位整理，追高需防回调。

一、价格与成交分析

- 钼铁（FeMo60）：周初28.3–28.5万元/吨→周末28.8–29.0万元/吨，周涨约1.4%；主流成交28.6–28.8万元/吨，高价成交放缓。

- 钼精矿（45–55%）：4490–4570元/吨度，较3月底涨超100元/吨度，成本端持续上推。

- 国际氧化钼：同步上行，与国内价格联动走强。

二、核心驱动分析

1. 成本强支撑：钼精矿涨价推升成本，按45%品位测算，钼铁理论成本约27.4万元/吨，当前售价毛利约1.4万元/吨，原料端仍在涨。

2. 钢招集中放量：4月钢厂集中招标量约1.2万吨，山西太钢、宝钢等承兑价28.6–28.8万元/吨，提振市场情绪。

3. 供给刚性：国内开采配额收紧、中小矿出清，钼精矿流通偏紧，矿山惜售情绪浓。

4. 风险与约束：不锈钢终端消费未实质回暖，若钢招缩量或宏观情绪转弱，易引发回调。

三、供需与库存分析

- 供应：冶炼端开工率稳，原料端供给偏紧，成本压制下挺价意愿强。

- 需求：钢厂以刚需补库为主，高价接受度有限，下游抵触高价原料，成交重心略低于网价。

- 库存：全球显性库存低位，库存消费比偏低，长期支撑价格中枢。

四、后市预测

- 短期趋势：高位整理，易涨难跌，关注28万元支撑位与29.5万元压力位。

- 操作建议：已持仓者逐步止盈；新单谨慎追多，逢低布局更稳妥。

- 关键关注：钢厂4月下旬钢招量价、钼精矿出货节奏、宏观商品情绪波动。

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