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编辑｜蓝猫

投顾支持 | 于晓明

执业证书编号：A0680622030012

光通信领域龙头企业Lumentum透露，美国大型AI数据中心对该公司光通信相关组件的需求正呈现加速增长趋势，相关订单有望排至2028年。该公司正以最快速度推进产能扩张，却依旧难以满足市场需求。今天带来一只AI光模块的核心公司，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、近12个月上涨176%。

2、公司2025年业绩预告显示，全年归母净利润预计2.35亿-3亿元，同比大增68.61%-115.25%；扣非净利润预计1.3亿-1.9亿元，同比增4.69%-53.01%。

3、公司是 AI 光模块产业链的上游核心设备龙头，与 Lumentum、华为、Finisar 等巨头深度绑定。

4、随着 800G/1.6G 光模块大规模扩产，公司设备业务正进入高速放量期，是其当前最重要的业绩增长引擎。

光模块行业产业链解析

光模块行业产业链呈“上游核心元器件—中游封装制造—下游应用”的清晰结构。上游为技术壁垒最高环节，以光芯片（激光器、探测器）、电芯片（DSP、Driver）为核心，占成本50%-70%，高端产品长期由博通、Lumentum等海外厂商垄断，国内源杰科技、长光华芯等在中低速芯片实现突破，同时涵盖天孚通信供应的光无源器件、光学组件等配套；中游是模块封装测试，中际旭创、新易盛等中国厂商凭借成本与规模优势主导全球，800G、1.6T高速模块市占率超60%，聚焦硅光、CPO等新技术迭代；下游以AI数据中心为核心驱动力，占比超60%，叠加5G电信传输、工业互联等需求，推动行业向高速率、低功耗、集成化持续升级。

光模块行业未来发展趋势

AI算力爆发驱动光模块行业进入高速增长与技术深度变革期，未来将呈现速率加速迭代、技术多元创新、市场结构优化的核心趋势。速率上，800G全面主流、1.6T规模化商用，3.2T进入技术验证，迭代周期压缩至1-2年。技术端，硅光成800G/1.6T主流，2026年渗透率超50%，低功耗LPO快速渗透，CPO长期布局。市场由AI数据中心主导，800G/1.6T需求爆发，全球规模2026年预计近300亿美元、2031年近600亿美元。竞争聚焦技术与成本，中国厂商全球占比超70%，产业链整合加速，具备硅光、高速量产与头部客户资源的企业将持续领跑。

1.6T光模块步入规模化放量元年

中信证券认为，AI算力需求年增速超200%，驱动高速光模块迭代加速，1.6T光模块2026年出货量占比将超50%。行业供需格局持续紧张，上游DSP、光芯片等核心元器件短缺将支撑产品价格维持高位。重点看好全球龙头。

国盛证券认为，1.6T光模块步入规模化放量元年，上游DSP、EML芯片等供应趋紧。DSP呈博通、Marvell双寡头垄断，先进制程产能受限。行业高景气延续，具备垂直整合与核心元器件自研能力的厂商更具优势。重点关注光迅科技、中际旭创等产业链龙头。