每经评论员 杜宇

2026年4月13日晚间，龙元建设（SH600491）披露关于部分债务逾期的公告，公司及控股子（孙）公司逾期债务本金及利息金额合计11亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.90%。这一消息令这家“PPP民企龙头”深陷流动性危机，市场对其偿债能力的担忧急剧升温。

龙元建设的困境早有征兆且持续恶化。公告显示，受回款不及预期等原因影响，公司现金流持续紧张，未能按时支付分包商、供应商等债权人款项，导致被申请冻结银行账户。目前，公司及控股子（孙）公司银行账户累计被冻结资金8905.12万元。其中38个基本户被冻结，涉及资金182.22万元，这会对公司部分银行账户的资金支取、使用造成直接影响。此外，由于公司为部分控股子（孙）公司融资授信业务提供担保，还可能面临因债务逾期引发的诉讼、仲裁、履行担保责任及资产被冻结等连锁风险。

从业绩层面看，龙元建设已陷入持续性大额亏损泥潭。2022年尚盈利3.81亿元，2023年起陷入大额亏损：2023年亏损13.11亿元、2024年亏损6.63亿元。2025年业绩预告显示，预计亏损10亿元至15亿元，扣非后净利润预亏14亿元至19亿元。业绩预亏主因系建筑施工业务持续承压，2025年新增订单量尚未恢复，营业收入同比大幅下滑，而财务费用等期间费用仍维持一定规模，同时因收款不及预期计提相应资产减值。连续三年的巨额亏损进一步侵蚀了公司的资本实力和偿债基础。

此外，3月初披露的信息显示，控股股东赖振元所持1.2亿股被司法冻结，占其个人持股的47.10%。据悉，赖振元家族为杭州青山湖森林硅谷物业债务向浙商银行宁波分行提供担保，因债务到期未能偿还引发司法冻结。截至3月6日，赖振元家族持股累计被冻结2.54亿股，占其所持股份比例逾60%；累计质押股份3.62亿股，占其当前持股的99.78%，占公司总股本的23.69%。实控人高比例质押与冻结叠加，不仅削弱了市场信心，更可能引发控制权稳定性风险。

笔者认为，面对11亿债务逾期及账户冻结的严峻局面，龙元建设亟需采取系统性措施化解危机，全力筹措偿债资金，积极与债权人协商展期及调整还款计划，避免债务逾期引发更多法律纠纷和财务费用激增。此外，公司应聚焦主业恢复，加快建筑施工业务订单获取，改善经营现金流，同时审慎评估资产减值风险，避免亏损进一步扩大。