稀土市场风向又起变化。两家龙头企业包钢股份和北方稀土双双宣布调高2026年第二季度稀土精矿关联交易价格，调后价格达到38804元/吨（REO=50%，不含税）。这个数字背后其实暗藏了不少产业信号，也牵动着下游的神经。
要知道，从2024年第四季度至今，两家公司已经连续七个季度上涨价格了。这个节奏放到任何原材料板块都算少见。更直接的是，2026年第一季度价格还只是26834元/吨，短短一季度环比就飙升了44.61%。这还不算完，按照惯例，每提高1%的REO（稀土氧化物）含量，价格还要多加776.08元/吨，定价体系透明又直接。
拉高价格的背后实际是供需格局在变。从多家机构研判，2026年之后，全球稀土资源会出现越拉越大的缺口。像2025年、2026年、2027年、2028年，氧化镨钕——也就是行业关注的主力稀土品种，全球供需缺口预计分别拉大到-0.5万吨、-0.9万吨、-1.3万吨、-2.1万吨。放在实际操作里，就是稀土卖家地位显著，价格大概率还能顶得住。
产业链的直接变化就体现在上市公司业绩表现上。以中稀有色为例，最新公告显示，2026年第一季度净利润有望冲到1.5亿到1.8亿元，同比暴涨217.32%到280.78%。公司表态也挺直截了当，称稀土市场行情普涨，内部抓住时机优化采购、销售协同，利润自然就提升了。不止如此，公司还清理了部分亏损业务、聚焦主业，让亏损面明显收窄。旗下参股的大宝山公司，因铜硫钨业务同步增效，也为集团贡献了新盈利，让账面更加好看。
另一头，北方稀土和中国稀土也都走在业绩改善的道路上。北方稀土预估2025年净利润能达到21.76亿至23.56亿元，同比增长超116%。扣掉非常规收益，核心业务利润涨幅更高。中国稀土也预计能扭亏为盈，2025年净利润1.43亿到1.85亿元，彻底甩掉前几年的亏损大包袱。这个业绩景气周期，很大程度上得益于稀土持续提价和下游需求激增。
拉动需求端的“新贵”，主要还是新能源、机器人、低空经济这些新兴赛道。比如新能源汽车，一辆车所需的高性能永磁电机里，镨钕等稀土用量在快速增加。中国以外日本和欧美的电动化也进入加速阶段，继续抢货。另一个转折点来自于人形机器人，随着产业链布局扩展，对动力系统和高端磁材的依赖度增加。低空经济则意味着无人机、直升机需求拉升，间接带动稀土新材料消耗。类似中国的信息，国外公司如美国MP Materials过去两年营业利润也提升明显，同样佐证了全球景气趋势。
当然，并不是所有稀土企业都能轻松享受红利。部分小体量、原矿生产为主的企业，受益有限。主要原因还是龙头集中度高，议价能力强，小企业往往原料采购成本被动，产品议价空间也捉襟见肘。还有几个前期盲目扩产、产线技术老旧的厂商，进入到2026年后，更容易被毛利挤压。此外，对于冶炼分离等下游环节，如果赶上环保政策收紧，也面临成本上升、利润波动问题。像2023年底，江西某地方稀土厂产线暂停检修，短期供应出了一些波动，直接导致下游电子元器件一度涨价。整体看，当前大部分上涨红利确实还是被龙头和头部矿山拿走，产业链的利润分布很不均衡。
再放眼全球，国外市场表现略有温差。部分国家比如越南、缅甸受资源开采合规限制，近年资源释放进程慢，供给未见拐点。相比之下，澳大利亚的莱纳斯公司在几次调价周期内曾试图逆势降价抢市场，最后被成本压力和订单缩减“打回原形”，2025年下半年不得不重新修正提价步伐。这种反向样本，其实提醒了一点——稀土价格飙升，确实有行业景气面的支撑，但是具体落脚到企业，还看谁有话语权。
未来怎样？不少分析判断，稀土价格还会维持强势，甚至有机会进入六十万至八十万元每吨的区间。说到底，谁能掌握资源，谁能抓住下游新兴需求，谁就能拿到更多利润。等到供需缺口再拉大，叠加先进制造、绿色交通全面推广，稀土“硬通货”属性可能还会进一步夯实。不过利润分配落点，还需要看企业的运营策略和技术突破，市场格局调整还远未到终点。
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