一、政策核心：内蒙古自贸区绿色算力中心建设
关键事实确认：
· 政策发布：2026年4月9日，国务院印发《中国（内蒙古）自由贸易试验区总体方案》，明确支持建设满洲里、二连浩特边缘算力中心
· 算力需求背景：IDC《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年中国智能算力规模达725.3 EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算），同比增长74.1%；预计2026年将达1460.3 EFLOPS，为2024年的两倍
· 现有基础：内蒙古是国家"东数西算"八大枢纽节点之一，和林格尔新区数据中心集群绿电使用比例已超80%，绿色算力指数全国第一
· 算电协同模式：全国首个"点对点"绿电直供基地已并网，36万千瓦风光储一体化系统直供中国移动、中国电信等四家数据中心，总算力1.5万P
二、产业链全景图：绿色算力四大核心环节
绿色算力产业链整体分为四个层级：绿色能源 → 算力基础设施 → 算力网络 → 算力应用
1. 上游：绿色能源与电力（"源"）
细分领域
核心标的
受益逻辑
风电/光伏运营
龙源电力、三峡能源、华电国际
内蒙古风光资源禀赋最优，绿电直供数据中心模式推广，电价约0.32元/度（战略性新兴产业优惠电价）
储能系统
宁德时代、亿纬锂能、阳光电源
源网荷储一体化项目标配，内蒙古项目配建6.48万千瓦/25.92万千瓦时储能
智能电网/特高压
国电南瑞、特变电工
绿电外送通道建设，算力中心电力保供
关键数据：内蒙古规划新能源总装机7200万千瓦，和林格尔新区项目清洁能源就地消纳率提升40%，部分数据中心绿电占比突破85%。
2. 中游：算力基础设施（"算"）
细分领域
核心标的
核心优势
AI服务器/算力设备
浪潮信息、中科曙光、紫光股份
内蒙古枢纽建设"通算、超算、智算、量子计算"四算融合基地，浪潮信息联合IDC发布算力报告
液冷散热
英维克、高澜股份、同飞股份
内蒙古数据中心PUE要求≤1.2，液冷技术渗透率提升，IDC预测2028年中国液冷服务器市场达105亿美元
IDC建设与运营
光环新网、数据港、奥飞数据
阿里云、华为、科大讯飞等已在内蒙古布局数据中心
国产AI芯片
寒武纪、海光信息、景嘉微
国产芯片占比从2023年14%升至2024年34.6%，预计2027年达55%
关键变化：中国移动呼和浩特数据中心通过冷板式液冷技术，PUE降至1.15以下，年节约电费约619万元。
3. 中游：算力网络与调度（"网"）
细分领域
核心标的
政策催化
算力网络设备
中兴通讯、锐捷网络
全国一体化算力网建设，内蒙古"算纽GPUNexus"平台已上线
光通信/光模块
中际旭创、新易盛、天孚通信
数据中心集群间高速互联需求，800G/1.6T光模块放量
算力调度平台
浪潮信息、紫光股份
北京移动推出京津冀蒙算力大脑，支持跨区域调度2万张GPU卡
4. 下游：算力应用与服务（"用"）
细分领域
核心标的
应用场景
云计算服务
阿里云（未上市）、腾讯云（未上市）、金山云
阿里云在乌兰察布布局超级数据中心，绿色算力服务输出
AI大模型训练
科大讯飞、百度、商汤科技
华为、科大讯飞、百度等大模型企业已在呼和浩特布局算力中心
数据要素/确权
人民网、易华录、深桑达
数据要素市场化改革，算力与数据融合
三、最具投资价值的国内公司 �� 第一优先级：算力基础设施核心设备（确定性最高）
核心逻辑：内蒙古自贸区政策直接拉动AI服务器、液冷、国产芯片需求，且"绿色算力"要求（PUE≤1.2）加速技术迭代。
标的
核心优势
内蒙古关联度
浪潮信息
AI服务器市占率中国第一，联合IDC发布算力报告，液冷技术领先
深度参与内蒙古"四算融合"基地建设
中科曙光
超算、智算中心总包能力，国产算力生态完整
青城之光超算平台已落地和林格尔新区
英维克
液冷散热龙头，全链条液冷方案成熟
内蒙古数据中心PUE硬性约束最大受益者
寒武纪
国产AI芯片龙头，思元系列适配智算中心
国产替代核心标的，内蒙古智算中心国产芯片占比提升
�� 第二优先级：绿色能源与算电协同（政策红利）
核心逻辑：内蒙古"源网荷储一体化"模式推广，绿电直供数据中心成为标配，新能源运营商+储能直接受益。
标的
投资要点
龙源电力
国家能源集团旗下，内蒙古风电装机规模最大，绿电直供模式核心运营商
阳光电源
储能系统龙头，内蒙古源网荷储项目储能设备核心供应商
国电南瑞
智能电网+特高压，保障算力中心电力稳定供应与绿电外送
�� 第三优先级：算力网络与光通信（连接价值）
核心逻辑：内蒙古作为"东数西算"枢纽，需构建高速算力网络连接京津冀、长三角，光模块、算力调度需求爆发。
标的
投资要点
中际旭创
800G/1.6T光模块龙头，数据中心集群间高速互联核心供应商
数据港
阿里云核心IDC合作伙伴，深度参与内蒙古数据中心运营
奥飞数据
在河北、天津等地布局智算中心，受益于京津冀蒙算力协同
四、风险提示
1. 政策落地风险：满洲里、二连浩特边缘算力中心具体投资规模、建设进度待明确
2. 技术替代风险：液冷技术路线（冷板式vs浸没式）尚未完全统一
3. 电力消纳风险：新能源发电波动性可能影响算力中心稳定运行
4. 竞争加剧风险：八大枢纽节点均发力绿色算力，内蒙古需保持先发优势
五、总结
内蒙古自贸区绿色算力中心政策是"东数西算"工程的深化升级，结合IDC预测2026年中国智能算力规模翻倍至1460.3 EFLOPS，产业链迎来确定性增长。
最具投资价值环节排序：
1. 算力基础设施：浪潮信息（AI服务器+液冷）、中科曙光（超算总包）、寒武纪（国产芯片）
2. 绿色能源配套：龙源电力（绿电运营）、阳光电源（储能）、英维克（液冷散热）
3. 算力网络连接：中际旭创（光模块）、数据港（IDC运营）
核心推荐逻辑：短期关注浪潮信息、英维克的内蒙古订单落地，中期布局龙源电力、阳光电源的源网荷储项目放量，长期跟踪寒武纪的国产芯片渗透率提升。建议密切跟踪4月22-24日谷歌云大会对全球算力需求的进一步催化。
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