银行的日子，2025年依然不好过。

净息差探底、信贷需求疲软、盈利模式承压——整个行业都在为"增量不增收"发愁。这时候，中国银行掏出一份成绩单：营收6583亿元，增长4.28%；净利润2430亿元，增长2.18%。换算一下，每天净赚6.66亿元。

在国有六大行里，这个增速双双排第一。

低利率环境下能拿到双增，有点像在逆风局里偷了条大龙。拆解来看，Q4的反弹尤为关键：营收增速10.13%，净利润增速5.29%，逐季爬坡的势头明显。

真正的功臣是非息收入。2025年这块收入2176亿元，同比暴增20.12%，营收占比冲到33%。换句话说，中国银行正在学着不靠"吃息差"过日子。

财富管理是抓手。资本市场一回暖，中行立刻加码——代销理财规模1.54万亿，增长11.8%；公募基金代销增长12.73%。个人手机银行月活破亿，全量客户近5.54亿。

其他非息收入更猛，增长29.46%。金融市场交易、资产处置、贵金属销售多点开花，贵金属一项就多了105亿进账。

但老本行利息收入还在失血。净息差1.26%，比行业均值1.42%还低一截，且下滑速度快于同业。2022年至今，从1.75%一路跌到1.26%，虽然降幅收窄，但低位运行的枷锁没解。利息净收入微降1.83%，副行长刘承钢预计2026年有望转正。

如果说非息收入是新引擎，全球化就是压舱石。

中行的国际化底子，业内没有第二家能复制。港澳为龙头、欧美新兴市场多极支撑，这张网络铺了上百年。2025年，境外机构贡献了近三成利润——资产占比22%，营收占比23.75%，利润占比27.99%，且不良双降。

境外利润总额100.71亿美元，增长8.57%；存款余额6562亿美元，增长11.39%。行长张辉的表态很直接：要把全球化这块"金字招牌"变成"业绩支柱"。

跨境金融的数据更扎眼：国际结算量4.45万亿美元，增长9.56%；跨境电商结算1.18万亿，暴涨45%。一带一路授信项目超1400个，支持金额4390亿美元。

人民币国际化的关键渠道也握在手里：清算行新增16家，同业第一；跨境人民币清算、熊猫债承销全球第一；央行数字货币桥交易超3500亿，连续三年主参与。

资产质量方面，整体不良贷款率1.23%，微降0.02个百分点；拨备覆盖率200%，资本充足率18.85%，底盘尚稳。

但结构性风险在冒头。对公贷款不良率持续改善，企业贷款不良从2023年的1.48%压到1.22%，制造业质量向好。可个人贷款不良率连涨五年，从0.52%爬到1.1%，2025年单年跳涨13个基点。信用卡不良率更从1.73%飙到2.18%，一年加了45个基点。

这不是中行一家的问题。六大行个人不良普遍抬头，消费贷、经营贷风险积聚，房地产的风险正在往零售端传导。对公房地产不良率也从4.94%跳到6.26%，增加1.32个百分点。

副行长武剑的判断是：房地产新旧模式转换期，风险出清后市场会平稳，但个贷受宏观周期和就业结构调整影响，压力还在。

所以这份"稳中有进"的成绩单，底色是全球化锻造的跨周期能力，和非息收入的强势补位。但净息差跑输同业、零售资产质量承压，也是明牌。

董事长葛海蛟在年报里定调：要"加快低利率环境下转型发展"。非息高增能否持续？全球化王牌还能打多大？零售不良何时见顶？这三个问题，将决定中行能否把日赚6.66亿的节奏，保持到下一个财年。