三位“90后”校友搞出的“AI+储能”港股上市企业，短短四个月就迎来了业绩的验证期：营业收入和净利润同比双双暴增超过100%，展现出了储能业务在中国西部地区巨大的发展潜力。
同时，公司业务的爆发性增长也为三位“90后”大学同学带来了巨大的财富。
01
营收、净利双双同比翻倍
4月12日，果下科技（02655.HK）发布了2025年年报。
值得注意的是，果下科技2025年4月递表港交所主板，当年12月便成功上市，上市至今仅仅四个月。
年报显示，果下科技2025年的业绩相较于2024年同比大幅攀升。
营业收入方面，2025年达到人民币20.57亿元，较2024年的人民币10.26亿元实现翻倍，增幅100.6%。
归母净利润方面，2025年达到人民币1.029亿元，较2024年的人民币4912万元同样实现翻倍，增幅109.4%。
毛利率方面，2025年为18.6%，较2024年的15.1%同比增加3个多百分点。
更猛的是公司的经营活动所得现金流量，从2024年的人民币373万元暴增至2025年的人民币1.45亿元，增幅高达3793.5%，也就是近38倍，确实很恐怖！
公司表示，以上增长主要得益于全球储能市场的爆发：储能多场景应用激增，电网调频服务需求持续攀升，尤其是AI算力中心基础设施建设快速增长。
受此消息影响，果下科技周一股价大涨9.4%，总市值约286亿港元。
年报显示，截至2025年底，果下科技流通股的最大持有者是中国登记结算公司，持有比例占流通股近90%。
02
储能行业突飞猛进
在年报对业绩的分析中，果下科技也向投资者展现了很少为人知的全球储能行业的现状。
年报指出，2025年，全球能源转型进入关键加速期，储能产业作为支撑新型电力系统的核心基础设施，实现了从政策驱动向市场驱动的历史性跨越。
2025年，全球储能系统(ESS)出货量达550GWh，同比增长79%，行业正式迈入Wh时代。2025年中国储能市场规模达352Gh，占全球总量的64%，年增长率高达117%。
从果下科技的收入分类来看，储能系统业务是重中之重，2025年收入为人民币18.14亿元，占总营收88%，较2024年同比增长80.8%。
EPC服务虽然占比较小，但是同比增长迅猛，较2024年同比增长790.3%，近8倍。
从国内市场来看，统计数据显示，2025年我国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%。区域分布上，西部省份全面领跑，内蒙古在功率和能量装机规模上均位列全国第一，超越美国加州成为全球第一的省份，云南首次进入装机规模前十。
对于果下科技的市场地位，公司自称是中国领先的储能系统解决方案提供商，自2019年成立以来，专注于“AI+储能”战略方向，构建了从电池管理到系统调度的软硬件全栈技术闭环。
2024年按全球多用途储能系统市场新增装机规模计算，果下科技为全球第八大中国储能系统供应商；按全球户用储能系统出货量计算，位列全球第十大中国储能系统供应商。公司以“HANCHU ESS"为海外品牌，产品已在欧洲、非洲、东南亚等30多个国家和地区。
从全球各地区的收入分布来看，中国内地仍然是果下科技的大头，2025年收入人民币16.31亿元，占总营收79%。其他地区以非洲和欧洲占比较大。
需要重视的是，展望未来，在AI算力的驱动之下，果下科技提出了“储能即Token”的理念，开辟符合时代潮流的全新挣钱途径。
公司称，将充分发挥储能技术核心竞争力，面向智算中心提供高可靠绿电支撑方案。打通“绿电-储能-算力”全链路，探索算力Token与数字能源资产化路径。
不过，尽管果下科技给人的印象是高科技企业，但实际上公司的研发开支占比并不高。
年报显示，公司2025年的研发开支较2024年翻倍，为人民币6259.8万元，仅占营业收入的3%，实际上比公司的行政开支、销售及营销开支都要低。
根据A股2025年前三季度的数据，科创板的平均研发强度高达11.22%，中位数更是达到12.4%。创业板/北交所的研发强度分别为4.54%和4.42%，也高于市场整体水平。
要想维持“AI+储能”的高科技属性，果下科技还需要加大研发投入，进一步提升自己的技术实力。
03
“江大系”的自豪
有意思的是，果下科技的三位核心人物，都是来自同一所大学的“90后”同学。
公司创始人董事长、执行董事为冯立正，现年仅36岁，2012年毕业自江南大学，取得机械工程及自动化学士学位。他持有公司42.86%的股份，2025年年薪173.1万元。
张晰为执行董事、总经理、首席执行官，现年37岁，2011年毕业自江南大学，取得过程装备与控制工程学士学位。他持有公司21.29%的股份，2025年年薪344.6万元。
刘子叶为执行董事、执行总裁，现年38岁，与张晰同学校同年级同专业。他持有公司3.01%的股份，2025年年薪141.8万元。
据了解，冯立正2016年前往深圳就职于一家新能源锂电池公司时，碰到了在校期间的两位学长，相谈甚欢，三人一拍即合于2019年一起创办了果下科技。
除上述三人之外，果下科技高管中还有多人也是毕业自江南大学，例如：35岁的高级副总裁朱帅帅，2013年取得江南大学光电信息科学与工程学士学位；36岁的监事会主席孙蓓蓓，2011年取得江南大学英语学士学位；36岁的监事钱增磊，分别于2012年和2015年取得江南大学自动化学士学位和计算机技术硕士学位。
由此可见，江南大学已经成为了果下科技的“黄埔军校”。
对此，江南大学也颇为自豪。在去年12月果下科技港股上市之时，“江南大学本科招生”微信官号就发布了祝贺文章。
在文章中，江南大学将果下科技称之为“江大系”企业，并指出，果下科技发展初期的天使轮投资人陈俊德也是江南大学企业管理专业1983级校友。
江南大学还表示，江大毕业生在果下科技管理层的占比一度达到80%。同时，2025年还有两家江大校友企业挂牌上市，分别是泰禾股份（301665）和丰倍生物（ 603334）。
不过，换一个角度来想，企业来自“某某系”的人数（特别是高管）太多，也未必是一件好事：难免会存在拉帮结派、搞小团体打压不同意见的现象，对于现代化企业来说可能会产生负面影响。“唯才是用”而非“ 唯出身是用”才是正确的人才管理思路。
江南大学官网资料显示，该校是国家“211工程”重点建设高校和“双一流”建设高校，历史可以追溯自1902年创建的三江师范学堂。
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