近期全国小麦价格涨幅明显收窄，局部出现小幅回调，从供需基本面看，小麦价格依然具有较强的抗跌能力，未来或继续维持高位震荡状态。

一、市场现状

小麦价格涨势减缓，局部回调据监测，在经历了连续的上涨后，小麦市场价格上行空间明显缩小，部分小麦产区因短期内供应增多或者需求阶段性饱和出现小幅回落。

二、支撑价格的原因

1、优质小麦需求刚性大面粉加工企业对优质小麦的采购需求仍然旺盛，是近期小麦价格走强的重要原因。拍卖粮源以陈麦为主，不能充分满足企业对25年新麦的品质要求，但是为了确保成品面粉口感和工艺稳定性，企业仍会溢价购买优质新麦。

2、基层粮源供应紧张，当前农户手中余粮已经基本完成向贸易环节的转移，同时贸易商库存经历前期市场大幅波动后也得到了一定程度的消化。特别是在优质小麦方面，流通粮源偏紧的局面进一步扩大，但是对优质小麦的补充作用有限，短期内难以缓解。

3、新麦上市空窗期效应当前新季小麦即将收获，而新麦上市后，经过后熟期后才可大规模大量投入加工，这期间面粉企业仍需要陈麦掺兑使用，延长陈麦需求周期将抑制价格下跌。

综合供需两端因素，小麦市场短期或保持“高位震荡、小幅上行”走势，优质粮源结构性短缺及政策粮投放博弈不可避免；消费端疲软将限制价格上行空间。

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